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📰 2月18日收盘：美股小幅收高 金融股推动股指反弹

美国股市周二小幅收高，金融股带动道指、纳指、标普小涨，但软件股普遍下跌限制整体涨幅。花旗、摩根大通等金融股上涨，而多家科技与软件巨头股价回落，导致行业板块承压。IGV等科技ETF下挫，市场对人工智能工具取代传统软件提供商的担忧持续发酵，投资者开始从软件股转向金融股。分析师指出，受颠覆性技术影响，部分公司缺乏护城河，市场将甄别赢家，推动盈利与估值的再评估；投资者需关注宏观数据与企业盈利，以决定是否继续高配股票。美银与美联储官员的观点强调在当前环境下维持谨慎：对冲风险、关注软着陆的宏观前景，以及从新兴市场与欧洲等地寻找投资机会。展望短期，市场将关注通胀路径和美联储纪要、以及即将公布的PCE与就业数据对利率路径的指引。

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📰 软件股溢价已跌至金融危机以来新低，高盛：别急，还没跌透！

在AI快速升温的背景下，高盛策略报告指出，全球软件与IT服务板块正经历显著的估值重定价。这轮下跌更像是估值压缩而非周期性出清，盈利预期尚未全面下调，股价要等盈利修复后才可能企稳。欧洲软件板块年初至今下跌约16%，数字经济主题篮子跌幅约10%，明显落后大盘。
高盛强调，市场担忧并非短期盈利崩塌，而是中长期利润结构是否会被AI冲击削弱。欧洲软件与IT服务的12个月前瞻市盈率约16.8倍，较大盘仅9%溢价，已接近危机前的低位。当前下跌被视为提前定价，真正的底部仍需盈利预期完成重定价和利润修复。

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📰 美国软件股新“现实”：逢低买盘难阻抛售 行业估值或继续下探

上周美股软件股因人工智能冲击利润而遭大规模抛售，市值合计蒸发约6110亿美元，波及软件、金融服务与资产管理等板块。微软云业务增速放缓及高额AI支出成为拖累点，致市值当日大幅下跌；ServiceNow跌近14%，HubSpot、Atlassian与Zscaler等龙头股跌幅均超16%。
市场也出现逢低买盘，iShares全球科技软件行业ETF在周内有所反弹，但尚未完全回补。分析师分歧明显，部分人认为估值已处历史低位并应逢低买入；另一些人则表示还需面对新的现实，未来软件股估值继续下探的可能性较高。高盛和晨星等数据表明，估值与盈利增速之间存在错配，投资者需谨慎权衡。

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📰 市值蒸发万亿！美股软件行业空头肆虐 对冲基金年内狂赚240亿美元

对冲基金正在加大对软件股做空力度，成为今年市场抛售的核心推手之一。S3 Partners数据显示，2026年以来做空软件股已带来约240亿美元收益，而同期软件行业总市值蒸发约1万亿美元，凸显AI颠覆担忧的持续上升。
IGV 成分股中，TeraWulf、Asana等成为被做空押注的对象，Dropbox与Cipher Mining等流通股亦有较大空头比例。Intuit与DocuSign在年内跌幅靠前，微软与甲骨文等龙头股也承压。
最近AI初创公司推出新工具成为导火索，令市场对软件股的担忧再度升级。分析师指出信贷层面尚未出现大规模恐慌，企业循环信额度仍可用，若多家软件公司陆续发布稳健业绩，情绪可能迅速转暖，有望推动相关股价回升。

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