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📰 民生信用卡：“小卡片”里的消费“大文章”

今年以来，我国设立1000亿元财政金融协同促内需专项资金，综合运用贷款贴息、融资担保、风险补偿等方式，引导更多资金流向投资和消费重点领域。在这一政策框架下，消费信贷成为财政资金撬动居民消费的重要支点，而信用卡作为覆盖面最广的消费信贷载体之一，承接了贴息政策落地的重要一环。 政策方向已经明确，关键在于如何把财政贴息转化为持卡人看得见、用得上的实惠。民生银行信用卡中心围绕“扩内需、促消费”的政策导向，从贴息落地、拓宽场景、联名赋能等多个层面持续发力，让促消费的政策红利真正落到持卡人的账单上。 贴息落地：财政资金如何变成账单上的“减负”？ 促消费的第一步，是降低居民消费信贷的成本，让居民在消费时少一些后顾之忧。 2026年1月，财政部、中国人民银行、金融监管总局联合印发《关于优化实施个人消费贷款财政贴息政策有关事项的通知》，明确将信用卡账单分期业务纳入财政贴息支持范围，年贴息比例为1个百分点，取消单笔消费贴息金额上限500元的要求，政策实施期延长至2026年底。 政策出台后，民生银行信用卡中心迅速落地执行。根据其发布的公告，贴息比例为年化1%，自客户申请分期且完成贴息签约后的账单日起，按账单周期享受补贴利息，每位客户累计贴息上限为每年3000元。 今年8月，民生银行信用卡中心发布《关于进一步优化实施信用卡分期财政贴息政策有关事项的公告》。公告称，根据《关于进一步做好财政金融协同促内需政策有关工作的通知》（财金〔2026〕71号）要求，每个客户可享受的累计个人消费贷款及信用卡分期贴息上限由每年3000元提高至每年5000元，并将专项分期、消费分期、预借现金分期等各类信用卡分期产品纳入贴息支持范围。据了解，政策调整涉及相关业务贴息功能将陆续上线，支持客户先办理分期，后续进行补签约享受贴息政策。 贴息额度上调、覆盖分期类型拓宽，这也意味着持卡人在办理分期时的利息负担进一步减轻，分期消费的吸引力随之提升。 拓宽场景：优惠嵌入每一笔日常消费 2025年12月，商务部办公厅、中国人民银行办公厅、金融监管总局办公厅联合印发《关于加强商务和金融协同 更大力度提振消费的通知》，提出“加大消费重点领域金融支持。推动金融机构与平台、重点商户合作，走进商超卖场，完善分期付款、信用卡、手机银行、数字人民币等产品服务模式，更好满足消费者换新需求”。 贴息政策降低了分期还款的利息成本，而要让消费者真正愿意消费，还需要具体的消费场景和支付载体来承接，让实惠在日常消费中持续兑现。 民生银行2025年年报中对此有明确的表述：“以扩内需、促消费为核心，聚焦餐饮消费、生活缴费等场景，强化零售支付生态，增强零售客户粘性与综合贡献价值。” 落到具体实践上，民生银行信用卡中心的“聚惠民生日”活动覆盖特惠美食、商超便利、休闲文娱、车享生活、玩转亲子、充值缴费、网购狂欢七大生活板块，参与门店超过10万家，涵盖连锁餐饮、大型商超、便利店、电影院、加油站及亲子乐园等多元场景。持卡人不仅有机会享受20家连锁品牌的微信支付优惠，还可在公交地铁以及抖音、携程等线上平台解锁立减福利；在民生银行信用卡APP内，持卡人可以每日享受十万家美团餐饮商户的随机立减优惠，并有机会在每周日享受五折特惠购券活动。 民生银行信用卡中心还将数万家涵盖美味餐饮、甜点饮品、商超果蔬、居家生活、服装服饰、美体健身、车主养护等领域的商户纳入场景支付生态，持卡人可以通过民生银行信用卡中心微信小程序“聚惠身边”，享受支付优惠券等权益。 此外，民生银行信用卡中心还携手淘宝天猫、京东、拼多多、唯品会等平台落地分期智能立减、分期满减、国补分期返红包、分期折扣等优惠活动，满足家庭消费品以旧换新需求，持续提升客户获得感。 联名赋能：权益延伸至更多消费领域 在信用卡业务从支付工具向消费服务入口转型的过程中，联名卡成为银行连接零售、商旅等场景的重要方式。民生银行信用卡中心围绕不同客群的消费需求，与多个领域的头部品牌展开合作，将金融权益嵌入合作方的会员体系与消费链路，让持卡人在特定场景中获得更具体的优惠。 民生银行与沃尔玛旗下山姆会员商店联合推出的山姆联名信用卡，将金融权益与零售会员体系打通，持卡人在山姆店内享有会员权益，在山姆店外通过京东、支付宝、微信、云闪付等指定渠道消费，同样可以累积山姆回馈金，普通会员最高月返50元，山姆VIP最高月返100元。 民生银行表示：“将持续提升山姆联名信用卡客户服务，打造高质量获客体系，深化信用卡一体化协同，激活‘双卡联动’效应，与山姆持续强化联合服务客户机制，全面实施山姆客群全链路综合服务体系。” 跨境消费是居民消费升级的重要方向，也是服务消费提质扩容的重点领域之一。 民生银行信用卡中心围绕商旅客群的用卡需求，联合国航、南航、新加坡航空及香格里拉酒店等国内外头部航司/酒店企业推出多款联名信用卡，围绕航司/酒店会员积分体系设计权益，日常消费按比例获赠会员积分，部分产品持卡人达标还可享受额外积分奖励、会籍升级、升舱/选座等更多出行权益。 如今，信用卡不再只是支付工具，更成为财政贴息直达持卡人、连接促消费政策与日常消费的通道。民生银行信用卡中心的一系列探索与实践均表明，让每一笔支付都多一分实惠，让每一次分期都少一分负担。

