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📰 【光明时评】金融人工智能如何释放潜能又守住底线
_光明网

国家金融监督管理总局印发关于银行业保险业人工智能安全开发应用的指导意见，强调在金融行业人工智能规模化应用背景下，既要释放技术潜能，又要守住安全底线。文章指出金融是信息密集、数据驱动的行业，人工智能在信贷调查、欺诈识别、保险定价、客户服务等方面具有广泛应用，但也存在偏差、可解释性不足、数据投毒等风险，随着应用深入，风险管理、合规审查等环节的重要性提升。为实现发展与安全并进，指导意见提出“谁使用谁负责”的治理原则，将人工智能风险纳入全面风险管理，并对高风险应用设定准入、监测与人工干预等要求，力求把安全能力转化为金融机构治理能力与长期竞争力。人工智能应用需多部门协同，建立覆盖需求分析、数据准备、训练开发、部署运行、维护迭代、评估退出的全生命周期管理体系，避免“重上线、轻运营”，在运行中持续监测模型效能、数据漂移与异常行为，必要时调整或退出。数据质量决定模型能力，需加强数据全生命周期管理与高质量数据集建设，提升非结构化数据治理，确保数据可追溯、使用有边界、更新持续。此外，要提升算力自主可控水平，防范对单一供应商的依赖。对低风险应用可提高效率；对资金交易、资产评估、信贷审批、承保理赔等高风险应用，则需更严格的准入、测评与监测，设定模型功能边界，保留人工监督与紧急停用机制，避免机器说了算。金融科技应服务于人，对模型生成内容要标识并解释，对涉及客户权益的关键决策提高透明度与可解释性，关注不同群体的影响，纠正潜在偏见，确保公平、诚信、审慎经营。文本强调以制度筑基、以技术固本、以责任护航，推动创新与安全协同发展，使金融人工智能在安全轨道上稳健前行。

🏷️ #金融AI #风险治理 #数据治理 #算力自主 #透明与可解释

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📰 公募二季度重仓股大洗牌！AI霸榜，这些基金风格漂移丨经济周刊·理财

二季度公募基金重仓股经历大洗牌，AI产业链成为核心热点，消费、金融、港股互联网等传统资产则出现显著撤出。Choice数据显示，二季度十大重仓中，中际旭创成为第一大重仓，持股市值达2619.05亿元，新易盛、寒武纪紧随其后。贵州茅台跌出TOP10，显示消费板块在公募前十大重仓中的缺席现象。与此同时，部分基金存在风格漂移现象，即产品名称与实际持仓方向不符，被视为“挂羊头卖狗肉”。面对市场分化，业内人士强调不能盲目追逐热点重仓股，应在科技主线中挖掘尚未充分定价的细分环节，保持配置均衡，防范风格极致反转带来的波动。长期看好AI发展，但需警惕估值泡沫与上游紧缺对板块的冲击，未来市场存在再平衡的可能。监管机构也已出台指引规范主题投资风格管理，以提升投资者保护。

🏷️ #AI #基金风格 #重仓股 #投资策略 #风格漂移

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📰 公募基金第二批业绩比较基准调整落地，覆盖千余只产品

公募基金第二批业绩比较基准调整正式落地，覆盖千余只存量基金，涉及主动权益、主动债券、FOF、QDII等全品类，标志着基准改革从试点阶段全面进入深化阶段。新基准坚持依法合规、以实际运作为导向，优先调整基准而非调仓，力求使基准更具代表性、可理解性，避免风格漂移与基准失真。此次改革对产品、投资、投资者三端产生协同作用：产品端优化基准以更好反映实际持仓，投资端强化策略与产品定位的一致性，投资者端提高透明度与判断力，促使投资者从凭感觉买基金转向看定位、看风格、看长期能力。长期来看，基准改革将破除“盲盒”困境，设立刚性投资行为约束，重构行业竞争生态，推动公募行业高质量发展，最终实现投资者、管理人、行业三方共赢。

🏷️ #基准改革 #公募基金 #投资者信任 #风格漂移 #长期投资

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📰 《证券板块连续2天大涨 券商集体 “自荐” 看多》

本篇报道聚焦6月初A股证券板块在科创板带动下出现显著反弹的情景。文章通过通达信数据展示，当日证券指数早盘高开后持续上攻，盘中虽有回落，但收盘仍实现2.59%的上涨，成交额扩至662.02亿元，50家证券股仅有国泰海通下跌，华安证券、长江证券等多股盘中涨停。近10个月该板块处于下跌趋势，最大区间跌幅达26.74%，但近两日行情转暖提振投资者信心。各家机构对后市多维度给出判断：华源证券强调主题投资风格管理指引有助于提升基金投资的明确性和保护水平，短期存量产品或将面临修订、风格库完善与持仓梳理的压力；中长期看，边界清晰将提升投资者保护和行业稳定。东吴证券给出2026E平均PB约1.2x（未含东方财富），建议关注受益于活跃资本市场的龙头，如国泰海通、兴业证券、同花顺等；国金证券则指出风格漂移受监管约束，基金公司等利益相关方与投资者利益绑定将提升稳定性，推动行业从“重规模”向“重回报”转变。综合而言，行业聚焦于头部券商和具备低估值与稳健业绩的企业，短期政策利好与市场情绪好转有望带来持续的改善。以上观点供参考，投资有风险，入市需谨慎。

🏷️ #证券板块 #风格管理 #头部券商 #低估值 #市场回暖

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📰 吴清：坚决遏制赌押赛道、风格漂移等顽疾，持续完善程序化交易监管的机制安排

