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📰 金融价值观｜方正中期肖湘：深学笃行监管新规 护航行业高质量发展新征程-新华网

9月11日，修订后的《期货公司监督管理办法》正式落地。中国证监会在贯彻二十届四中全会精神、落实新国九条及相关通知的背景下，细化期货和衍生品法规定，完善了监管制度体系。修订旨在强化对期货公司的监督管理、规范其行为、防范风险、保护客户权益、维护公共利益，并明确在准入、股东及实际控制人监管、子公司分支、公司治理、内控合规、业务规则及监管执法等方面的要求。此次改革重塑业务分类，将基础类与交易类分开，提升注册资本及净资本要求，推动从事市交易业务的改由期货公司许可经营，聚焦主责主业、实现错位发展。同时加强资管业务属性管理，设定募集规模占比及风险管理要求，引导公司在期货及衍生品领域开展资产管理。股权治理方面强调出资、资格及义务等规范，防止干预经营及挪用客户资产，提升治理透明度与规范性。展业规范方面强调客户利益优先、利益冲突处理、资产保护、信息技术管理等制度，促使公平竞争与专业服务成为核心竞争力。方正中期期货将以新规为契机，推进做市及衍生品交易许可的过渡工作，完善治理与风控体系，严格合规展业，提升服务质效，服务实体经济，推动行业稳健与高质量发展。

🏷️ #监管改革 #期货公司 #资产管理 #股权治理 #合规展业

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📰 非银金融行业周报：十五五金融改革深化，看好红利特征下非银机会

本报告聚焦“十五五”时期金融改革深化对非银金融板块的利好影响。总结要点是：在短期市场波动加大的背景下，红利风格资金面对估值与定价的作用可能超越基本面，头部公司在股息率与分红增长方面具备吸引力，特别看好高股息率的保险龙头以及盈利成长稳定的头部券商与江苏金租。券商方面，融资端与投资端改革将推动头部证券公司估值重估及盈利改善，社保及年金等长期资金持续净买入A股，提升市场资金面。监管方面，证监会将简化并购重组与发行上市制度，推动A股成为优质企业上市首选地，同时期货监管改革将强化风险控制并聚焦主责。保险方面，十五五强调高质量发展，治理价格战、返佣和“高息高返”等乱象，推动以产品适当性与消费者权益保护为核心的合规经营，行业内上市险企盈利与分红普遍改善。综合来看，仍需关注市场波动对收益的影响及保险端的负债端不及预期的风险。

🏷️ #非银金融 #股息率 #头部券商 #保险行业 #监管改革

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📰 一周要闻丨全球市场本周回顾与下周展望

本周全球市场在美联储加息预期与油价走高等因素影响下出现动荡。A股方面，主要宽基指数收跌，创业板指却逆势走强，行业表现分化明显。美国与欧洲股市普遍回落，且大宗商品中原油上涨明显，黄金因避险需求与成本权衡呈现震荡。外汇市场美元指数小幅回落，但日元走强，欧元则因区域增长担忧承压。政策面方面，国内维持现行油价调控并有短期上调，智能网联新能源汽车产业发展规划推进；国际方面，PPI、CPI数据与就业数据对美联储、英国央行、日本央行等决策产生指引。下周焦点聚集在全球央行议息日程，尤以美联储利率决议及点阵图、英国央行与日本央行政策走向为核心，市场参与者将关注各国通胀与增长预期的再平衡，以及对汇率、债市和贵金属的再定价效应。

🏷️ #美联储 #油价 #股市 #通胀 #央行

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📰 银行又开始发钱了！接下来买理财还是买银行股？ — 新京报

