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📰 加强股东治理、强化公司监管 金融机构治理迎新规-经济参考网 _ 新华社《经济参考报》官方网站
金融监管总局等四部门近日印发《关于健全金融机构治理的实施意见》，提出到2029年基本形成权责清晰、激励约束相容、风险管理严格、运转规范高效的治理机制，显著提升金融体系稳定性和抗风险能力，以及金融服务的高质量发展。意见共9部分22条，聚焦股东治理、治理主体运行有效性和公司治理监管三大板块。在股东治理方面，严格股东准入、设产业资本与金融资本防火墙，禁止违规跨业经营及高杠杆、失信或重大违法记录主体成为主要股东或实际控制人，规范股东行为，追回不当所得并完善风险追偿机制。在治理主体运行方面，强调董事会及独立董事在审计、提名、薪酬等专门委员会中的作用与多数席位，完善独立董事激励约束，健全高管履职评价，提升职业道德与尽职责任。公司治理监管方面则强调风险导向、分类监管，建立符合资产规模、风险特征、股权结构的治理结构，严格准入关口，推动监管数字化、智能化，提升监测预警能力，对重大缺陷机构进行早期干预和硬约束。专家指出，完善股东约束与高管机制将推动监管前移，促使金融机构由被动防风险向主动管风险转变，治理规范性和有效性有望提升，为金融体系稳健运行与高质量服务奠实基础。
🏷️ #治理改革 #独立董事 #股东治理 #监管数字化 #金融稳定
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📰 加强股东治理、强化公司监管 金融机构治理迎新规-经济参考网 _ 新华社《经济参考报》官方网站
金融监管总局等四部门近日印发《关于健全金融机构治理的实施意见》，提出到2029年基本形成权责清晰、激励约束相容、风险管理严格、运转规范高效的治理机制，显著提升金融体系稳定性和抗风险能力，以及金融服务的高质量发展。意见共9部分22条，聚焦股东治理、治理主体运行有效性和公司治理监管三大板块。在股东治理方面，严格股东准入、设产业资本与金融资本防火墙，禁止违规跨业经营及高杠杆、失信或重大违法记录主体成为主要股东或实际控制人，规范股东行为，追回不当所得并完善风险追偿机制。在治理主体运行方面，强调董事会及独立董事在审计、提名、薪酬等专门委员会中的作用与多数席位，完善独立董事激励约束，健全高管履职评价，提升职业道德与尽职责任。公司治理监管方面则强调风险导向、分类监管，建立符合资产规模、风险特征、股权结构的治理结构，严格准入关口，推动监管数字化、智能化，提升监测预警能力，对重大缺陷机构进行早期干预和硬约束。专家指出，完善股东约束与高管机制将推动监管前移，促使金融机构由被动防风险向主动管风险转变，治理规范性和有效性有望提升，为金融体系稳健运行与高质量服务奠实基础。
🏷️ #治理改革 #独立董事 #股东治理 #监管数字化 #金融稳定
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📰 A股42家上市银行股价昨日集体上涨 已有多家上市银行发布估值提升计划，并制定了一揽子提升市值管理的举措
7月30日，A股42家上市银行股价集体上涨，多个银行股价刷新高，市场对银行板块的盈利修复与估值回升预期增强。报告指出，多轮存款利率下调带动负债端成本下行，净息差进入底部调整阶段，上半年盈利修复预期明确，支撑板块上涨。房地产存量风险下降、地方债务化解推进以及拨备覆盖率充足，降低了资产端风险。银行股息属性及长线资金持续流入，以及多家银行及高管增持，进一步巩固估值底部。目前42家上市银行均处于破净状态，市值管理成为关注重点，光大银行、中信银行、招商银行等组建市值管理小组以提升公司价值和股东权益。展望后市，专家认为银行股将持续估值修复，国有大行与优质区域性银行受益于稳定性与弹性，短期波动在所难免，但长期趋势向好，估值有望逐步回归合理区间。2026年继续被视为银行板块估值系统性回升的一年，高股息、低估值特性叠加息差稳定、区域信贷回升与非息收入增长，将推动优质银行实现业绩弹性与估值提升。
🏷️ #银行股 #估值修复 #破净 #市值管理 #股息属性
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📰 A股42家上市银行股价昨日集体上涨 已有多家上市银行发布估值提升计划，并制定了一揽子提升市值管理的举措
