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📰 国产存储板块结构分化 资金转向业绩验证

10月19日，A股存储器板块呈现分化态势，龙头长鑫科技股价下挫，创上市以来单日第二大跌幅，而大普微、德明利、佰维存储等细分龙头回升，回购计划陆续推出以提振信心。业内人士指出，资金对存储龙头的溢价要求日益严格，行业定价逻辑从价格普涨转向业绩验证，盈利增速呈现分化。在前三季度多家存储企业实现业绩预增的同时，第三季度价格涨幅趋缓，使盈利增速出现回落。长鑫科技前三季度营业收入约2650-2700亿元，同比增长7.26倍至7.42倍；净利润约1310-1325亿元，较去年实现扭亏并维持高位。分析认为，利润回落部分源于基数效应、合肥二期与北京厂贡献提升所致。江波龙、德明利等也公布不同区间的净利润增速，显示行业从价格周期转向AI驱动的技术周期。为提振市场信心，多家公司启动回购，回购金额覆盖10亿至20亿、2亿至2.5亿及3亿至5亿不等。国产存储双雄长鑫科技与长江存储市占率持续提升，Counterpoint 预测其在全球DRAM与NAND市场的份额将提升，国产产能扩张将改变全球供给格局，未来有望出现3+2的全球格局格局，即国产厂商份额与话语权增强。"

🏷️ #存储板块 #长鑫科技 #国产存储 #回购计划 #全球供给格局

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📰 金融行业 | 养老金融发展白皮书（2026年）

本文系统梳理了我国养老金融的发展现状、政策脉络、行业实践与未来趋势。通过对五年规划、长护险落地、企业年金优化、养老理财试点、REITs探索等政策要点的梳理，揭示了顶层设计与基层落地的协同推进路径。调研基于3615份居民问卷，发现居民在养老意识、账户参与、储备规模与投资偏好等方面呈现“早规划、广覆盖、多元配置”的趋势：多数人主张45岁前启动养老储备，开户与缴存水平显著提升，但缴存转化与实际投入仍存断点；家庭现金流压力及收益预期不匹配是核心挑战。文章亦总结兴业银行在养老金融的历史沿革、产品体系、服务网点适老化改造、养老金融研究成果及在养老REITs、资产盘活等方面的创新实践，形成了“安愉人生”一站式养老金融服务体系与“123+”财富经营框架。展望未来，提出六化发展方向：多支柱协同、个人财富自主积累、智能化服务、网点非金融养老服务普及、老龄支出来源多元化、养老产业融资与资管联动，以数字化与区域化推动高质量发展。实施层面需关注风险管理、真实合规与舆情治理，建立高效的资金循环与长期护理保障体系。

🏷️ #养老金融 #多支柱 #长护险 #养老REITs #智能投顾

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📰 财富管理下一程拼的是价值创造

本稿对我国财富管理行业在规模持续扩大的背景下，强调高质量发展的重要性。随着公募、私募、信托、银行理财及保险资管等管理资产总规模突破150万亿元，监管部门要求由追求规模转向注重价值创造与长期投资回报。文章提出三方面举措：一是经营理念的校准，聚焦客户长期利益，提升服务质量与透明度，确保从销售导向转向长期服务与投资者利益的一致性。二是专业能力的深耕，提升资产配置效能，通过加强投研、跨周期配置和风险定价，满足多元化需求并实现长期稳健回报，同时强调差异化策略以避免同质化竞争。三是内部机制的完善，建立科学治理和长周期考核，避免短期化倾向，完善内控、信息披露与合规管理，推动长期投资业绩与风险调整后收益的提升。总结强调，将规模优势转化为价值创造，需要三方面协同发力，推动金融高质量发展，服务实体经济与科技创新，最终提升投资者利益与行业整体韧性。