本文梳理了上市银行中期分红及股价表现的最新动向。9月10日，瑞丰银行成为今年年中首家宣布分红的银行，其他多家银行也陆续公布中期分红方案，累计分红额超过2600亿元，六大国有银行中期分红比例普遍提升至31%。分红潮背后，银行股在下半年显著回升，多只银行股刷新历史新高，市场对银行股的投资热情上升，部分投资者因股价波动而产生获利与风险并存的体验。分析认为，银行股具备低估值和高股息属性，行情有望持续，投资建议聚焦于具备ROE优势、业绩弹性和国有大行支撑的优质标的，同时关注城商行的分红与成长性。与此同时，投资者需分辨银行存款、理财与股票投资之间的差异，依据风险承受能力进行资产配置；低风险偏好者可考虑存款、货币基金等稳健品，而承受能力较高者则可适当配置股票及偏股型基金，并结合黄金等资产实现多元化。 overall，市场展望仍以分红驱动的收益与银行股的估值修复为主，投资者应理性权衡短期波动与中长期回报。

🏷️ #银行分红 #银行股 #股市投资 #国有银行 #资产配置

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📰 开源证券:《金融工程定期：基金投顾产品2026年8月调仓一览》-发现报告

8月基金投顾行业进入冲刺扩容阶段，内外资机构竞相申报，预示试点转常规进程提速，行业竞争格局有望更趋多元。投资者盈利体验指标透明化将成为未来差异化竞争的重要维度。目前数据库跟踪基金投顾产品761只，股票型占比41.9%，细分为主动优选、指数驱动、赛道风格、行业轮动；固收+、纯债、多元配置等类型数量较多。前列机构包括盈米基金、华宝证券、国联民生证券，合计占比约43.6%，行业格局分散但头部管理人产品线丰富度优势明显。2026年8月各类型平均收益：股票型4.2%、多元配置型2.7%、股债混合型2.6%、固收+0.8%、纯债0.1%。剔除赛道风格后的股票型中，主动优选4.7%、行业轮动3.3%、指数驱动3.1%，主动优选领先。自2026年以来，绩优产品集中在多元配置型（海外权益优选、招商海外掘金、蛟龙全球机遇等）、股票型（交银全明星、中证500精选、基星高照-精选权益等）、股债混合型（交银赢定投、申度平衡、启明睿-守恒等）及部分固收+、纯债型产品。调仓方面，主动增配债券、美国及其他发达市场，减配货币、黄金、海外债券；A股方面增配电力设备、食品饮料、银行、医药生物、非银金融，减配国防军工、煤炭、基础化工等。需注意，本报告不构成投资建议，历史业绩不代表未来收益。

🏷️ #基金投顾 #业绩统计 #调仓分析 #股票型投顾 #多元配置

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📰 一天涨超3倍！发生了什么？

易居企业控股在经历多年的境外债违约与经营下滑后，近期靠两重利好触发股价急升：一是8月末披露的中期业绩实现扭亏并显示收入同比下滑但亏损收窄，二是重组方案高票通过、债权人计划接近完成，预计境外债务重组将正式生效。此前公司自2022年起受境外融资困难及行业下行影响，累计亏损巨大，关联的优先票据合计约5.98亿美元，及可转换票据等金融工具也处于处置阶段。重组方案通过后，短期股价被点燃，盘中曾涨超300%，但公司基本面仍在调整中，主营业务如一手房代理、经纪网络及数据服务等均出现不同程度下滑，显示核心盈利能力尚未恢复。公司计划将战略聚焦于AI+不动产领域，与克而瑞及深度智联合打造行业AI基础设施品牌，意在通过新模式推动长期转型，然而要实现可持续增长仍需解决资产减值、现金流与市场环境等挑战。

