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📰 非银金融行业周报：券商3季报有望超预期，8月人身险保费增速承压

本周观点认为券商三季报有望超预期，尽管9月市场成交回落、美联储加息及美债收益率抬升对风险资产造成压力，但头部券商的盈利韧性仍显，估值及资金面有利，ROE中枢抬升，盈利持续性改善为潜在重估提供空间。保险方面，8月人身险保费增速承压，财险维持小幅增长，长端利率下行与存款迁移支撑保费端，行业估值处于低位，建议关注高股息率标的及盈利稳定的标的。综合配套看好江苏金租、华泰证券、中国平安、中国财险等标的，以及中信证券、中金公司等海外及境内跨境业务机会。市场波动下头部券商有望通过直投、跟投及海外业务进一步提升盈利韧性与估值修复空间，风险点主要来自资本市场波动和保险负债端不及预期。

🏷️ #券商 #保险 #高股息 #盈利韧性 #估值

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📰 券商一周调整30余股评级！最新研判来了

在半年报披露完毕后，券商分析师密集梳理上市公司业绩线索并调整评级。总体看，今年上半年全部A股实现营收与净利润的两位数增长，盈利改善主要源自上游资源类、电子与通信硬件、以及非银金融等行业的提振。分析指出，盈利结构改善来自三条线索：资源品价格与利润率修复、AI产业驱动的TMT需求扩张、以及资本市场活跃带来的非银金融盈利提升。大盘股的利润弹性普遍强于营收，ROE修复与杠杆、利润率改善共同支撑。行业层面，有色、电子、非银金融、计算机、国防军工等表现靠前。进入二季度，周期品供需改善、TMT高景气、制造业出海等共同推动盈利改善，带动多只个股评级上调。上周共有16股获上调，行业集中在汽车、食品饮料、环保等板块，业绩韧性与新业务落地是关键原因；同时出现下调潮，业绩下滑成为首要导火索，天坛生物等股票因利润下滑被降级。总体看，A股仍处于结构性分化格局：新经济与AI为核心景气主线，传统板块仍在修复阶段，未来需关注行业盈利结构与市场活跃度的持续改善。

🏷️ #A股 #半年报 #评级调整 #盈利修复 #AI

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📰 数据看半年报：深市公司向新向优 筑牢高质量发展底盘

2026年上半年，深市上市公司在复杂外部环境中围绕高质量发展主线实现营收与净利润双位数增长，新动能产业迅速崛起，传统产业加速修复转型，实体经济韧性凸显。截至8月31日，2896家公司披露半年报，营业收入合计11.4万亿元，同比增长10.82%，净利润7533.6亿元，同比增长26.88%。盈利面在改善，超七成实现盈利，近五成实现业绩增长，434家持续盈利企业净增超50%，37家公司净利润翻十倍以上，190家扭亏为盈。行业分布方面，电子、电力设备、有色、非银金融、银行等贡献主力，AI算力与存储芯片需求带动相关产业链高增长，江波龙等龙头盈利显著攀升。新能源、石油石化、基础化工等板块表现突出，民营企业活力明显，国企稳健。汽车、电力设备、消费领域呈现多点增长，跨境电商、传媒、家电等成为新增长点，制造业通过出海与数字化转型实现边际复苏。市场交投活跃推动非银金融等板块业绩提升，医药生物保持平稳，并通过创新药、海外市场放量提升利润。总体来看，深市上市公司新旧动能转换成效显著，科技创新持续赋能实体经济，盈利质量稳步提升，市场在服务实体经济方面展现出强大效能。

🏷️ #深市 #新动能 #盈利增长 #科技创新 #实体经济

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📰 深市上市公司上半年净利润增逾26%，156家盈利超10亿