7月30日，A股42家上市银行股价集体上涨，多个银行股价刷新高，市场对银行板块的盈利修复与估值回升预期增强。报告指出，多轮存款利率下调带动负债端成本下行，净息差进入底部调整阶段，上半年盈利修复预期明确，支撑板块上涨。房地产存量风险下降、地方债务化解推进以及拨备覆盖率充足，降低了资产端风险。银行股息属性及长线资金持续流入，以及多家银行及高管增持，进一步巩固估值底部。目前42家上市银行均处于破净状态，市值管理成为关注重点，光大银行、中信银行、招商银行等组建市值管理小组以提升公司价值和股东权益。展望后市，专家认为银行股将持续估值修复，国有大行与优质区域性银行受益于稳定性与弹性，短期波动在所难免，但长期趋势向好，估值有望逐步回归合理区间。2026年继续被视为银行板块估值系统性回升的一年，高股息、低估值特性叠加息差稳定、区域信贷回升与非息收入增长，将推动优质银行实现业绩弹性与估值提升。
🏷️ #银行股 #估值修复 #破净 #市值管理 #股息属性
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📰 消费金融行业变革期，中信消金以改革转型 提升核心竞争力
2026年上半年，监管政策推动消费金融行业进入规范化、高质量发展新阶段，中信消金以普惠金融定位为基底，聚焦股东协同和核心能力建设，在复杂环境中通过差异化发展增强竞争力。其主打产品“有期贷”覆盖青年、新市民等 underserved人群，采用纯线上、无抵押模式提供信贷，累计放款超过1200亿元，服务用户超1700万，同时推出六大维度十八项惠民举措，压降对客定价2.27个百分点，体现央企责任与稳健经营的平衡。风控、运营、科技成为核心竞争力，中信消金推动数智化转型，构建全流程智能风控体系，并参与IEEE金融风控大模型标准制定，AI 驱动的应用在业务与运营场景落地，提升效率与盈利能力。通过股东生态资源协同与中信集团一体化协同战略，打通与银行、财富管理等的业务联动，消费金融服务逐步嵌入中信全域金融生态，形成“一个中信、一个用户”的协同经营模式。展望未来，央企背景下的消金行业将把扩大内需、提振消费作为政策窗口，继续以普惠为本、科技为翼、协同为势，推动高质量发展。
🏷️ #普惠金融 #数智化 #风控 #股东协同 #有期贷
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📰 消费金融行业变革期，中信消金以改革转型 提升核心竞争力
2026年上半年，监管政策推动消费金融行业进入规范化、高质量发展新阶段，中信消金以普惠金融定位为基底，聚焦股东协同和核心能力建设，在复杂环境中通过差异化发展增强竞争力。其主打产品“有期贷”覆盖青年、新市民等 underserved人群，采用纯线上、无抵押模式提供信贷，累计放款超过1200亿元，服务用户超1700万，同时推出六大维度十八项惠民举措，压降对客定价2.27个百分点，体现央企责任与稳健经营的平衡。风控、运营、科技成为核心竞争力，中信消金推动数智化转型，构建全流程智能风控体系，并参与IEEE金融风控大模型标准制定，AI 驱动的应用在业务与运营场景落地，提升效率与盈利能力。通过股东生态资源协同与中信集团一体化协同战略，打通与银行、财富管理等的业务联动，消费金融服务逐步嵌入中信全域金融生态，形成“一个中信、一个用户”的协同经营模式。展望未来，央企背景下的消金行业将把扩大内需、提振消费作为政策窗口，继续以普惠为本、科技为翼、协同为势，推动高质量发展。
🏷️ #普惠金融 #数智化 #风控 #股东协同 #有期贷
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📰 [国联民生证券]：中国财险（2328.HK）2026年半年度前瞻点评：2026H1业绩预计向好，长期投资价值仍在 - 发现报告
中国财险2026年上半年业绩展望乐观，盈利能力有望改善。负债端费用率在“报行合一”推进下及企业险种、雇主险、安责险等的优化，预计下降趋势将带动总体费用率下降；赔付率方面，由自然灾害直接损失大幅下降，预计2026H1赔付率同比下降，COR有望维持在较高水平。资产端，沪深300、创业板、科创50等指数上涨显著，公允价值抬升有助于提升投资收益，推动净利润增长。公司股息率具吸引力，若2026年分红同比增长5%至0.71元，股价对应的股息率约达5.5%，对中长期资金有吸引力。在基本面层面，精细化管理与高质量发展驱动下，公司具备长期竞争力。商业模式方面，负债成本低、负债久期短，有利于低利率环境下的利润稳定性，投资端压力较小，利源结构更均衡。综合来看，2026H1业绩有望继续向好，维持对中国财险的乐观判断。
🏷️ #财险 #COR #股息率 #分红 #投资价值
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📰 [国联民生证券]：中国财险（2328.HK）2026年半年度前瞻点评：2026H1业绩预计向好，长期投资价值仍在 - 发现报告