🏷️ #财政贴息 #信用卡 #促内需 #联名卡 #民生银行

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📰 第十四届金融发展论坛暨卓越金融企业盛典成功举办｜聚焦金融业转型与中国经济韧性发展-经济观察网

第十四届金融发展论坛以聚焦高质量发展为主题，汇聚政策研究者、经济学界专家与金融从业者，围绕“十五五”开局下金融业转型、宏观经济形势、全球失衡与科技革命等议题展开研讨，探寻金融与实体经济的高质量发展路径。演讲者指出当前银行息差收窄、资管市场回暖但客户偏好谨慎、跨境业务面临资金、汇率与合规等挑战，强调要把资金转化为长期资本、把产品转化为客户信任、把对外开放升级为全球服务能力。未来金融应以更准、更稳、更久为目标，强调防风险、强监管、质量导向，金融服务需覆盖全生命周期并结合科技、绿色低碳、养老消费等新需求，倡导以技术、数据、风控与专业判断的协同实现高质量发展。宏观层面，专家们分析我国经济供给强、需求弱、内需不足的结构性与周期性矛盾，提出改革与政策协同、扩大内需、提升居民可支配收入与消费意愿，并通过财政与社保改革、适度宽松的财政货币政策等举措促消费、稳投资。展望未来，全球与国内都将面临结构性再平衡，イン AI、制造业升级、国际化服务等将成为新增长点，理财与资管机构需加强长期陪伴、波动管理和多元资产配置能力，推动财富管理向更高质量与国际化水平迈进。本次论坛还设置两场圆桌，聚焦资产配置与权益投资，围绕投资者体验、风险控制、研究体系建设以及跨境财富服务等展开实践探讨，意在为行业提供可操作的转型路径与经验。

🏷️ #高质量发展 #金融转型 #资管改革 #全球化服务 #财富管理

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📰 兴证全球基金APP：AI从“诊基”到“投顾”，重塑财富管理客户体验

兴证全球基金在“AI+财富管理”方面进行了全面实践，通过官方APP将 AI 融入投资全旅程，实现从产品解读到账户陪伴、再到投顾服务的全链路升级。AI 的“诊基”功能对基金概况、业绩、风控、持仓等维度进行综合分析，提炼季报与基金经理观点，并结合市场分析与行业解读，帮助用户在宏观视角理解产品。另有“AI分析”功能基于客户账户生成个性化洞察，直观看到持仓结构、收益分布、交易行为与资金流向，辅助审视投资行为。对话式AI投顾在一线客户服务中落地，客户可用自然语言提问，经客户经理确认后输出参考回答，覆盖常见问答、投研观点与市场解读等内容，并强调全流程可审计与人工复核以确保合规与可信性。该体系以“数据底座—提示词维护—大模型生成—双重审核—APP展示—反馈优化”打造闭环，AI 报告页嵌入反馈入口，形成自我进化机制。通过提升获得感与服务温度，推动投顾转型与高质量发展，强调合规、可追溯与风险提示在 AI 应用中的底线。自然语言交互+数据驱动的投顾服务正在让投资者更“看得懂”，也更有获得感。