深市上半年上市公司业绩总体呈现双增长态势，披露半年报的2896家公司实现营业收入11.4万亿元，增长10.82%；净利润7533.6亿元，增长26.88%。主板和创业板分部表现均良好，主板营业收入8.86万亿元、净利润5506.07亿元，分别同比增7.89%和24.86%；创业板营业收入2.55万亿元、净利润2027.53亿元，增幅分别为22.34%和32.73%。盈利面显著扩展，超过七成公司实现盈利，156家盈利超10亿元；同时，近五成公司利润增长，约14.99%的公司持续盈利且净利润增速超50%。具体看，1427家公司实现业绩增长，434家持续盈利且净利润同比增幅超过50%，两者合计净利润约2869.2亿元，同比增长171%；277家公司净利润同比翻倍，37家实现十倍以上增长，扭亏为盈的公司有190家。实体类公司盈利能力提升，净利润6413.42亿元，经营性现金流5939.35亿元，毛利率23.61%，研发投入3772.19亿元。国有企业方面653家合计实现营业收入4.05万亿元、净利润2059.1亿元；民营企业653家实现营业收入7.35万亿元、净利润5474.51亿元。行业层面，电子、通信、计算机、非银金融等领域继续领跑，电子、能源等行业在营收和利润方面双增长且增速凸显，AI算力基础设施成为核心驱动。三大行业合计564家公司实现净利润1435.08亿元，增速分别约93.64%、68.51%和50.58%；有色金属在价格上涨与需求拉动下净利润显著，77家公司实现净利润746.34亿元，同比增长227.38%，多数公司实现盈利。新三样中，汽车龙头韧性强，锂电回暖，新能源汽车及相关材料板块表现活跃。锂电相关细分领域如储能、光通信、AI服务器等成为利润增量的主要来源。电力设备行业保持快速增长，226家公司净利润811.05亿元，同比增长40.02%，其中宁德时代等龙头储能业务持续扩张；天赐材料、国轩高科等企业储能领域表现突出。商贸零售与跨境电商展现增长动量，传媒与文化消费带动行业景气回暖，非银金融经纪、资管和基金代销等业务贡献增长显著。总体而言，医药生物行业保持稳健，253家公司实现营收5156.03亿元、净利润462.03亿元，同比分别微降与小幅增长。综合来看，上半年深市行业分布广、结构性盈利改善明显，未来有望继续保持韧性增长。

🏷️ #深市 #半年报 #盈利增长 #AI算力 #锂电

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📰 一家日赚4455万元，一家还在亏损：金融信息服务商的分化时刻

2026年上半年，四家金融信息服务商呈现明显分化。东方财富凭借全牌照优势和重资产运营，营收105.05亿元、净利润80.64亿元，继续以稳定高增速领跑，并通过证券服务与基金代销等板块维持强劲增长，日均盈利约4455万元，体现“互联网券商+流量入口”模式的商业韧性。同期，同花顺以近90%的净利增速展现最高盈利弹性，营收接近90亿元，主要来自数据服务和面向C端的付费工具，日均盈利约526万元，利润率高且对流量转化具强黏性。指南针则呈现“一体两翼”初见成效，金融信息服务贡献8.36亿元，证券业务增速显著，基金业务有待恢复，日均盈利约69万元。大智慧仍处于转型探索阶段，营收以大数据与VIP服务为主，港澳台及国际业务布局初现，但上半年亏损与盈利波动仍较大，这也使其日均亏损约15万元成为焦点。总体来看，行业在交易活跃度提升的背景下，头部企业通过不同路径实现盈利弹性与规模优势，而追赶者则在寻求“互联网券商”与“金融信息服务”的协同效应。


🏷️ #金融信息服务 #互联网券商 #营收增速 #盈利弹性 #大智慧转型

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📰 业绩兑现有望成为券商板块行情核心驱动力，证券ETF哪个好？证券ETF景顺(159008)聚焦行业盈利改善布局机会|界面新闻

自2026年7月起，证券行业面临市场波动与业绩压力，受A股行情与美元利率波动双重影响，券商科创投资、股债自营及衍生品等多项业务承压，板块回调明显，至8月中旬指数跌破20日均线。就估值而言，证券板块具备配置价值，景顺中证全指证券公司指数的PE-TTM为15.01倍，处于近两年分位区间的低位区间，显示估值相对偏低。 wind数据显示已有20余家券商披露业绩预增，行业盈利显著改善，头部券商凭借规模效应多现百亿级归母净利润，中小券商则表现出更强弹性，部分机构自营收益改善带动净利多倍增长，业绩兑现有望成为行情的核心驱动力。市场方面，私有化等消息仍对头部券商形成支撑，科创投资在波动市场中被视为正向贡献来源之一；同时，新上市项目浮盈对冲业绩压力。展望未来，随着权益市场企稳回升，券商板块具备逐步回撤年内跌幅的潜力，且在政策、市场及行业周期变化中仍具韧性，应持续关注行业动态与估值变化。总体来看，行业盈利改善与结构性机会共振，将推动板块在后续阶段保持一定的投资吸引力。

