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📰 非银金融行业保险业态观察（十三）：预定利率研究值环比微降1bp至1.89%，“开门红”销售火热

保险业协会利率研究委员会表示，普通型人身险预定利率研究值自2024Q4至2025Q4呈逐季下调，降幅依次为2.34%、2.13%、1.99%、1.90%、1.89%，全年下行空间有限。参考5Y-LPR、5Y定存及10Y国债，趋势基本一致，利率波动趋缓，产品设计稳定性有望提升。
市场方面，开门红销售持续火热，存款搬家推动银保渠道产能显著释放，头部险企新单保费增速亮眼。投资端在长端利率企稳与权益市场回暖共同作用下，投研组合更具弹性，优质标的与分红险成主导，行业资金面有望改善。

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📰 非银金融行业周报：公募业绩比较基准正式落地，预定利率研究值环比微降1bp

上周非银指数下跌，券商与保险板块同步走弱，市场情绪偏谨慎，成交回落。证监会发布公开募集证券投资基金业绩比较基准指引，自3月1日起施行，明确基准锚与尺、要求独立风控监测偏离，并将基准与薪酬考核挂钩，推动全链条外部协同监管，防止风格漂移。
保险方面，预定利率研究值为1.89%，小幅下调但尚未触及阈值，存款搬家效应推动开门红。投资端A股活跃，平安增持中国人寿H股传递基本面筑底信号。策略上，券商关注并购与财富管理等机会，保险聚焦高质量发展与渠道协同，需防范利率与监管波动风险。

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📰 非银行金融行业研究：非银板块仍处于低配状态 短期资金面扰动不改基本面向上趋势

25Q4 公募持仓显示证券板块仍低配，券商A股主动权益公募重仓市值118亿元，行业配置0.73%，环比+0.10pct，低配收窄0.29pct。证券类APP 月活跃1.75亿，环比1.75%、同比2.26%，创单月新高。26Q1 券商利润增速看好，投资建议聚焦三条主线：一是估值与业绩错配较大的优质券商，重点关注国泰海通；二是AH溢价率高且具并购主题的券商；三是关注四川双马及其基因治疗赛道的相关投资机会。保险方面，普通型人身险预定利率为1.89%，2026年内不再下调趋势明显；若利差触及调整线则触发。中国太平预计2025归母净利润增速超30%，税项调整带来利润弹性。投资策略保持积极，关注开门红预期和头部险企，风险包含权益波动、利率波动及资本市场改革不及预期。

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📰 脑机接口板块领涨市场 上证指数“十二连阳”_中国经济网——国家经济门户

1月5日，A股市场在2026年首个交易日实现“开门红”，三大指数全线上涨，尤其是上证指数创下日线“十二连阳”，突破4020点。市场爆发的板块包括脑机接口、存储器和保险等，整体成交额达2.57万亿元，市场总市值突破120万亿元，创历史新高。分析认为，A股的强劲表现源于多重积极因素的共振，春季行情值得期待，消费与成长将成为主线。

在个股方面，4185只股票上涨，127只涨停，显示出市场的活跃度。特别是脑机接口板块表现突出，相关公司如赛诺医疗和乐普医疗均实现显著涨幅。马斯克的Neuralink计划也为脑机接口行业注入了更多信心，分析师指出，脑机接口技术在全球处于领先地位，有望培育出顶尖企业，推动市场融资热度。

资金面上，近期A股市场持续走强，融资余额增加显著，主力资金净流入情况良好，市场情绪趋于乐观。分析师指出，春季行情的向上趋势不变，建议投资者关注基本面良好、具备长期成长逻辑的科技公司，同时把握产业趋势明确的高弹性赛道。整体来看，A股市场表现值得期待。

🏷️ #A股 #开门红 #脑机接口 #春季行情 #资金流入

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📰 非银金融行业周报：看好券商和保险开门红行情，公募销售费新规落地

元旦假期，港股市场表现强劲，非银金融板块上涨，券商和保险行业备受关注。恒生指数上涨2.76%，多只券商和保险股涨幅显著。预计2025年非银金融板块整体上涨12%，其中券商和保险的增幅分别为4%和31%。政策和基本面支持下，券商和保险有望在新年带来良好表现，尤其是券商在公募基金和投行业务方面的增长潜力。

公募基金销售费新规的落地，为券商带来了布局机会。预计2026年券商的盈利水平会提升，随着监管政策的积极，券商的投行、公募基金和海外业务将接棒传统业务，推动整体行业盈利。市场对低估值头部券商和大财富管理优势的公司表现出较高期待，同时，中信证券和国信证券等也被看好，短期内业绩预告和政策变化将带来积极催化。

保险方面，负债和资产的正向展望为市场带来信心。个险渠道有望在2026年逐步改善，银保渠道则预期保持高增长。资产端也因长端利率企稳而逐步向好，预计险企估值将回升。推荐中国太保、中国平安以及中国人寿H等多家公司将受益于这一趋势，整体保险行业在新年开门红行情中有望延续向好势头。

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