🏷️ #AI投顾 #财富管理 #风控分析 #数据底座 #合规

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📰 八家中央金融企业获3600亿元注资

9月6日，金融机构资本补充行动集中披露。8家中央金融企业发布增资计划，合计获得3600亿元资本补充，其中财政部直接出资约3000亿元，中国烟草总公司及子公司认购600亿元。这是财政部继2025年对四家国有大行注资5000亿元后，再次通过特别国债向国有金融机构注资。工行、农行等通过定向增发筹资，总额2600亿元，核心一级资本得到显著强化。进出口银行、出口信用保险公司也分别获得财政部注资300亿元、100亿元。四大保险集团亦获资增：人寿350亿元、人保150亿元、太平70亿元、再保拟发行内资股筹资30亿元。行业普遍认为注资兼具防御与扩张功能，提升资本缓冲并释放信贷和承保扩张空间，支持重大项目和实体经济升级。测算显示3000亿元资本或引导约4万亿元资产增量，有助于稳定市场信心、配合货币与财政政策，推动下半年及明年金融服务实体经济的能力提升。

🏷️ #金融 #资本补充 #定向增发 #财政注资 #实体经济

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📰 中行浙江省分行举办“智造价值·浙里共富”第六届财富管理节

浙江省分行举办的第六届财富管理节聚焦财富管理、科创私行和科技金融，旨在为广大客户提供多元、专业的金融服务，推动共同富裕示范区建设。活动邀请业内专家就市场展望、科技赛道投资和大类资产配置等主题进行分享，强调财富管理从单一收益转向多元资产配置，重视行业景气与企业质量，并通过长期持有与再平衡来应对波动。同期发布大师生肖传世金首作“泰和羊”，以文化传承提升品牌影响力。当前财富管理需求呈现多元化、稳健性与代际传承的特征，中行浙江通过与基金、保险、贵金属等机构合作，构建覆盖全品类、全生命周期的财富服务体系，以资产配置为主线，满足不同家庭与人生阶段的需求。科技创新成为核心驱动，浙江以人工智能、生命健康等为重点，银行通过科创生态圈深化金融服务，科创贷款规模与授信覆盖持续增长，并推出科创私行等专业服务，帮助科创企业家实现发展与家族财富传承的双向稳健。未来，中行浙江将继续以金融为民的初心，提升服务水平，为区域高质量发展贡献金融力量。

🏷️ #财富管理 #科创私行 #科技金融 #共同富裕 #科创生态

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📰 非银金融自然灾害频发对财产险影响的量化测算如何评估自然灾害对产险的动态影响？ - 国信证券 ｜ 发现报告

本报告基于2025年行业官方数据，对比基准情景与频发情景，系统评估灾害频发对产险的赔付率、承保利润及市场格局的影响。短期看，主汛期灾害集中释放，灾害赔付增量约159亿元，若通过25%巨灾分保缓释，自留赔付率仅上行约0.68个百分点；头部公司凭借风险减量服务，赔付上行幅度低于行业平均约27%，综合成本率优势扩大。长期看，灾害频发将推动保费增速从基线4%提升至5.5%，至2030年累计新增保费约1587亿元，行业扩容空间充足。巨灾风险分担通过再保险与巨灾债券等渠道缓解承保压力，头部财险在“快赔、准赔”与数据驱动风控方面具备明显优势，市场格局预计继续“强者恒强”。中长期政策红利、巨灾保险扩面及非车险渗透将推动保费规模与市场份额的提升，建议关注中国财险、中国平安、中国太保，警惕自然灾害频发对COR及长端利率变动的风险。

🏷️ #财险 #巨灾 #保费增长 #再保险 #头部公司

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📰 对话中国农业大学张栋：养老金融不能只“贴标签”，要破解产品供给与产业融资双重错配丨十五五启新

在“十五五”时期我国面临人口老龄化、少子化等挑战，本文聚焦养老金融的系统性变革，强调不能简单贴标签式的“养老”理财，而要通过教育普及与场景落地实现真正的金融服务升级。首先，养老金融需从单一产品扩展到涵盖财富管理、健康管理与生活照护的全场景需求，信托等工具因其资产隔离、长期性与灵活性成为转型核心。其次，当前的短板集中在需求认知不足、产品同质化、以及跨部门协同的制度性障碍，需通过提升居民金融素养、定制化资产配置模型与跨部委协同来破解。再次，融资难的根本在于回本周期与风控规则与养老行业特征错配，需分层分类融资、加速REITs退出通道、创新轻资产信用融资，并拓宽投资边界，如养老文娱、智慧养老等领域。展望未来，银行、保险、信托等机构应各自发挥优势，构建以长期资金为驱动的养老生态闭环，实现基础资金保障向“财富管理+健康管理+生活照护”的升级。