🏷️ #财富管理 #资产配置 #长期投资 #金融监管 #高质量发展

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📰 中金基金副总经理李耀光：锚定回报导向 提升受托能力

本文围绕中国证监会修订《运作办法》及配套规则的征求意见稿展开，强调从追求规模转向回报导向，以提升公募基金的受托能力。业内专家李耀光指出，未来需以投资者回报为核心，强化逆周期布局能力，降低对市场情绪的依赖。修订将权益类基金与FOF门槛降至5000万元，意在打破顺周期束缚，鼓励在市场低位逆向布局资产；同时提出混合基金要明确资产配置比例，防止风格漂移，并新增无固定期限封闭基金，给长期产品创新留空间。资管机构应在投研、产品、风控、服务四方面作出四重调整：以风险预算优先于收益目标、以业绩基准约束产品、全流程嵌入风控并把回撤控制纳入客户体验、由售卖转向配置服务。为缓解投资者信息不对称所致的隐性损耗，供给端将加强大额申赎监测、优化建仓期、修订披露准则，并探讨将持有人盈利占比纳入销售考核，以投顾化、配置化服务替代单品推销，提升长期持有的可持续性与获得感。获得感不仅包含收益，还涵盖超额稳定性、持有体验、成本让利与盈利占比等维度，强调公平与透明的机制设计，推动公募基金成为可信赖的受托机构。

🏷️ #回报导向 #受托能力 #公募基金 #长期持有 #信息披露

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📰 “2026财富管理发展大会”在京举行 汇聚行业智慧 共探财富管理发展新路径-媒体观点-证券市场周刊

2026财富管理发展大会在北京举行，聚焦“向实而行 向新而进”，围绕服务实体经济、培育耐心资本、优化资产配置、提升投资者获得感等议题，探讨“十五五”时期财富管理高质量发展路径。与会者普遍认为我国经济转型升级与资本市场改革深化下，财富管理从规模驱动转向专业能力驱动，强调提升价值发现、资产配置和风险管理能力，引导长期资金支持科技创新和产业升级，并坚持以投资者为本，追求风险收益平衡与实际回报，形成服务实体经济与促进居民财富保值增值的良性循环。大会还结合国民经济与社会发展“十五五”规划、以及关于发展新质生产力的政策导向，强调壮大耐心资本、完善中长期资金入市政策体系，并提出通过投研体系升级、产品与服务创新等方式，推动信托、券商资管、公募基金等机构实现转型升级。两场圆桌论坛聚焦产业图谱与资管配置新坐标，以及资本市场新周期与投资者获得感提升，讨论在人工智能、高端制造、创新药等领域的长期投资机会，以及如何通过风险定价、波动控制、教育与长期陪伴等措施，提升投资者实际回报与持有体验，推动不同资产管理机构将专业能力转化为长期可持续回报。

🏷️ #财富管理 #五五五规划 #资产配置 #投资者获得感 #长期回报

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📰 “2026财富管理发展大会”在京举行 汇聚行业智慧 共探财富管理发展新路径

本次在北京举行的“向实而行 向新而进——2026财富管理发展大会”汇聚了来自银行理财、保险资管、公募基金、券商资管、信托等领域的专家，围绕服务实体经济、培育耐心资本、优化资产配置、提升投资者获得感等议题，探讨“十五五”期间财富管理行业的高质量发展路径。与会者普遍认为经济转型与资本市场深化将推动行业从单纯规模驱动向专业能力驱动转型，强调提升价值发现、资产配置与风险管理能力，推动长期资金服务科技创新和产业升级，并坚持以投资者为本，追求风险收益平衡与实际回报，形成服务实体经济与财富保值增值的良性循环。大会通过主旨演讲和两场圆桌论坛，聚焦产业结构调整中的长期投资机会、价值发现、波动控制与投资者教育，讨论如何通过创新工具与策略，提升资产配置效果、优化产品服务，满足投资者的长期回报与获得感，推动财富管理机构实现高质量发展。

🏷️ #财富管理 #资产配置 #投资者获得感 #长期资金 #金融创新

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📰 恪守受托本分 回归服务本源 财富管理行业：150万亿元规模再出发