🏷️ #境外债务 #重组方案 #股价暴涨 #AI不动产 #克而瑞

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📰 完善治理，金融机构防风险的关键招丨曾刚专栏

国家金融监管总局等部门印发《健全金融机构治理的实施意见》，以治理全链条为目标，回应股东准入、股权结构、内部人控制等核心议题，推动从事后处置向事前预防、从合规检查向结构性建设转变。文章指出，金融机构风险往往源于治理架构失灵，未能实现有效权力制衡，导致风险在萌芽阶段难以及时识别和纠正。为此《意见》提出三方面改进：一是严格股东准入，构建产业资本与金融资本的防火墙，完善穿透式监管，阳光化股权结构；二是提升董事会制衡能力，严格准入与专业化配置，完善履职考核和信息报告制度，确保董事会成为战略决策与风险把控的核心；三是建立全面风险管理体系，董事会在风险偏好、限额、压力测试等方面承担战略责任，使风险管理贯穿治理链条。同时 emphasis 外部监督，如信息披露与行业自律的作用，强调党的领导与公司治理的有机融合。总之，只有在股东准入、董事会制衡、风险治理和外部约束协同推进下，金融机构才能有效防范治理失灵，形成支撑金融强国建设的稳固基石。

🏷️ #治理改革 #股东准入 #董事会制衡 #风险管理 #信息披露

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📰 旧账出清轻装上阵，中信消金走出助贷时代

在消费金融行业进入风险处置与模式迭代并行的新阶段，中信消费金融（中信消金）通过系列经营动作展现转型路径的代表性样本。受制于早期快速扩张与行业环境变化的双重压力，中信消金在完成资本补充、提升注册资本至10亿元、年末资产突破133亿元的基础上，面临“扩表不增收”的盈利挑战，原因在于市场定价下行、客群向上迁移与获客成本上升等多重因素。为卸下历史包袱、释放资本与拨备资源，公司选择对不良资产进行市场化处置，挂牌转让长账龄存量债权，达到闭环清理历史风险、释放新增信贷空间的目的，同时通过完善助贷合作体系、优化对外合作与催收流程、强化风控建模与信息披露，提升治理与内控水平。股东资源的支撑帮助其在集团生态内深耕优质客群、提升自主风控能力，逐步摆脱对外部流量的依赖，建立自营核心竞争力。展望未来，中信消金将以高质量发展为目标，深化信息披露、全链条风控、消费者权益保护及治理合规建设，在实现规模、收益与风险三者的平衡中，为同类持牌消金提供可参考的转型范式。

🏷️ #资产处置 #风控升级 #股东赋能 #合规治理 #不良资产

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📰 合煦智远基金结束半年代管状态，副总杨志勇正式升任总经理

合煦智远基金管理有限公司宣布高层人事调整：副总经理杨志勇正式升任总经理，董事长郑旭不再代为履行总经理职务。杨志勇自2000年代起在多家金融机构担任要职，具备近30年行业经验，2022年加入合煦智远基金，历任副总经理近四年，此次晋升标志着公司结束董事长代行总经理的状态。此次变动的背景可追溯至今年2月的多名高层离任事件，当日总经理李骥因个人原因离任，副总经理陶安虎亦离任，随后由董事长代理总经理。4月李骥卸任基金经理职务。本次晋升同时揭示了公司治理结构的调整路径及股权结构特征：创始股东及大股东持续存在，但管理规模显著缩减，Wind数据显示截至2026年二季度末在管产品仅8只，总管理规模约1.71亿元，较2024年高点大幅回落，反映出公司在规模扩张遇阻的现实状况。公司成立近九年来，长期规模低于十亿，只有个别时期达到30亿元以上。

🏷️ #高管变动 #基金管理 #股权结构 #在管规模 #行业背景

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📰 晋商消金迈上10亿台阶！两家中小消金为何难跨“生死线”？

