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📰 非银行金融行业研究：公募基金行业专题：细读“比较基准”新规

为落实《推动公募基金高质量发展行动方案》，证监会和基金业协会发布了关于业绩比较基准的新规，旨在强化对公募基金的业绩约束。这些新规明确了基准的选取规范和变更要求，强调信息披露和基准的约束作用，以期减少基金产品的风格漂移，保护投资者利益，提升市场生态的健康度。

新规的实施将促使基金管理人承担更多责任，推动自上而下的监管，要求合规部门参与监测，确保基金经理的业绩与薪酬挂钩。对于新设的主动权益产品，基金管理人需严格选择基准，可能会导致基金配置风格的变化，尤其是在行业和主题类产品中，管理人将倾向于选择更易产生超额收益的标的。

此外，业绩比较基准的变化也可能影响现存主动权益产品的配置，管理人需根据偏离度进行适度调仓。投资建议中，非银行业被认为是未来主动基金增配的重点，而上市券商的业绩超预期，可能会推动板块的补涨。整体来看，新规的实施将对公募基金行业产生深远影响。

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📰 重仓股偏题，华泰柏瑞15年基金老将玩“漂移”？重仓洛阳钼业，年内收益率达43%

华泰柏瑞健康生活混合基金近期因“风格漂移”被济安金信列为不予评级对象，反映出公募基金在实际投资风格与合同约定之间的偏离。这种偏离可能导致投资者遭受损失，尤其是在主题基金的名义下，实际持有的资产与预期不符。基金的投资范围广泛，涵盖多个行业，但却未能保持与健康生活主题的一致性。

此外，华泰柏瑞健康生活混合基金自2015年成立以来，尽管经历过几次显著的年度涨幅，但在近几年的表现却持续下滑，显示出基金经理面临的业绩压力。基金经理的更换及风格转变也可能导致风格漂移现象的加剧，影响投资者的信任和预期。

监管部门已开始关注公募基金的风格漂移问题，提出加强业绩比较基准的监管，以确保基金产品的投资策略和风格明确。投资者在选择基金时应关注持仓透明度和风险调整收益，避免因短期高收益而忽视潜在风险。

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