🏷️ #证券 #券商 #科创投资 #估值 #盈利

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📰 营收下行利润翻倍，反差财报背后，中银消金经历了什么？

在消费金融行业逐步告别“跑马圈地”的背景下，中银消费金融（中银消金）通过2026年半年度业绩呈现规模收缩但盈利大幅反弹的局面，揭示了行业转型的核心逻辑。公司未再盲目扩张资产规模，而是主动缩表，重点进行历史风险化解与资产结构迭代，通过批量转让和内部核销等方式加速不良资产处置，释放出盈利空间。长期来看，这一转型是从以规模覆盖风险转向以高质量资产和精细化风控驱动收益的过程。2023-2025年持续推进不良资产核销，逐步改善不良率，但类贷款占比抬升等风险信号仍需留意，资产质量修复尚未画上句号。转型并非业务停滞，缩表集中于高风险、低回报资产，将资源向优质客群倾斜，提升资产“成色”和经营韧性。然而，外部投诉、渠道合作、催收与贷后管理等问题仍是行业痛点，需加强全流程管控与客户服务体验。未来能否将风险处置成果转化为可持续增长，依旧要靠新增资产的质量提升和风控体系的持续完善来检验。

🏷️ #风控升级 #不良资产处置 #资产质量 #盈利反弹 #结构性改革

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📰 多家银行获公司高管与股东增持

近期，多家上市银行管理层、主要股东陆续推出增持方案并完成大额增持，释放出看好银行股长期价值的积极信号。报道显示，常熟银行、上海银行、南京银行等相继披露增持进展，股东和高管通过自有资金增持股份，提升持股比例，增强市场信心。业内人士认为，增持行为体现出对公司盈利前景和资产质量的真实判断，亦与市值管理和长期经营预期绑定。基本面层面，银行业业绩回暖成为增持的主要锚点，但并非唯一驱动，“业绩向上、估值向下”的剪刀差使得增持具备较强吸引力。随着半年报密集披露，业绩超预期的标的有望带来估值修复；中期看，险资与宽基基金等长线资金的持续进入，将增强银行股的配置价值。在低利率环境和高质量资产稀缺的背景下，银行股具备估值、股息和盈利韧性的三重优势，长期配置价值值得期待。

🏷️ #增持 #银行股 #长期价值 #估值修复 #盈利韧性

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📰 上市公司TOP5济安评估（7月20日至7月26日）｜上市公司观察-钛媒体官方网站

本周机构调研热度有所回落，头部个股被调研的集中度下降，机构走访呈现分散化趋势，热门赛道竞争不再拥挤。文中选取的多家企业涵盖企业数字化、工业互联网、精细化工、光纤传感以及金融科技等领域，显示出市场对各行业龙头及具备成长潜力企业的持续关注。赛意信息、联化科技、理工光科、先进数通、沪电股份等公司在SWOT分析中各自呈现不同的优势与短板：从盈利能力、现金流、资本结构、规模实力到资产质量和运营效率，均存在显著差异。总体而言，现金流、成长性与盈利韧性是评价上市公司竞争力的关键因素，而行业景气度、下游需求与资金环境的变化也对股价及修复空间产生重要影响。若企业能深化高附加值业务布局、优化债务与现金流管理，并提升核心技术与产能扩张速度，其基本面修复潜力仍被市场看好。未来需关注行业头部企业的盈利持续性、现金流质量及行业周期性波动带来的挑战。