🏷️ #养老金融 #财富管理 #信托 #REITs #跨部委

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📰 [开源证券]：非银金融行业周报：征税案例引发港险担忧，看好非银板块超额收益 - 发现报告

本周非银金融板块表现与基本面景气度有所分化，沪深300小幅上涨，非银板块相对滞后。港险收益征税的案例引发市场担忧，个别分红与预缴利息的个人所得税案例在多地出现，短期对港险销售造成一定冲击，但并未改变境内居民居民所得税监管趋严的趋势。研究认为中央政治局会议对稳股市的态度有助于缓解非银板块的收益下行风险，资金再平衡和行业景气度提升为下半年带来超额收益的可能性。重点看好头部券商的成长性与估值重塑机会，及保险板块在估值修复中的潜在收益，推荐如中金公司、国泰海通等在财富管理、资产管理等领域具备高增速的标的，同时关注中国太保、中国平安等险企的中长期投资机会。总体而言，非银板块在政策环境与行业景气共同作用下，具备提升盈利能力和估值水平的潜力。

🏷️ #非银 #港险 #估值 #财富管理 #保险

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📰 政策红利持续累积！打造一流投行目标稳步推进，证券赛道迎来资金集中布局窗口

本篇报道聚焦A股证券板块午后持续走强的态势，显示大金融核心股及多类型券商在市场回暖与改革推进下的共振效应。文章指出，证券行业受益于资本市场深化改革、交易活跃度回升、科创金融扩容及财富管理转型等因素，盈利结构持续优化，板块估值具备修复空间，吸引场内增量资金关注。顶层部署层面，中国证监会推动建设一流投行、鼓励券商通过并购重组实现资源整合，行业朝高质量发展方向推进；中国证券业协会推出专项评价办法，聚焦科技金融、养老金融等领域，提升服务新质生产力。资本市场改革继续扩大投行业务增量，创业板与再融资制度优化为券商保荐承销储备项目，衍生品监管办法的落地为创新业务提供规范化发展机遇。长期资金入市有助财富管理与投资顾问业务增长，公募基金、基金代销及资产管理产业链协同受益，金融IT、数字化转型和信息设备需求持续提升，推动金融软件与系统升级。总体来看，证券行业景气度回升，叠加相关衍生行业与信息化配套的协同效应，市场有望在改革红利与资金入市推动下继续扩张，但投资需关注市场波动风险。

🏷️ #证券 #投行 #财富管理 #衍生品 #科技金融

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📰 【读财报】中小金融机构减量提质观察——财险篇：低效供给退出资本质量提升

本文围绕“减量提质”成为金融行业高质量发展的关键词展开，聚焦中小金融机构的优化布局、规范竞争秩序和回归主业。自中央经济工作会议到政府工作报告再到陆家嘴论坛，持续释放的政策信号显示中小金融机构需通过退出问题与低效机构、提升资本与偿付能力、优化经营效率，推动行业结构优化与高质量发展。以财险行业为例，减量并非单纯缩减规模，而是降低低效与高风险业务，提升资本实力、偿付能力与服务实体经济的能力，同时也伴随行业资产规模增长与偿付能力充足率的提升。2025至2026年的数据表明，几家中小险企通过增资增强资本、优化股权结构，行业总体保持资产增长与稳健经营，显示减量提质在保持扩张基础上的结构优化趋势。总体来看，财政与监管层的长期导向是以提升质量与效率为核心，推动中小金融机构在规范竞争、提升治理与服务能力方面实现稳健发展。

🏷️ #减量提质 #中小金融 #财险

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📰 【读财报】中小金融机构减量提质观察——财险篇：低效供给退出资本质量提升