近年来我国财富管理行业正经历深刻变革，监管制度不断完善，推动打破刚性兑付、规范通道业务、推进净值化转型。行业重心由单纯规模扩张转向提升专业能力、经营质量与投资者回报，资产管理总规模已突破150万亿元，显示出显著扩张与升级趋势。各细分领域在制度完善基础上，逐步强调经营质量、专业能力与投资者保护，银行理财、公募与私募基金、保险资管、信托、券商资管等均在加强投研体系建设、优化资产配置、推动主动管理与多元化产品供给。对实体经济的支持增强，银行理财为企业提供稳定资金，公募与私募基金在创新与产业升级方面发挥关键作用，保险资金、信托与券商资管也通过长期投资、风险管理与综合服务提升资本市场的直接融资能力与服务实体经济的质效。在居民财富管理方面，产品供给向养老、指数投资及多元资产配置倾斜，理财收益与覆盖投资者规模持续扩大。未来将以提升投研与资产配置能力、围绕国家战略优化产品供给、推动差异化经营与协同发展为三大重点，强调以长期价值投资回报取代对规模的追求，持续提升行业整体竞争力与对实体经济的支持效率。

🏷️ #财富管理 #投研体系 #资产配置 #差异化经营 #长期投资

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📰 中国人寿：坚守长期主义 构筑跨周期核心竞争优势-公司动态-证券市场周刊

本次三者联合举办的四明保险论坛聚焦“十四五”蓝图与保险改革创新，强调保险业在服务实体经济、保障民生、防控金融风险方面的关键作用。中国人寿在演讲中提出三点核心思路：第一，坚守保险本源，厚植民生保障，发挥长期资本优势，加大对新质生产力、绿色低碳等国家重大战略投资力度，并通过多元险种覆盖老年、健康等民生需求，持续提升保障与服务覆盖面。第二，坚持长期主义，深化资负联动，构建资产负债管理全面统筹的跨周期竞争力，强调价值投资、稳健配置与数智化赋能，提升投资收益韧性。第三，统筹发展安全，筑牢风控防线，推行全方位风险管理与合规文化，利用数智化手段强化风险源头防控与穿透式治理，确保长期稳健经营。展望“十五五”，中国人寿将以治理现代化、创新驱动与安全稳健为目标，提升核心竞争力，推动保险业高质量发展服务中国式现代化。

🏷️ #长期主义 #风险管理 #民生保障 #资产负债 #数智化

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📰 实力加冕！华泰人寿银保渠道荣获双料大奖|界面新闻

银保渠道在行业转型中强化专业队伍建设与银行协同，华泰人寿通过“3P”策略——产品、队伍、渠道，打造以高素质高产能高品质为标准的“四高”队伍，并要求员工具备三身份三师能力，推动银保以专业化服务深度匹配客户的财富与传承需求。上半年渠道动能充沛，期交年化新单保费大幅增长，渠道结构优化，已与多家银行建立合作，扩展发展空间。产品方面，分红险转型接近100%，其中鸿利久久年金保险（分红型）凭借固定领取叠加红利、快速生存收益与长期现金价值稳定，成为标杆，提升客户全生命周期的财富保障与长期现金流。华泰人寿将银保定位为战略重点，持续提升经营能力，力求在高质量发展和专业化服务中形成竞争壁垒，推动银保渠道成为外资寿险公司中的第一梯队，推动行业价值成长。八方共赢的市场环境下，华泰人寿以长期主义和专业深耕，致力于在新周期中书写价值增长的新答卷。

🏷️ #银保渠道 #分红险 #鸿利久久 #专业队伍 #长期主义

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📰 第十四届金融发展论坛｜穿越低利率高波动市场周期 资管与财富管理协同转型谋新局-经济观察网

全球货币政策转型、地缘波动加剧及国内低无风险利率环境，推动财富管理与资产管理行业从以往的规模扩张转向以客户体验为核心的高质量发展路径。论坛围绕在国际形势日益复杂的背景下，如何通过多元配置、长期陪伴提高投资者盈利体验展开深度讨论。嘉宾们指出，当前市场特征为高波动、低利率与强分化，单一产品投资难以满足需求，资管与财富管理的协同正从单向代销转向优势互补的共生模式。行业在产品创设、投研服务和客户服务层面均需打破边界，前置风险与收益的个性化设计，建立以策略配置、全生命周期陪伴为核心的服务体系。核心痛点在于基金与普通投资者收益脱节、客户画像与考核机制不足、工具型产品缺乏以配置为导向的属性，需通过双向奔赴的协同机制来实现长期盈利体验。未来将以SAA/TAA双体系支撑的全球化配置框架为基础，结合多资产配置、风格稳定的底层产品，以及以教育与陪伴驱动的长期投资文化，帮助投资者稳定持有、穿越周期。