山西监管局批准晋商银行对晋商消费金融增资5亿元，使注册资本从5亿元增至10亿元，成为最新达标的消费金融机构之一。这是《消费金融公司管理办法》实施后多家机构资本金快速提升的又一案例，北银、金美信、苏银凯基、海尔，以及长银五八等亦在今年完成增资，表明监管合规推动下增资落地的趋势。但仍有蒙商和盛银两家未达标，注册资本分别为5亿元和3亿元。增资多由母行主导，股东结构趋于集中，晋商银行由此将掌握晋商消费金融的经营与控制权，其他股东股权被稀释。监管要求消费金融公司最低注册资本为10亿元且主要股东出资比例不低于50%，引导行业向头部集中，提升资本实力和风控能力。中小机构增资速度放缓的原因包括盈利能力不足、股东投资热情不足、引入新股东困难等，以及行业竞争格局向头部倾斜所致。专家建议中小消金应着重稳健经营、深耕本地市场、提升资产质量、避免盲目扩张，同时利用母行资源开展场景分期等差异化业务，逐步推动增资进程。

🏷️ #消金增资 #资本监管 #头部效应 #股权稀释 #资产质量

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📰 合煦智远基金副总经理杨志勇升任总经理 中国基金报

合煦智远基金宣布管理层变动：公司副总经理杨志勇于8月12日正式升任总经理，结束了半年来董事长代任总经理的局面。杨志勇具备30年金融从业经验，曾在多家金融机构任职，2018年加入合煦智远基金，2022年成为副总经理，此次岗位调整意味着公司管理层稳定性有所提升。公司自设立以来规模波动较大，至2024年三季度末达到高点35.96亿元后持续下滑，至2026年6月30日，在管基金共8只，总规模降至1.71亿元，缩水超过九成，主要为迷你型产品，权益与固收品种规模均不足1亿元，显示基金管理能力与市场吸引力仍需提升。公司创始股东及股权结构较为分散，員工持股比例较高，长期激励机制尚在运行。 overall，管理层更迭与规模下滑共同反映出公司在业务扩张与投资者信任方面面临挑战，未来需通过稳健的投资策略与产品线优化来提升规模与稳健性。

🏷️ #管理层 #基金规模 #杨志勇 #合煦智远 #股权结构

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📰 A股头条：煤炭大消息！ 行业发展“十五五”规划印发，AI计算5000亿美元平台来了，AI应用加速豆包开始“抽佣”，宇树科技一签或赚35万

近日多项重大信息密集发布，金融与能源领域的未来方向逐步清晰。人民银行发布“十五五”改革发展规划，强调构建稳健货币政策、增强实体经济金融服务、推进开放与现代金融市场，并完善金融基础设施。煤炭行业方面，煤炭工业发展“十五五”规划提出到2030年大型现代化煤矿产能比重达87%，智能化与绿色开发提升显著，强调煤基产业多元化与供需平衡，行业现代化治理能力提升。资本市场方面，中金等机构增持中际旭创H股，显示资金对相关科技与设备板块的偏好；甘李药业与Menarini就博凡格鲁肽在欧盟等地区授权，创新药领域利好持续。微软计划最快9月发布MAIA 300芯片并扩大产能，三星HBM4良率接近80%将推动高带宽内存市场扩张；宇树科技新股中签率极低但潜在高收益引发关注。整体而言，市场正在经历从防守向进攻的阶段转换，日线维持宽幅震荡但中长期趋势偏多，重点关注煤炭供给约束、AI/云计算芯片与创新药等板块的进一步动向。

🏷️ #五年规划 #煤炭规划 #AI芯片 #创新药 #股市行情

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📰 三季度多数资管机构计划小幅增配权益类资产

近期权益市场波动，专业投资机构对三季度及下半年的走势与投资策略高度关注。银行保险资管协会发布的信心指数显示，资管机构对宏观、固定收益与权益投资信心均处于较强区间，且三季度倾向小幅增配权益资产并偏好科技板块。综合来看，2026年三季度资管机构信心保持韧性，各项指数均在荣枯线之上，体现对经济金融运行的共识。宏观方面，外需韧性与政策托底形成支撑，但内需修复偏弱与地产压力仍存；固收方面，短端宽松预期收敛，长端配置价值显现，市场趋于平衡；权益方面，风险偏好回升，结构性机会共识增强。展望结果显示，债券市场多以中性态度为主，利率债久期策略偏向10-30年，信用利差以震荡为主。对公募基金偏好债基与股票型基金，保险机构维持“债为底、股增强”的配置思路，三季度以增配权益资产为主线，下半年继续超配科技板块，关注高股息低波动蓝筹并稳步布局硬科技龙头。燕梳资管观点强调以高股息低波动底仓与具备落地订单的龙头硬科技并行，降低科技成长的敞口，逢回调布局优质成长标的。