本文梳理了中小金融机构“减量提质”的政策取向及在财险行业的具体体现。自中央经济工作会与政府工作报告以来，金融监管层持续强调通过退出低效、低质量业务和机构，优化布局，提升资本实力、偿付能力及经营效率，以更好服务实体经济。案例显示，天安财险被吊销业务许可证，海峡金桥与大家财险通过增资扩股提升资本与治理水平，推动资产结构优化与风险控制，体现“减量提质”并非简单缩减规模，而是在保持增长与偿付能力充足的前提下，强化资本约束、提升经营质量与风险合规管理。2025年全年保险业原保费收入与赔付支出均实现双位数增长，2026年一季度偿付能力充足率普遍高于监管底线，显示行业在结构性优化与稳健发展之间取得平衡。总体而言，财险行业正在以提高资本质量和经营效率为目标，推动从粗放扩张向高质量发展转型，同时维持资产规模的稳健增长。

🏷️ #金融监管 #减量提质 #财险

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📰 全市场公募基金规模逼近40万亿 国金证券“基金投顾+AI投顾”深耕基金理财服务

在国内金融市场持续发展与居民财富管理意识提升的背景下，家庭资产配置正从单纯储蓄向多元化金融产品转变，公募基金规模逼近40万亿元并成为居民财富管理的核心载体。国金证券顺势推进买方投顾转型，构建基金投顾+AI投顾双轮驱动的全场景服务模式，依托分层产品矩阵、量化投研能力和智能化体系，全面满足大众多元化理财需求，帮助居民在不同周期中实现稳健增值。其产品矩阵涵盖盈理财、目标盈、全球投资、指数盈四大系列，覆盖保守到进取的不同风险偏好与资金规划；同时，AI投顾通过“AI选好基金”“AI投ETF”等功能，结合宏观环境与风险偏好，提供个性化资产配置、智能选基和持仓优化，降低投资门槛，提升专业性。自上线基金投顾以来，规模已突破百亿，显示出市场对综合型投顾服务的强烈需求。为实现长期陪伴式投顾，国金证券构建投前、投中、投后全链路闭环服务，强调风险评估、专业解读与资产再平衡，在新阶段将以持续的投研积淀与科技赋能，打造大众可信赖的专业财富管理伙伴。

🏷️ #基金投顾 #AI投顾 #财富管理 #资产配置 #国金证券

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📰 严管与开放并举，护航A股长期向好

本文综述了资本市场多项重要举措及其深远影响。首先，八部门联合发布《金融产品网络营销管理办法》，明确金融产品营销的全流程监管、严格禁止未经资质机构开展营销、以及平台直跳金融机构自营渠道等规定，强化风险提示和信息披露，意在遏制虚假宣传、违规引流等乱象，保护投资者权益，推动营销从“流量至上”向“合规为本”转变。其次，证监会对上市公司财务造假继续严惩不贷，推动“零容忍”执法，加强对控股股东、实际控制人及中介机构的追责，提升市场信息披露质量，提振投资者信任并吸引中长期资金。再次，扩大对外开放，允许合格境外机构投资者参与国债期货套期保值，限定用途以对冲利率风险，强调稳妥可控、风险隔离的原则，旨在提升人民币资产的国际吸引力，同时为衍生品市场改革与开放奠定基础。三方面协同推进，旨在提升市场透明度、降低系统性风险，并为高质量发展提供确定性与新动力。

🏷️ #金融监管 #市场开放 #财务造假 #对冲保值 #投资者保护

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📰 再度扩充高管队伍，国盛证券公开海选两名副总，或有高管将离职，剑指核心业务补强

国盛证券正在推进高管层次的市场化选聘，拟公开招聘2名副总经理，职责聚焦经营决策、分管领域经营方案落地、合规与风险控制等。应聘条件要求拥有10年以上金融行业经验，并在财富管理、资管、投行、证券自营等任一领域有过管理经历，同时需在省属证券公司或同等规模公司任经营班子副职，或中层正职3年以上。这次招聘还包括投资管理部副总经理，负责下属销售交易部的全面管理及债券销售等工作，确保规范合规高效。
此次公开招聘与公司高层调整的背景相关，国盛证券自2024年以来持续通过社会化招聘完善人才体系，先后对外引进多位总经理、CIO等高层及各子公司负责人，并在2025年完成控股公司更名及董事会换届，推动财富管理、资管、投行、自营等核心业务的系统性变革。公司业绩方面，2025年业绩预告显示净利润区间为2.1–2.8亿元，同比增长显著，受益于资本市场活跃度及经纪、投行业务等主营收入提升，未来人才引进被视为支撑持续增长的重要因素。

🏷️ #国盛证券 #高层招聘 #财富管理 #资产管理 #投资银行

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📰 央行行长潘功胜：降准降息空间足_中房网_中国房地产业协会官方网站