🏷️ #资管协同 #多元配置 #长期陪伴 #全球资产配置 #长期盈利体验

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📰 金融行业 | 保险资管：长钱长投，构建多资产跨周期资产配置体系——中国资产管理行业观察（2026年）

本文基于兴业研究与财联社课题组共同推出的《2026中国资产管理行业观察报告》的一部分，对中国保险资管行业的主体、资金来源、资产配置及收益表现等方面进行梳理与考察。文章从低利率环境下的资产负债管理挑战出发，聚焦在“长钱长投”框架下行业的转型方向与发展路径，并尝试揭示未来的机遇。由于保险资管公开信息相对有限，研究在一定程度上依赖《中国保险资产管理业发展报告（2025）》的数据，并辅以上市保险公司资产管理情况进行对照分析，以期展现保险资管行业的整体态势及趋势。本文为系列报告的第六篇，后续将继续发布其他部分，读者可通过兴业研究APP阅读全文。

🏷️ #保险资管 #资产配置 #长钱长投 #低利率环境 #行业观察

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📰 从“大资管”迈向“强资管”：大咖共议高质量发展三条主线

9月12日，2026资产管理年会在上海召开，聚焦AI浪潮与大资管高质量发展。与会专家和机构负责人普遍认为资管行业正在告别粗放式规模竞赛，转向以质为先的成长阶段，重点从扩大规模转向提升能力与创造价值。监管导向被视为转型的指挥棒，推动行业回归受人之托、代人理财的本源。讨论围绕能力建设、产品与客户、资产与生态三条主线展开：投研、风控与回撤控制被视为“强资管”内核，需建设一体化投研体系与人才梯队；久期拉长、长期产品设计与服务升级成为核心产品路径，强调稳健底色与长期陪伴，平衡长期投资价值与短期收益。资产端方面，公募与银行理财都在争取耐心资本与长期资金，推动养老等长期资金的配置；投资端多策略协同、分散风险成为应对低利率与高波动的关键。未来大资管生态将通过稳健治理、科技投入、多资产/多策略能力以及跨机构协同，提升行业质量并实现持续收益。

🏷️ #高质量发展 #资管改革 #投研能力 #久期管理 #长期资金

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📰 港股通内地金融：低估值、高股息的压舱石资产

在低利率成为常态的背景下，港股内地金融板块因高股息与低估值而具备显著的配置价值。本文聚焦中证港股通内地金融指数（H11146.CSI）所代表的48只成分股，银行占比高达61.84%，以银行、非银金融（以保险为主）为主导，AH股价差也成为潜在回报来源。从历史表现看，该指数在近五年实现价格与分红双重驱动的显著回报，分红再投资对总回报贡献超过50%，并且波动性相对恒生指数较低，显示出较好的风险收益特征。估值方面，滚动PE约5.96倍、PB约0.57倍，股息率4.79%，在无风险利率下行的环境下具备安全边际与稳定现金流的双重支撑。基本面方面，银行“净息差”自2022年以来首次回升，负债成本下降带来息差改善；保险端资产端弹性释放、负债端稳健经营成为利润增长的重要来源，险资与社保等中长期资金持续增配，形成稳定增量资金。综合来看，四条核心支撑包括高股息的累积效应、相对低估值与股息带来的安全边际、跨市场AH折价提升的潜在回报，以及基本面改善与长线资金的叠加共振，推动板块具备持续配置价值。

🏷️ #港股 #内地金融 #高股息 #低估值 #长线资金

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📰 中信银行合肥分行以金融之新 赋能制造之变

本篇文章聚焦中信银行合肥分行对安徽制造业的金融赋能与服务创新，强调以长期陪伴、多元赋能、精准施策为理念，推动制造业向高端化、智能化、绿色化转型。首先，银行打破以往重抵押、重短期收益的授信模式，围绕科创企业的核心技术、团队与产业前景提供纯信用或长期支持，解决初创阶段的资金难题，并在企业成长各阶段提供结算、薪资、私行权益等全方位金融服务，伴随企业走向资本市场。其次，在传统化工与绿色转型领域，银行通过投贷联动、碳账户等金融创新，支持高碳行业转型升级，设立差异化利率、以碳减排与就业稳定等绩效指标纳入考核，推动企业降碳与提质增效。再次，针对产业集群，银行以融资、融产、撮合服务等多元模式，搭建租赁、资产盘活等综合解决方案，促进产能升级与资金结构优化。总体而言，合肥分行通过集团协同、全生命周期服务与场景化金融产品，持续为安徽制造业的科技创新、绿色转型及集群升级提供稳健的金融动能，推动地方产业高质量发展。\n