🏷️ #股市 #科技 #高股息 #债市 #保险机构

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📰 三季度多数资管机构计划小幅增配权益类资产

近期权益市场波动，专业投资机构对三季度及下半年走势及投资策略的关注度提升。银行保险资管协会的信心指数显示，宏观经济、固收与权益投资信心均处于较强区间，且三季度多数机构计划小幅增配权益资产，偏好科技板块。总体来看，资管机构对2026年第三季度的投资信心仍具韧性，细分指数皆在荣枯线以上，行业对经济金融运行的平稳态势达成共识。宏观层面外需及政策托底提供支撑，但内需修复偏弱、地产压力仍存；固收方面短端宽松预期收敛，长端配置价值显现，市场趋于平衡；权益方面风险偏好回升，结构性机会增强。展望结果显示下半年债市保持中性，利率债久期偏好集中在中长久期，信用利差以震荡为主，保险机构以维持现有存量为主并小幅增配。A股方面多数机构乐观，倾向超配科技板块和股息红利板块，基金方面偏向债为底、股增强，强调维持现有比例并适度增配。专家观点提出三季度可关注高股息低波动蓝筹及硬科技龙头，下半年险资将坚持哑铃配置，控制科技成长敞口，回调时布局优质成长标的。

🏷️ #股息 #科技 #债市 #A股 #险资

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📰 事关A股金融生态，重要新规发布！

近日，金融监管总局、中国人民银行、中国证监会、财政部联合发布《关于健全金融机构治理的实施意见》，从加强党的领导、改进股东治理、提升治理主体运行有效性、强化内部治理、加强和改进监管、构建良好金融生态等方面，提出9方面22条措施。实施意见明确到2029年基本形成权责边界清晰、激励约束相容、风险管理严格、运转规范高效的金融机构治理机制，提升金融体系内在稳定性与抗风险能力，推动金融服务高质量发展。强调要严格规范股东行为，保障中小股东权利，建立不当所得追回与事后追偿机制，防止股东及关联方输送利益。内部治理方面，提出防护大股东违规、强化关键岗位责任、完善内控和激励约束，推动长周期考核与薪酬延期支付，健全独立审计体系，提升问责力度。监管与法治方面，分级分类监管、严惩违法违规、完善风险预警、推动金融法治与官地协同，提升监管前瞻性与有效性，健全惩治金融犯罪的体制机制，形成权责清晰、风险可控、生态清朗的治理格局。

🏷️ #金融治理 #股东治理 #内部治理 #金融监管 #风险防控

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📰 央行等四部门重磅新规！A股金融生态大洗牌

国务院金融监管总局等联合发布《实施意见》提出9方面22条措施，聚焦加强党的领导、治理主体运行、内部治理、监管与金融生态建设等，以提升金融机构治理的规范性与有效性。核心在于严格股东准入、穿透识别主要股东及实际控制人、严禁关联方利益输送，并保障中小股东权利，推动董事会高管责任明晰与绩效激励向长期、可控方向转变，完善内控与独立审计制度，强化对关键岗位的监督与离任管理。为防范大股东干预、内部人控制，健全股权与关联交易的穿透监管，落实问责制，确保风险防控落到实处。随后，意见强调加强金融监管、法治建设，以及央地协同，提升监管精准性与前瞻性，严惩违法违规行为，形成风险可控、治理完善、生态清朗的金融行业发展格局。总体而言，该意见被视为金融治理治本之举，旨在通过“监督—问责—反腐”组合拳，构建权责清晰、风险可控的治理体系，为金融服务实体经济高质量发展提供坚实制度根基。