央行行长潘功胜在两会记者会上阐述2026年货币政策走向，提出将实施适度宽松、灵活高效运用降准降息等工具，推动增量与存量政策协调发力，为“十四五”开局创造有利货币金融环境。回顾2025年的政策成效，央行通过多项举措降低融资成本，扩大投放规模，民营企业再贷款及中长期资金净投放显著，社会融资条件总体宽松，银行信贷结构向科技、绿色、普惠等领域倾斜，债市融资增长稳健。展望2026年，重点在数量、利率、结构和汇率四条线并举：保持流动性充裕、引导低位融资成本、优化信贷结构以扩内需与科技创新、以及维持人民币汇率基本稳定并增强市场对汇率的预期引导，同时强化传导机制与政策透明度，推动金融与财政协同，放大政策效果，促进经济稳定增长和物价温和回升。潘功胜还强调将淡化数量型中介目标，完善货币政策工具箱，提升传导效率，并在房地产金融宏观审慎管理和区域性住房保障方面持续发力，力求房地产市场平稳健康发展。总体看，央行对未来五年的货币政策将以稳增长与防风险并重为主线，构建科学稳健的政策体系。

🏷️ #货币政策 #降准降息 #金融结构 #汇率 #财经政策

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📰 金融行业：投融资改革发力 拓宽资本补充路径

政府工作报告在货币宽松和财政扩张的协同带动下，预计降准降息仍具空间，8000亿元新型金融工具与4.4万亿地方债、1.3万亿超长期特别国债等组合拳将推动信贷扩容，并通过贴息、担保等方式扩内需，支撑银行信贷投放。央行将灵活运用各期工具，维持流动性充裕，逐步淡化数量型中介目标。拟发行3000亿元特别国债以增强国有大型银行资本，继续推进大行注资，提升实体经济服务能力，风险防范重点聚焦房地产、地方债务及中小金融机构。科技金融将加强对创新企业的全链条金融服务，推动资本市场投融资改革，完善中长期资金入市机制，拓展直接融资与股权融资比重，促进创业投资、天使投资发展，提升科创企业融资与并购重组的绿色通道。创业板改革将设立更精准的上市标准，优化再融资机制和锁价定增等制度，提升市场包容度，推动投行业务修复。总体强调政策推进需与预期相匹配，投资者应关注金融结构性机会与优质银行、券商、区域银行的投资价值。

🏷️ #货币宽松 #财政扩张 #信贷扩容 #大行注资 #创业板改革

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📰 “血色二月”！AI恐慌，蔓延多个行业！过度反应or理性重估？机构权威解读

