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📰 非银行金融行业研究：券商和保险外部发展环境大幅改善，提升行业长期业绩预期，估值提升空间大！

在“十五五”期间，证券行业面临着重要的发展机遇，吴清主席强调了行业创新的重要性，要求证券公司从价格竞争转向价值竞争。监管机构的政策支持将有助于降低市场波动性，提升券商业绩的长期成长性，进而提高估值。吴清主席还提到将对优质机构适度“松绑”，优化风控指标，提升资本利用效率，这将有利于头部券商的ROE提升。

尽管券商板块年初至今涨幅仅为1%，远低于上证指数，PB估值也处于历史低位，市场对券商股的重估机会仍然存在。投资建议方面，建议关注质地优良但估值错配的券商，如国泰海通，以及在科技赛道有优势的四川双马。保险板块的风险因子下调将引导险资长期投资，预计明年将有5500-6000亿增量资金入市，保险公司对权益资产的增配意愿将逐步提升。

展望未来，随着定存到期和分红险的吸引力增加，预计开门红新单保费和NBV将实现双位数增长。当前保险估值处于低位，配置性价比高，建议重点关注业务质地较好的头部险企。同时，需警惕权益市场波动和长端利率下行等风险因素。整体来看，行业前景乐观，维持积极推荐。

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📰 金融科技ETF（159851）午后涨1.73%触及历史高点！指南针涨超6%创新高，机构：牛市初期金融IT弹性最大

8月13日，金融科技行业表现强劲，中证金融科技主题指数上涨超过1.5%，多个成份股如数字认证和恒宝股份表现突出，分别上涨超过10%和8%。该行业受益于牛市初期的资金入市，金融IT板块的弹性显著，往往在牛市启动阶段涨幅最为明显。同时，流动性增加和风险偏好提升也为金融科技带来了估值提升。

浙商证券指出，金融IT板块兼具科技与金融属性，能够提升基本面。政策红利和技术渗透为金融IT的涨幅加速提供了催化。例如，互联网金融的崛起与金融机构投入的增加共同推动了此板块的快速增长。此外，金融IT正在从移动互联网时代迈向AI时代，受到大语言模型的影响，未来的发展潜力仍然巨大。

目前，金融科技ETF（159851）规模超80亿元，日均成交额也在不断增长。投资者可以关注该ETF及相关联接基金，其标的指数涵盖了多个热门主题。不过，投资仍有风险，基于历史业绩的表现不应作为未来投资的唯一依据，建议根据风险等级进行谨慎投资。

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