🏷️ #治理改革 #股东治理 #内控合规 #监管强化 #金融生态

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📰 严防金融机构利益输送_中国经济网——国家经济门户

近日，金融监管总局、中国人民银行、中国证监会、财政部联合印发《关于健全金融机构治理的实施意见》，围绕完善中国特色现代金融企业制度、防范化解金融风险、提升服务实体经济质效等方面作出系统部署。金融稳则经济稳，治理优则行业兴。作为国民经济的血脉，金融治理现代化是国家治理现代化的重要组成部分。随着我国金融改革持续深化，金融服务实体经济能力稳步增强，金融整体运行稳健有序。但部分金融机构治理短板依然突出，存在大股东违规干预、内部人控制、短期逐利冲动、内控机制虚化等深层次问题。一些机构权责边界不清、风险约束偏弱、合规管理松弛，不仅滋生潜在金融风险、扰乱行业秩序，也削弱金融服务高质量发展的综合效能。防范化解风险是金融工作的永恒主题。健全金融机构治理应规范股权结构，从制度上阻断资本无序扩张通道。股权乱象是风险滋生的源头隐患，需要严把股东准入关口。构建产业资本和金融资本“防火墙”，严禁违规跨业经营、杠杆率过高的企业或存在严重失信行为、重大违法违规记录的企业和个人成为金融机构主要股东或实际控制人。金融监管部门要穿透识别金融机构主要股东、实际控制人和受益所有人，强化主要股东和实际控制人的报告义务，严禁隐瞒控制权关系、关联关系和一致行动关系，严防虚假出资、循环注资、抽逃资本。同时，严格规范股东履职边界，严禁股东越位干预经营、违规输送利益，建立不当所得追回、风险责任追偿机制，切实平衡大股东权责与中小股东合法权益，形成透明规范、权责对等的股权治理格局。良好的公司治理是金融机构稳健经营的基石。需要聚焦董事会、监事会、经理层、独立董事等治理主体，系统优化运行机制。通过优化董事会专业结构、强化独立性建设，提升决策科学性。严格规范经理层履职行为，完善履职评价、责任追溯、失职问责制度，推动经营管理层严守合规底线、坚持稳健经营，构建权责清晰、制衡有效、运转高效的治理闭环，真正实现决策、执行、监督既相互协调又相互制约。健全现代金融治理，关键在于严监管、防风险、强内控。应针对股权违规、关联交易失范、内部人控制等突出问题精准整治。严把金融从业人员准入关口，严防问题人员“带病流动”，对违法违规经营、违规占用资金、违规担保转移资产等行为从严查处、终身问责。金融机构应完善内控合规、关键岗位轮岗、离任审计、员工行为排查等制度，健全独立垂直的内部审计体系，推动风险管控前置、隐患处置前移，全面提升金融机构风险识别、预警和处置能力。完善金融治理不是简单“强约束”，而是通过规范治理引导金融机构更加聚焦主责主业、坚守服务实体经济本源。通过健全激励相容、长周期考核机制，扭转短期逐利倾向，推动金融资源更多投向重大战略、重点领域和薄弱环节，为经济社会发展提供高质量金融服务。（本文来源：经济日报 作者：彭 江） (责任编辑：冯虎)

🏷️ #金融治理 #股权治理 #风险防控 #内部审计 #实体经济服务

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📰 一支付机构重大事项变更被央行否决

央行发布的更新信息显示，成都摩宝网络科技有限公司在重大事项变更申请中被公示不予许可，原因包括注册资本、公司名称、实际控制人及股权治理等多项核心条件未达到监管要求。该公司成立于2010年，2011年获得支付牌照，资本为1.7亿元，牌照有效至2026年，但因未满足最近3年的无重大违法记录、资本规模与股权稳定性等条件而被拒绝。此前该公司还因账户管理、清算、商户管理及客户身份识别等方面违法，被罚没超2900万元，相关责任人亦被警告并罚款。专家指出，监管正在从事后处罚向事前准入收紧，行业门槛提高，变更难度增大，持续出资能力、资金来源、股权稳定性等成为关键。未来支付机构需强化反洗钱、清算、账户与商户管理等基础合规，资本补足需有前瞻性，股权结构需稳定透明，整改须形成实质闭环，否则不仅变更受阻，牌照续展也可能受挫。需要说明，监管趋势提示行业在合规与风险控制方面将持续收紧。