🏷️ #机构调研 #盈利能力 #现金流 #资产质量 #行业景气

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📰 南方财经网 - 南方财经全媒体集团

深市公司在半年报预告披露期呈现强劲韧性与盈利改善态势。截至7月中旬，深市已有900家披露业绩预告，占总数约31%，市值占比33%；预告净利润同比增幅达147%，其中57%实现盈利预增。行业分布显示有色金属、化工、AI算力相关与非银金融等板块表现突出，盈利覆盖面扩大。具体来看，272家公司持续盈利且净利润增幅在50%以上，合计利润近2494亿元；244家净利润实现翻倍，94家实现扭亏为盈，涉及电力设备、化工、医药等行业。龙头企业贡献显著，宏桥控股、广发证券、江波龙、立讯精密等上半年预盈均在百亿级以上。资源与化工等周期性行业受益明显，尤其有色金属（铝、锂、锗等价格上涨带动）、碳酸锂、碳酸钾等领域成绩突出；石油石化领域增幅最高，炼化龙头利润实现倍增。AI与新能源赛道持续释放增长潜力，电子、存储、PCB、光模块、光通信及AI服务器相关企业普遍盈利能力提升，存储与光通信等细分领域增速显著。创新药、海外拓展也成为增速新动能，海思科、九安医疗等公司表现亮眼。总体看，周期与成长共振下深市盈利兑现能力提升，市场底盘稳固，后续披露有望进一步巩固。

🏷️ #深市 #业绩预告 #盈利提升 #AI算力 #新能源

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📰 AI会否重演2000年互联网泡沫式金融危机？可能性有多大？如何具体分析和确认？

文章对比了2000年互联网泡沫崩盘与当前AI/互联网泡沫的异同，认为不会出现全盘崩盘，但会伴随结构性泡沫破裂和分层挤泡。核心原因包括盈利结构差异、估值水平差距、技术成熟度与商业化落地程度、市场投资者结构以及行业壁垒等方面的根本不同。当前AI领域呈现资本热潮、算力过剩与高估值并存，但上游龙头具备稳定盈利，中下游初创和应用领域存在显著分化，行业格局将趋于寡头化。泡沫的分层演化预计在2026-2028年逐步显现，先是轻度回调，随后中小企业被淘汰，最终上游保持韧性、下游应用与中游模型经历洗牌，2029年后进入相对稳健增长阶段。文章还给出分领域的实操要点：上游以配置机会为主，中游需警惕无差异化的高烧模型，下游应用偏向绑定实体且有付费订单的垂直领域，整体不必恐慌金融危机但要规避题材炒作，做好两年行业洗牌准备。

🏷️ #泡沫 #AI #结构性风险 #盈利模式 #行业洗牌

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📰 大行评级丨大摩：对中国金融行业给予“吸引”评级，看好四大国有银行H股等_市场分析_港股_中金在线

摩根士丹利对中国金融行业给予“吸引”评级，首选宁波银行，并对四大国有银行H股及中信银行表现持乐观态度。报告指出第一季度新贷款定价趋稳，覆盖银行的净息差出现按季反弹，工业信贷风险下降速度快于预期，构成正面信号。多家银行在一季报中呈现息差回升、营收增速提升的趋势，工商银行和建设银行等龙头银行维持盈利能力改善，整体商业银行的盈利韧性增强。业内还提到农业银行、宁波银行等机构资产质量持续改善，以及险资增持对市场信心的潜在支撑。值得关注的是中信银行和中资机构的管理层变动和任职资格获核准情况，显示监管及治理层面的稳步推进。综合来看，行业盈利回暖与风险稳控并存，金融板块存在结构性机会，建议重点关注优质大型国企银行及具有稳健资产质量与定价能力的区域性银行。

🏷️ #银行 #息差 #资产 #盈利 #监管

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📰 金融参考｜资本补充效应凸显：山东14家城商行齐发力，总资产规模突破4.6万亿

2025年，山东14家城市商业银行在资产规模、存贷款增速和盈利能力方面均实现显著提升，总资产达到4.62万亿元，较上年增长13.79%，创历史新高。头部银行青岛银行与齐鲁银行资产规模双双突破8000亿元，领跑全省，青岛银行在规模和增长上领先，齐鲁银行盈利水平长期领先。腰部银行如威海银行、日照银行等也保持两位数增速，形成头部引领、腰部蓄力、尾部追赶的梯队格局。存贷款双增成为主旋律，省内14家城商行存款余额合计达34243.08亿元，同比增长13.25%，贷款及垫款余额为24037.07亿元，同比增长11.11%，对公、小微、制造业等重点领域投资增强，金融对实体经济的支持力度持续提升。盈利端表现稳健，14家银行实现营收同比增长6.58%、净利润同比增长13.60%，头部与中小银行协同发力，齐鲁银行和青岛银行净利均实现较高增速，风险控制能力持续强化。整体看，资本补充效应释放、业务结构优化提升了资金供给匹配效率，山东城商行将继续聚焦服务地方经济、推动新旧动能转换，推动区域金融高质量发展。