AI叙事在一年间发生剧烈转向。进入2026年，“AI淘金热”骤然退潮。1月“AI烧钱但看不到回报“的论调占据上风，美股市场对AI投资回报周期过长的担忧再度升温。2月“AI颠覆论”主导情绪，并在美股引发恐慌交易。短短一个月内，交易恐慌从软件蔓延至金融、法律、咨询、商业地产、物流、传媒等多个行业，投资者纷纷转向“抗AI”板块。这场抛售潮背后是情绪宣泄还是理性预警？调整又将持续多久？成为投资者关注的话题。为此，券商中国记者采访了多名基金经理及券商行业首席分析师，试图厘清恐慌的源头、分歧的边界与调整节奏。拆解AI“血色二月”如果说2025年投资者在为“AI信仰”买单，那么2026年开年的两个月，AI主题已变成一种威胁。自Anthropic推出的法律AI工具后，2月3日美股法律软件和数据服务公司应声暴跌。次日抛售潮蔓延至软件板块、半导体、AI基础设施领域。当周，私人信贷市场也受到冲击，投资组合高度集中于软件板块的Ares、KKR等机构股价暴跌。2月第二周，9日在线保险平台Insurify推出AI新工具，标普500保险指数当天收跌3.9%。10日Altruist推出AI税务规划工具，美股财富管理板块集体大跌。11日恐慌情绪“传染”至房地产服务板块。12日AI物流公司Algorhythm发布白皮书称通过AI算法把生产率直接拉升3倍，卡车运输与物流板块遭遇抛售。2月23日Citrini Research发布题为《2028年全球智能危机》的报告，推演AI快速发展可能引发的连锁经济危机，美股投资者再度掀起抛售潮。某基金经理在接受券商中国记者采访时分析称，2月以来，AI部分板块调整基于两点原因：一是AI技术迭代引发的商业模式担忧；二是市场关于AI技术路线的讨论增多，“但需明确的是，技术演进是产业发展的常态，关于新技术路线的讨论，恰恰说明产业在快速进步”。华泰证券研究所所长张继强团队表示，2026年以来全球AI叙事至少有三层转变：一是过去“模型越大、数据越多、算力越强，性能越好”的经验规律正在出现一些裂痕，比如投入边际效率衰减、数据瓶颈等问题浮出水面；二是市场从奖励“资本开支”转向担忧“变现太慢”；三是来自于对AI颠覆性的担忧。张继强认为，上述三层叙事所指向的问题真实可推演，但变革时间表和最终边界极难提前预判，当前市场在恐慌情绪主导下进行线性外推，定价了相对最坏的情景。“其中一个重要原因可能来自于高估值和交易结构的脆弱性，成为恐慌的放大器。本轮调整之前，AI相关板块的估值处于历史高位，商业软件板块估值也不算低，在叙事这一触发剂之下形成集中释放。”过度反应还是理性重估对于本轮美股市场引发的AI恐慌交易，受访机构一致认为市场“反应过度”，在“谁会被颠覆”和“颠覆速度”上存在认知混乱。但对于AI对传统行业的冲击影响程度，受访机构存在分歧。招商基金信息科学与技术产业链小组副组长杨成表示，这是市场短期的过度反应。从历史经验看，资本市场往往会高估某个事件的短期影响力而低估长期的变化。“我们正处于智能时代的中期，AI技术仍是提升生产力的有效工具。虽然AI会对许多行业进行重构，但不会消灭行业，能够有效利用AI技术的行业或公司反而更具竞争优势。”他同时提醒，当前AI技术架构，AI幻觉缺陷、反应延迟和算力资源不足等问题仍然还无法很好满足企业级的高可靠要求，这意味着新的技术从萌芽到成熟应用都需要长期磨合适配的过程。兴业证券经济与金融研究院院长助理、TMT研究中心总经理、计算机互联网行业首席蒋佳霖也谈到，抛售行为的背后有羊群效应作用，情绪发酵主导了抛售行为。他解释，恐慌交易主要源于市场对未来不确定性的焦虑，但不确定性不等于毁灭。历史经验表明，技术革命初期的恐慌往往伴随机遇，AI对行业的重塑是渐进式的，而非突发性的“破产潮”，多数行业将通过适配AI实现效率提升。在他看来，AI对传统行业的冲击虽剧烈，却难比当年互联网革命，核心是其释放科技红利而非引发行业毁灭。AI虽会冲击部分基础岗位，但长期将推动经济总量提升与结构优化，倒逼行业向高端化升级。华创证券计算机首席分析师吴鸣远提出不同判断。他表示，当前资本市场抛售潮是“结构性低估”与“情绪过度反应”的叠加态，“但AI对传统行业颠覆性冲击，核心风险确实被低估”。他认为“黑天鹅之父”塔勒布的警告并非空穴来风，一是各行业尾部风险在结构上被低估，风险不是小幅修正而是大幅回撤；二是高估AI领军企业的持久力，历史经验表明早期先驱者往往会被取代。吴鸣远的判断基于两个事实：Agent落地实际案例已发生；传统行业商业模式根基正在动摇。平安科技创新混合基金经理翟森也认为，从长期视角看，AI对传统行业的冲击并没有被高估，甚至在部分细分领域仍然被低估。恐慌交易何时休一整月的美股AI恐慌交易是否还会持续，备受市场关注。多名受访机构人士认为，调整尚未结束，但极端阶段正在过去，市场将进入消化与验证期。中泰证券计算机联席首席分析师何柄谕向券商中国记者表示，恐慌性交易大约会持续1个季度左右。其解释，一是从年初产生的恐慌到财务数据验证，至少需要1个季度，若最新季报未出现恶化迹象，恐慌情绪会大幅弱化；二是经过1个季度的调整，大部分恐慌筹码已经出清，后续大规模砸盘的可能性降低。但他也提醒，若经营数据和财务数据出现负面反馈，调整周期可能延长。兴业证券经济与金融研究院通信行业首席章林也持有类似观点，预计将持续1—2个季度，直至新一季财报完成基本面压力测试。他谈到，板块分化将随财报披露迅速显现：能够实证利用AI优化成本结构、或通过“人机协同”提升服务效率与ARPU（每用户平均收入）值的企业，将率先完成估值修复；而转型节奏较慢的企业，估值重构周期则相对拉长。真正的企稳信号，将出现在头部公司证实AI技术并未侵蚀核心利润率，反而成为新的增长引擎之时。华创证券吴鸣远则给出更细化的时间表，短期看，未来1—3个月波动仍将加剧，无差别抛售与反弹交织，任何AI技术突破或财报指引下调都可能触发新一轮抛售。中期看，3—12个月是基本面验证期，分化将加剧，2026年下半年是关键节点，若软件行业裁员潮情景提前发生，恐慌将加剧。长期看，1-3年新秩序将确立，SaaS订阅模式向“按使用量+按成果”的混合模式转型，具备AI原生能力的平台型企业将崛起。也有机构相对乐观。杨成认为，恐慌情绪已经在逐步缓解，市场将进入“去伪存真”阶段。申万宏源研究副总经理刘洋、计算机首席分析师黄忠煌表示，基于2月全球风险偏好变化，市场已经调整到了后半场，目前应该在平复悲观情绪的阶段。

