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📰 公募加仓非银金融，后市机会如何？

公募基金在2025年四季度继续加仓非银金融，成为继有色、通信和基础化工之后的第四大增持一级行业，保险和券商受到关注。平安、太保等个股获得超配，非银金融以价值型增仓为主，保险兼具分红与成长性，股价表现也优于红利股。
同时，券商板块的业绩预增趋势明显。多家上市证券公司披露或预告2025年净利润同比增幅多为50%以上，中金、东吴、方正等给出乐观区间；中信证券、国泰君安、招商证券等也有望实现百亿元以上利润，行业景气与市场活跃度提升预期增强。
总体看，非银金融虽获增配但仍处低配水平，约在2006年以来的低位分位。结构性机会大于β，随着居民资产重配置和权益市场回暖，保险的分红能力与成长性逐步释放，且定存搬迁带来负债端改善；头部券商在境外收入与国际化战略落地中也具备长期增长空间。

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