🏷️ #城商行 #山东省 #存贷款双增 #资本补充 #盈利增长

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📰 石化板块一季度盈利改善，化工行业ETF易方达（516570）等投资工具费较低

一季度化工板块盈利显著改善，随着出口需求维持高位、煤化工等能源替代方向利润空间释放，行业在供需格局修复基础上呈现向好态势。中证石化产业指数2026年一季度归母净利润同比增20%，滚动ROE回暖至10.2%，Wind统计则将全年盈利增速上修至34%。上游龙头受益于高油价红利，整体盈利水平同比环比均明显改善，经营质量持续优化。炼油环节受成品油裂解价差扩大和油价上涨带来库存收益，利润出现爆发性增长。展望长期，国内控产能叠加海外炼油产能退出，行业景气度持续修复，头部企业盈利韧性凸显。易方达化工ETF（516570）跟踪中证石化产业指数，管理费托管费合计仅0.20%/年，投资需警惕基金风险。

🏷️ #石化 #盈利 #出口 #炼油 #ETF

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📰 天融信2025年实现稳定盈利 智算云收入增长超五成

天融信2025年实现稳定盈利，营业收入25.72亿元，归母净利润7422.25万元，扣非后9177.21万元，同比增长234.93%。控费成效显著，期间费用下降3.28%，研发费用下降5.77%，销售费用下降7.13%，经营态势呈现营收结构优化、盈利质量提升与成本管控有效。毛利率提升至66.31%，与2023年相比显著上升，体现公司韧性与稳健成长。
智算云成为天融信的第二增长曲线，期内实现4.04亿元营收，同比增长57.95%，占比15.70%。智算一体机在政务、检察院、教育等场景落地，市场拓展成效显著，相关产品获得多项权威奖项。OpenClaw应用逐步爆发，2026年将推出新版，支持一键部署与安全解决方案，智能体一体机也在推进落地。
订单充足，2025年中标多笔千万级以上项目，同时公司在香港设立天融信科技（香港）有限公司，以粤港澳大湾区为据点拓展海外市场，东南亚与中东区域也在推进，核心客户关系稳固，国有、金融、能源等行业贡献稳定，未来海外市场潜力被看好。

🏷️ #天融信 #智算云 #盈利能力 #海外扩展 #毛利率

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📰 济南金控租赁完成核心管理层调整 王成元出任董事长兼法定代表人 | 大鱼财经-新黄河APP

济南金控国际融资租赁有限公司完成工商变更，王成元接任董事长及法定代表人，接棒自2020年11月起任职近六年的胡建仓。王成元背景为金融行业资深管理者，除掌舵济南金控租赁外，现任济南市财政投资基金控股集团、济南金投控股集团及济南融资担保集团的董事。该公司成立于2018年6月，是济南财金投资控股集团的权属企业，由全程国际金控和济南金控集团等控股，实际控制人为济南市财政局，业务以货币金融服务为主。至2025年9月末，其总资产57.46亿元，负债43.18亿元，净资产14.28亿元；2025年前三季度实现营业收入3.26亿元，净利润1.20亿元，毛利率56.54%、净利率36.98%，展现较强盈利能力与成长韧性。

🏷️ #融资租赁 #绿色金融 #新能源 #盈利能力 #企业变更

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📰 营收降8.5%！净利却暴增13.7%！宇信科技上演逆天反转

宇信科技在2025年的年报中展现出显著的“营收下滑、利润暴增”的反差局面。公司通过主动收缩低毛利的系统集成业务，聚焦高附加值的软件解决方案与AI服务，提升综合毛利率至32.10%，净利率提升至12.09%，单四季度毛利率同比提升显著，盈利质量改善明显。费用管控效果突出，销售、管理和研发费用持续优化，期间费用率下降为利润增长提供坚实支撑。AI赋能成为核心引擎，核心系统AI原生改造及“AI+数字银行”产品体系升级，使高毛利业务占比提升，信贷智能体落地30余家金融机构，海外市场开拓如欧洲与数字人民币项目落地，打开新增长空间。客户结构稳固，国有大行与股份制银行贡献超57%收入，业绩基础牢固。与同行相比，宇信科技在结构调整、毛利率和净利率方面处于领先地位，尽管营收规模仍有提升空间，但通过聚焦高毛利业务，实现利润快速增长，体现出强的抗风险能力及盈利韧性。未来在 AI 金融应用深化和海外拓展驱动下，盈利能力有望进一步增强，推动营收与利润的双轮驱动。