🏷️ #科创金融 #绿色转型 #产业集群 #长期陪伴 #金融服务

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📰 南方财经网 - 南方财经全媒体集团

本篇报道围绕保险资金在支持硬科技、推进科技创新中的长期投资角色进行探讨。文章指出，当前我国保险资金余额超过40万亿元，寿险资金久期达15至30年，具备跨周期、耐久性的资本禀赋，天然适合与硬科技企业的长期成长周期对接。面对利率下行和资产端收益下降，险资需要通过长期、稳定且具有高投入与高壁垒的投资来提升组合收益，并通过资产配置、风险预算等手段降低整体风险。国寿资产等机构提出三重升级：构建与科技生命周期匹配的投资体系、将长期资金转化为长期价值的专业资本、以及以资本为纽带的创新资源整合与赋能。具体路径包括对成熟期、成长期及早中期企业分别以科创债、股权投资、S基金等工具提供不同形式的资金支持，同时提升对科技资产的定价能力和产业前瞻性判断。文章强调形成“耐心资本、专业资本、赋能资本”三位一体的投融资生态，并推动政府、创投、产业等多方协同，完善投融资退出与接续机制，降低信息不对称，提升资本对科技资产的识别与定价能力，最终实现科技金融生态的健康循环。

🏷️ #险资 #科创 #长期资本 #科技金融 #三重升级

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📰 在均衡中锚定未来——中国平安总经理谢永林详解金融巨舰新坐标

本文聚焦中国平安在AI与金融科技驱动下的转型升级路径，揭示其在负债端、投资端与科技端三大维度的创新突围。作者通过对平安管理层的访谈，阐述公司坚持“三个均衡”原则：功能均衡、期限均衡、收益获取方式均衡，以保障保障、储蓄、养老并重的产品结构，动态匹配市场利率与风险收益。面对低利率环境，分红险虽占比高，但强调需实现产品与服务的综合均衡，强化对老年群体的精准服务与多元化代理人队伍建设，如“高才计划”以提升队伍质量与客户沟通能力。在资产配置上，平安采取哑铃型策略，一端以高分红蓝筹稳固收益底座，另一端布局新质生产力以获取长期超额收益，并通过风险控制与分散投资维持安全、流动性、收益性的统一。2025年以来，AI被确立为核心生产力，通过内部AI工程重塑组织结构、提升运营效率，并对外通过“快捷服务”等产品矩阵提升客户体验，推动全社会生产力的提升与员工发展。总体而言，平安以“均衡”思维驱动长期价值再造，在稳健中寻求增长动能，成为金融蓝筹改革的典型样本。

🏷️ #平安改革 #AI赋能 #蓝筹转型 #长期价值 #资产配置

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📰 广东保险周报（2026年第31期）| 金融监管总局印发《非车险综合治理行动方案》；广东省保险行业协会赴佛山开展调研座谈

本周要点聚焦多项监管与行业举措：财政部与监管总局联合印发的《会计师事务所职业责任保险实施办法》将于2027年起实施，旨在提升职业风险承担与保障机制；同时发布的《非车险综合治理行动方案》保持高强监管基调，聚焦非车险业务监管的治理路径。保险业也迎来资产负债管理新规，强调解决资产负债错配、完善监管标准，方案自2027年1月1日起执行。医疗保障法草案三审增设长期护理保险，明确支付管理统一规范；相关政策明确区分基本医保与长期护理保险支付范围，保障参保人基本照护权益。
在出口与金融服务方面，九部门发文促进航空保税维修，提升出口信保服务质效，拓展保险覆盖与理赔效率。行业信息显示，144家险企上半年平均综合投资收益率为2.01%，呈现分化态势，个别险企收益转为负值的现象也出现。深圳公布21类科技保险产品目录并设财政补贴，推动科技型企业风险保障落地。道路交通法修订草案或将明确自动驾驶违法处理主体，车险设计或随之调整，数据与责任认定成为关键瓶颈。
广东各地保险协会加强银保协同与金融科普，佛山、肇庆、清远、阳江等地积极开展调研与座谈，聚焦高质量发展与风险防控，推动保险服务精准化、区域协同与社会责任落地。