🏷️ #支付机构 #监管趋严 #股权稳定 #资本充足 #合规整改

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📰 金融机构治理顶层新规重磅落地：差异化监管、搭防火墙、终身问责多管齐下

针对金融行业存在的大股东无序干预、股权乱象、高管履职失范等治理顽疾，一份覆盖银行、证券、保险全业态的重磅机构治理顶层监管政策正式落地。7月31日，金融监管总局、中国人民银行、中国证监会、财政部联合发布《关于健全金融机构治理的实施意见》，从改进股东治理、强化内部治理、加强和改进监管等方面提出22条措施，推动整治大股东违规干预、内部人控制等突出问题。《意见》明确，到2029年，要基本形成权责边界清晰、激励约束相容、风险管理严格、运转规范高效的金融机构治理机制，金融体系内在稳定性和抗风险能力明显增强，金融服务高质量发展质效明显提升。差异化分类监管相较于此前的统一化监管规则，本次《意见》的一个突破是建立健全分级分类的差异化监管体系，进一步提升监管精准性。《意见》实施分类监管，推动金融机构建立健全与资产规模、风险特征、股权结构等相适应的治理结构。加强对金融机构控制权的识别和规范，按照实质重于形式的原则，对股东股权、关联交易等实施穿透式监管。差异化监管的落地，是适配我国金融行业发展现状的必然举措。我国金融机构体系差异较大，从银行业到保险业再到证券业，从全球资产规模最大的商业银行到“草根”的村镇银行，统一标准既缺乏针对性也浪费监管资源，唯有精准施策方能提升效能。中国邮政储蓄银行研究员娄飞鹏表示，各家金融机构的体量、风险水平、股权结构差异巨大，“一刀切”治理标准缺乏可行性，分级分类监管能够提升治理规则的适配性。在招联首席经济学家董希淼看来，大型金融机构的落实难点在于业务庞杂、子公司众多带来的“大而不能管”困境，侧重点应放在强化顶层设计、优化董事会制衡及构建全集团穿透式风控框架，防止风险交叉传染。中小金融机构的瓶颈则在于人才匮乏、系统落后等“小而弱”的资源短板，侧重点需优先聚焦于清理不规范股东和隐性关联交易，建立权责清晰且简洁高效的内控流程，避免照搬大机构模式。两者路径不同，但均需围绕自身规模与风险特征量身定制，以求风险防控与稳健发展的动态平衡。产业与金融资本设立“防火墙”近年来，大股东通过控股银行、保险公司等金融机构，利用其违规向自己输血，使之沦为自身提款机、钱袋子从而暴雷的案例时有发生。本次《意见》提出从准入、行为两方面着手加强股东治理。从准入关口、日常行为、追责机制全链条发力，彻底切断实业资本无序控股、违规套利的路径。《意见》明确，严把股东准入关口。构建产业资本和金融资本“防火墙”，严禁违规跨业经营、杠杆率过高的企业或存在严重失信行为、重大违法违规记录的企业和个人成为金融机构主要股东或实际控制人。穿透识别金融机构主要股东、实际控制人和受益所有人，强化主要股东和实际控制人的报告义务，严禁隐瞒控制权关系、关联关系和一致行动关系，严防虚假出资、循环注资、抽逃资本。董希淼认为，穿透识别主要股东及实际控制人，是“穿透式监管”的具体体现。此举通过刺破复杂的股权代持和多层控股结构，旨在从源头上封堵大股东违规干预和内部人控制的制度漏洞，防止虚假出资、循环注资等隐蔽风险。同时，严格规范股东行为。《意见》称，金融机构股东应在公司治理框架下行使权利和履行义务，严禁滥用股东权利或违规干预金融机构经营管理活动。严禁金融机构向股东及其关联方输送利益。建立健全股东不当所得追回制度和风险责任事后追偿机制。保障中小股东对重大事项的知情、参与决策和监督等权利，董事、监事选举等重大事项要充分反映中小股东意见。董希淼认为，《意见》是落实《银行业监督管理法》修订草案所确立的上位法原则的具体举措，将法律层面对主要股东及实际控制人的监管授权，细化为可操作的穿透识别规则和关联交易监控手段，构筑起覆盖事前准入、事中监测和事后追责的全链条防线。杜绝从业人员“带病流动”金融机构高管及核心从业人员是内部治理的关键主体，其履职能力与职业操守直接决定机构风控水平。过去，部分从业人员在原机构违规违纪后，通过跳槽同业机构规避处罚，监管问责存在时间、空间漏洞，违规成本偏低。本次《意见》聚焦“关键少数”，建立终身问责机制，彻底杜绝从业人员“带病流动”，全面压实从业人员履职责任。《意见》明确，严把董事、高级管理人员准入关口，提升其职业操守和专业素养。严防违法违规人员在金融行业内“带病流动”。加大稽查检查力度，严惩违法违规的金融机构、股东、实际控制人、董事、高级管理人员、金融从业人员，严惩违规占用资金、违规融资或担保、违规转移资产等行为，及时将会计师事务所等中介机构违法违规线索移送行业主管部门，对重大问题依法依规实行终身问责。董希淼认为，终身问责机制将从源头上清除有严重“前科”的人员在机构间流窜，防止风险随人迁徙，有效遏制“劣币驱逐良币”的逆向淘汰，长期看将全面提升从业队伍道德水准。同时，该要求将压力传导至会计师事务所等中介机构，若其协助隐匿违规亦面临严厉追责，从而压实市场“看门人”责任，推动行业文化从投机取巧向守法合规深刻转型。娄飞鹏认为，《意见》持续抬高违法违规成本、建立从业人员“带病流动”防控机制，一方面倒逼机构完善内部风控与人员管理，压实董事高管履职责任；另一方面阻断违规人员跨机构转移风险，防范风险跨市场扩散。责任编辑：郭建