🏷️ #高毛利 #AI赋能 #金融科技 #海外扩展 #盈利韧性

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📰 谁将是2026最强银行股

2026年是“十五五”开局之年，银行业在宏观金融环境稳定向好的背景下，迎来了息差见底和盈利修复的关键周期。中信证券的研究报告预测，上市银行的营收和净利润增速将实现“双升”，分别达到3.3%和2.8%。在此背景下，稳健型国有大行和头部股份行将成为最具竞争力的标的，依托其庞大的客户基础和政策红利，利息净收入的修复具有较强的确定性。

与此同时，成长型城商行和农商行也展现出良好的弹性，营收和净利润增速普遍领先行业。常熟银行的营收同比增长10.14%，位列首位，其他如杭州银行和齐鲁银行的净利润增速也远超行业平均水平。整体来看，银行股的投资逻辑逐渐明晰，政策利率调整有限，资金面向权益市场流入，稳定回报特征的银行股将持续受益。

最强银行股需满足资产质量过硬、盈利增长韧性强和资本充足率达标等核心条件。平安银行和杭州银行等在资本充足率上表现突出，而西安银行的不良贷款率也有所下降。综上所述，2026年银行股将呈现强者恒强的格局，国有大行和优质城商行有望实现业绩和估值的双提升，开启价值回归之路。

🏷️ #银行股 #盈利修复 #资产质量 #资本充足率 #市场趋势

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📰 服务超千家金融机构！宇信科技启动“A+H”上市进程，银行IT解决方案三连冠|港E声

宇信科技近日向港交所递交了“A+H”双重上市的申请，计划加速其全球化的金融科技发展。作为国内领先的金融科技解决方案提供商，宇信科技在过去的二十余年中积累了丰富的行业经验，目前已服务超过1000家金融机构，涵盖央行及各大银行。其在A股上市公司中，连续三年在银行类金融科技解决方案市场位居第一，客户基础非常稳固。

在盈利方面，宇信科技的归母净利润在2022至2024年间持续增长，从2.53亿元增长至3.80亿元，显示出其良好的盈利质量和逆势增长的韧性。尤其是2024年净利润同比增长16.62%，即使在行业整体营收调整的背景下，仍能实现利润增长。此外，宇信科技的海外业务也表现突出，成为公司新的增长驱动力。

在2025年上半年，宇信科技的海外收入同比增长达121.25%，显示出其强劲的国际扩展能力。公司在境外数字货币项目方面的顺利投产及监管沙盒验证，标志着其在东南亚、中东和欧洲市场的拓展取得了初步成效，为后续发展注入了新的活力。

🏷️ #宇信科技 #双重上市 #金融科技 #国际扩展 #盈利增长

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📰 中金公司：三季度A股盈利增速改善 结构层面亮点突出

中金公司在其三季度业绩总结中指出，2025年前三季度A股公司整体盈利同比增长5.4%。其中，金融行业表现尤为突出，净利润同比增长18.9%，而非金融行业的增幅则相对较小，仅为1.7%。但在单三季度数据上，整体盈利情况明显改善，尤其是TMT板块和有色金属行业表现亮眼，显示出政策转向带来的积极影响。

数据显示，归母净利润同比增长超过20%的行业达到48个，显示出盈利改善行业的增加。这一现象在一定程度上得益于低基数的影响。尽管房地产市场低迷及关税挑战依然存在，但上市公司的现金流和资产负债表表现出韧性，许多指标自2024年四季度以来延续改善趋势，预示未来非金融盈利增速或将继续提升。

整体来看，虽然A股的盈利增长不算高，但高端制造和科技创新领域的景气度较高，行业改善拐点逐渐显现。预计未来将有更多行业走出基本面低谷，结构性主线将成为市场上行的驱动力，为投资者带来新的机会。

🏷️ #A股 #盈利增长 #金融行业 #科技创新 #市场趋势

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