🏷️ #保险监管 #长期护理保险 #资产负债管理 #航空保税维修 #科技保险

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📰 金融机构治理新规：“关键少数”涉重大问题终身问责

本文介绍了金融监管总局等四部门联合发布的《关于健全金融机构治理的实施意见》（简称“意见”）及其核心内容，旨在整治大股东干预、内部人控制等治理顽疾，提升金融机构治理水平并增强金融体系稳定性。意见提出到2029年形成权责清晰、激励约束相容、风险管理严格、运转高效的治理机制，推动分级分类监管，以适应不同金融机构的差异化特点，避免“一刀切”的治理标准。对高风险的大型金融机构强调顶层设计和穿透式风控，同时对中小机构聚焦清理不规范股东与关联交易，提升内控效率。建立股东准入、日常行为、追责等全链条治理，严格禁止滥用股东权利及利益输送，首次提出股东不当所得追回和风险责任事后追偿机制，显著提高违规成本，推动从事后惩戒向全流程监控转变。对高管与核心从业人员实施终身问责，杜绝带病流动，强化看门人责任，推动机构风控与治理能力提升。意见还强调以可持续发展和中长期激励机制为导向，平衡收益与风险，推动治理能力成为竞争差异化的重要标尺。未来金融行业将从拼规模转向讲治理、讲合规的高质量发展路径。

🏷️ #治理改革 #高管问责 #差异化监管 #股东治理 #长效激励

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📰 [东吴证券]：保险资负管理新时代，有效匹配方能行稳致远 - 发现报告

本文系统梳理了保险行业在低利率、资产荒及新会计准则背景下进入的资负管理新时代。核心在于通过从产品开发到资产配置的全流程协同，实现资产与负债的期限、成本收益与流动性等多维匹配，降低错配风险。现状显示，负债端保费快速增长、产品结构持续调整，分红险转型成为重点；资产端资金运用规模提升，权益投资占比处于高位，债券配置比例上升以对冲久期缺口。新规（征求意见稿）将治理体系、量化指标和全流程管理进一步规范，推动行业向规范化治理迈进。海外经验（美、欧、日）对成本、久期与对冲工具的运用提供借鉴：美国强调账户分层配置与长期久期，欧洲重视久期管理与衍生品对冲，日本偏向境外债与死差型产品。未来展望强调结合中国实际建立资负管理体系：负债端推行浮动收益、降低刚性成本；资产端坚持长期主义、哑铃型配置，并完善长周期考核机制，警惕长端利率下行、权益波动及新单增速不足等风险。"

🏷️ #资负管理 #久期管理 #分红险转型 #浮动收益 #长期主义

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📰 营收换挡、百亿出清不良！招联金融开启消金下半场？

在消费金融行业由野蛮扩张向精细化运营转型的背景下，招联金融正通过内部调整来适配监管导向、化解历史风险、重建长效经营体系。公司营收增速放缓，资产规模扩张步伐放慢，净利润受益于更为合理的信用减值管理，体现出以质量胜过规模的转型逻辑。大规模不良资产通过市场化挂牌处置加速出清，帮助优化资产结构并降低长期隐含风险，尽管短期数据波动，但从长远看有利于稳健发展。除了资产端的风险治理，合规治理与消费者权益保护体系成为核心提升点，监管新规推动对合作机构、资金流向、催收与协商流程的全面规范，促使招联金融加强主体管控与全链路合规。综合来看，招联金融以降速增稳为主线，依托股东资源与风控基础，聚焦资产质量、合规与服务体验，力求在行业下半场走出长期可持续增长的路径。未来需要持续完成存量风险清理、完善第三方管控、主动提升消保水平，并以真实场景为导向，避免盲目扩张，构建稳健的盈利结构和可复制的精细化治理模式。

🏷️ #不良资产 #合规治理 #风控提升 #资产质量 #长期增长

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