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📰 加强股东治理、强化公司监管 金融机构治理迎新规-经济参考网 _ 新华社《经济参考报》官方网站

金融监管总局等四部门近日印发《关于健全金融机构治理的实施意见》，提出到2029年基本形成权责清晰、激励约束相容、风险管理严格、运转规范高效的治理机制，显著提升金融体系稳定性和抗风险能力，以及金融服务的高质量发展。意见共9部分22条，聚焦股东治理、治理主体运行有效性和公司治理监管三大板块。在股东治理方面，严格股东准入、设产业资本与金融资本防火墙，禁止违规跨业经营及高杠杆、失信或重大违法记录主体成为主要股东或实际控制人，规范股东行为，追回不当所得并完善风险追偿机制。在治理主体运行方面，强调董事会及独立董事在审计、提名、薪酬等专门委员会中的作用与多数席位，完善独立董事激励约束，健全高管履职评价，提升职业道德与尽职责任。公司治理监管方面则强调风险导向、分类监管，建立符合资产规模、风险特征、股权结构的治理结构，严格准入关口，推动监管数字化、智能化，提升监测预警能力，对重大缺陷机构进行早期干预和硬约束。专家指出，完善股东约束与高管机制将推动监管前移，促使金融机构由被动防风险向主动管风险转变，治理规范性和有效性有望提升，为金融体系稳健运行与高质量服务奠实基础。

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