本次致辞回顾了基金行业在过去三十年中的发展成就与当前面临的挑战。文章指出，公募与私募基金资产管理规模已超过85万亿元，行业在防风险、强监管、促高质量发展方面取得稳健进展，服务实体经济与中长期资金配置效果明显。面对世界经济结构性变化和科技进步带来的新机遇，基金行业被赋予推动科技创新、产业升级和资本市场多层次发展的重要使命。文中强调需坚持规范为先、客户为本、功能导向与创新驱动四大原则，完善治理、强化风控、提升投研能力，推动从重规模向重回报转变，推动私募规范化、透明化发展，促进养老金、保险资金等长期资金加大股权投资力度，并强调深化程序化交易监管，防范市场操纵等风险。协会作为行业自律组织，将在党建引领、自律规范、服务与培训等方面发挥桥梁作用，力争打造一流投资机构和资本市场高质量发展的示范效应，为国家战略与民生福祉贡献力量。

🏷️ #基金发展 #高质量发展 #风险防控 #创新驱动 #长期资金

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📰 证券ETF（512880）飘红，上一交易日资金净流入近7亿元，资金抢筹布局

东海证券表示公募业绩比较基准正式落地，新规明确“锚”与“尺”作用，确保产品风格稳定并提升透明度，推动全流程内部管理机制落地，防止风格漂移，同时将业绩基准与薪酬考核挂钩，增强管理人与投资者利益的一致性。
并且，相关信息披露期的上市券商业绩快报与预告显示权益市场弹性提升券商业绩，存在超预期对板块行情的催化效应。证券ETF（512880）跟踪证券公司指数（399975），体现金融行业配置聚焦与样本集中度较高的特征。

🏷️ #业绩基准 #风格稳定 #券商 #指数基金

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📰 非银金融行业周报：公募业绩比较基准正式落地，预定利率研究值环比微降1bp

上周非银指数下跌，券商与保险板块同步走弱，市场情绪偏谨慎，成交回落。证监会发布公开募集证券投资基金业绩比较基准指引，自3月1日起施行，明确基准锚与尺、要求独立风控监测偏离，并将基准与薪酬考核挂钩，推动全链条外部协同监管，防止风格漂移。
保险方面，预定利率研究值为1.89%，小幅下调但尚未触及阈值，存款搬家效应推动开门红。投资端A股活跃，平安增持中国人寿H股传递基本面筑底信号。策略上，券商关注并购与财富管理等机会，保险聚焦高质量发展与渠道协同，需防范利率与监管波动风险。

🏷️ #公募基准 #风险控制 #利率预期 #开门红

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📰 直击行业痛点 强化投资约束公募基金业绩比较基准指引落地

为规范公募基金业绩比较基准的选取与使用，监管部门发布《指引》并自3月1日起施行，意在解决过去存在的风格漂移与名不副实等痛点，强化基准对产品定位、投资目标和风险收益的表征，推动公募基金实现高质量发展。
《指引》强调基准要真实、合理地反映基金风险收益，并与投资策略高度相关；确定后不得随意更改。行业主题基金应使用细分行业指数，以使风险收益特征一目了然。为强化约束，管理人须建立覆盖选取、披露、监测、纠偏与问责的全流程管控，独立部门监测偏离，投资决策委员会裁定偏离，从而提升对投资的约束力。

🏷️ #基准表征 #风格漂移 #行业指数 #内部控制

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📰 非银行金融行业研究：公募基金行业专题：细读“比较基准”新规

为落实《推动公募基金高质量发展行动方案》，证监会和基金业协会发布了关于业绩比较基准的新规，旨在强化对公募基金的业绩约束。这些新规明确了基准的选取规范和变更要求，强调信息披露和基准的约束作用，以期减少基金产品的风格漂移，保护投资者利益，提升市场生态的健康度。

新规的实施将促使基金管理人承担更多责任，推动自上而下的监管，要求合规部门参与监测，确保基金经理的业绩与薪酬挂钩。对于新设的主动权益产品，基金管理人需严格选择基准，可能会导致基金配置风格的变化，尤其是在行业和主题类产品中，管理人将倾向于选择更易产生超额收益的标的。

此外，业绩比较基准的变化也可能影响现存主动权益产品的配置，管理人需根据偏离度进行适度调仓。投资建议中，非银行业被认为是未来主动基金增配的重点，而上市券商的业绩超预期，可能会推动板块的补涨。整体来看，新规的实施将对公募基金行业产生深远影响。

🏷️ #公募基金 #业绩比较基准 #风格漂移 #投资建议 #市场生态

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📰 重仓股偏题，华泰柏瑞15年基金老将玩“漂移”？重仓洛阳钼业，年内收益率达43%

华泰柏瑞健康生活混合基金近期因“风格漂移”被济安金信列为不予评级对象，反映出公募基金在实际投资风格与合同约定之间的偏离。这种偏离可能导致投资者遭受损失，尤其是在主题基金的名义下，实际持有的资产与预期不符。基金的投资范围广泛，涵盖多个行业，但却未能保持与健康生活主题的一致性。

此外，华泰柏瑞健康生活混合基金自2015年成立以来，尽管经历过几次显著的年度涨幅，但在近几年的表现却持续下滑，显示出基金经理面临的业绩压力。基金经理的更换及风格转变也可能导致风格漂移现象的加剧，影响投资者的信任和预期。

监管部门已开始关注公募基金的风格漂移问题，提出加强业绩比较基准的监管，以确保基金产品的投资策略和风格明确。投资者在选择基金时应关注持仓透明度和风险调整收益，避免因短期高收益而忽视潜在风险。

🏷️ #风格漂移 #公募基金 #投资风险 #基金管理 #业绩压力

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