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📰 深度布局大湾区！中信证券陈钢：持续优化跨境金融服务

本文聚焦粤港澳大湾区财富管理的高质量发展，围绕中信证券在大湾区的深度布局、跨境金融服务、数字化转型及买方投顾模式的落地实践展开。首先，强调大湾区作为区域金融开放的前沿，中信以本土化深耕为基础，设立华南子公司并通过香港等国际化枢纽实现境内外协同，打造覆盖经纪、投顾、融资融券、资产配置等全方位金融服务体系，提升区域覆盖与响应效率；其次，围绕跨境理财通等试点，构建境内外协同服务网络，丰富公募、私募等跨境产品线，推动资金双向流动，推动湾区财富管理市场高水平开放；再次，强调数字赋能与线上线下协同，形成线上零售金融与线下网点互补的综合服务矩阵，加强普惠金融覆盖和投资者教育，提升投资者教育的覆盖深度与效果；最后，提出以买方投顾为核心的转型路径，通过资产端与市场端双分离、全光谱风险收益解决方案，提升客户长期满意度与资产保值增值能力，推动湾区财富管理向专业化、国际化方向发展。

🏷️ #大湾区 #跨境理财 #买方投顾 #财富管理 #数字金融

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📰 高息存款到期如何布局？AI或解锁财富管理新玩法

2026年银行存款到期再配置成为焦点，理财费率下调、银行以资产提升为主题的活动，以及保险储蓄类产品的推介，映射出财富管理市场竞争格局的重塑。专家指出，全球利率下行促使资管机构重构资产配置，核心在于向多元收益源转变，长期配置REITs、大宗商品等另类资产以实现低相关性、分散风险，穿越不同经济周期。
在AI持续突破的背景下，投顾智能体2.0推动财富管理服务从销售产品转向全链路资产管理。两条推进路径并行：一是把配置边界扩展到另类与海外资产，二是通过固收+等策略实现精细化管理、动态调整与风险分散，以提升收益、抑制波动。未来行业将以数据中台、业务中台、AI中台协同形成新的生态格局，强调以投资者利益为中心，警惕信用风险与监管要求。

🏷️ #财富管理 #另类资产 #智能投顾 #资产配置

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📰 保险业2025年前11个月保费收入同比增长7.6%

近日，国家金融监督管理总局发布了2025年前11个月保险公司原保险保费收入的情况。数据显示，保险业总保费收入达到57629亿元，同比增长7.6%。其中，人身险公司保费收入41472亿元，同比增长9.1%；财险公司保费收入16157亿元，同比增长3.9%。专家分析认为，保费收入增长主要受利率下行、产品供给优化及销售费用下降等因素影响。

在行业转型和多渠道报行合一政策的推动下，保险业前11个月的保费收入实现稳健增长。人身险公司增速较高，主要得益于利率持续下行及银行理财产品到期再投资的影响。保险产品的“保证＋浮动”收益特性吸引了消费者，银保渠道销售费用下降也促进了新单销售，预计全年保费收入将接近两位数增长。

分险种来看，财险公司的健康险和意外险保费收入增速较高，人身险公司的寿险和投连险表现也不错。财险公司健康险保费收入同比增长11.4%，人身险公司寿险增长11.5%。在低利率环境下，浮动收益型产品逐渐成为市场主流，吸引了更多客户的关注。整体来看，保险行业在当前经济环境中展现出良好的增长潜力。

🏷️ #保险 #保费收入 #人身险 #财险 #浮动收益

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