中国财险2026年上半年业绩展望乐观，盈利能力有望改善。负债端费用率在“报行合一”推进下及企业险种、雇主险、安责险等的优化，预计下降趋势将带动总体费用率下降；赔付率方面，由自然灾害直接损失大幅下降，预计2026H1赔付率同比下降，COR有望维持在较高水平。资产端，沪深300、创业板、科创50等指数上涨显著，公允价值抬升有助于提升投资收益，推动净利润增长。公司股息率具吸引力，若2026年分红同比增长5%至0.71元，股价对应的股息率约达5.5%，对中长期资金有吸引力。在基本面层面，精细化管理与高质量发展驱动下，公司具备长期竞争力。商业模式方面，负债成本低、负债久期短，有利于低利率环境下的利润稳定性，投资端压力较小，利源结构更均衡。综合来看，2026H1业绩有望继续向好，维持对中国财险的乐观判断。
🏷️ #财险 #COR #股息率 #分红 #投资价值
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📰 韩国股市，熔断
韩国股市今日再度触发熔断，KOSPI与KOSDAQ相继进入程序化卖出报价临时停牌，分别在12:31:58与12:33:58被暂停5分钟。这一轮熔断波及到A股，科创指数午后曾一度下挫后回升。财政部表示将密切监控可能放大波动的因素，指向外资和机构获利了结、再平衡以及全球AI板块预期变化。半导体行业集中度提升被视为加剧市场波动的主因，三星电子与SK海力士等大型股的调整引发市场担忧，市场可能已越过高点。分析认为半导体基本面尚未恶化，但业绩增速可能在下半年及明年面临回落，利润率和增速等指标存在下行风险。虽然2027年前景仍被看好，但增长放缓可能引发情绪见顶回落。研究员指出，AI资本开支、晶圆厂产能投产后的存储供需与利润率、以及三季度预期的调整将成为后续市场走向的关键变量，需要更多关于AI投资持续性的新增信息来推动反弹。编辑：杜妍，校对：纪元，审核：木鱼。
🏷️ #股市波动 #半导体 #AI投资 #市场情绪 #行业展望
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📰 韩国股市，熔断
韩国股市今日再度触发熔断，KOSPI与KOSDAQ相继进入程序化卖出报价临时停牌，分别在12:31:58与12:33:58被暂停5分钟。这一轮熔断波及到A股，科创指数午后曾一度下挫后回升。财政部表示将密切监控可能放大波动的因素，指向外资和机构获利了结、再平衡以及全球AI板块预期变化。半导体行业集中度提升被视为加剧市场波动的主因，三星电子与SK海力士等大型股的调整引发市场担忧，市场可能已越过高点。分析认为半导体基本面尚未恶化，但业绩增速可能在下半年及明年面临回落，利润率和增速等指标存在下行风险。虽然2027年前景仍被看好，但增长放缓可能引发情绪见顶回落。研究员指出，AI资本开支、晶圆厂产能投产后的存储供需与利润率、以及三季度预期的调整将成为后续市场走向的关键变量，需要更多关于AI投资持续性的新增信息来推动反弹。编辑：杜妍，校对：纪元，审核：木鱼。
🏷️ #股市波动 #半导体 #AI投资 #市场情绪 #行业展望
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📰 [东吴证券]：财险行业领头羊，迈向高质量发展新阶段 - 发现报告
中国财险作为国内财险龙头，经营质地优良、市占率稳固，盈利趋势向好。公司拥有庞大的分销网络和精细化管理能力，2025年ROE达到14.8%，承保利润达125亿元。车险结构持续优化，新能源车险增长迅速，2025年新能源车险份额为35.3%；非车险综合治理有望提升盈利，2025年非车险保费占比提升至45%。公司积极布局海外业务，目标到2030年海外增量占比达到全险种增量的30%。FVTPL权益投资占比低、波动可控，2025年末为9.3%。股息回报稳定，以2025年分红计算的股息率约4.5%，维持“买入”评级。2026-2028年归母净利润预测为428亿元、490亿元、534亿元。核心竞争在于庞大分销网络与高效管控，直销比重提升至34%，承保盈利稳健、历史新高的125亿元。新能源车险带来增长引擎，非车险通过综合治理提升盈利，但需持续改善；海外布局有望成为未来增长新引擎。投资价值在于行业格局稳定、长期股息回报可观、投资波动性较低，预计估值仍具吸引力，维持买入。全文系统梳理了风险点包括保费增速低于预期及自然灾害等不确定性。
🏷️ #龙头企业 #新能源车险 #海外布局 #分销网络 #股息
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📰 [东吴证券]：财险行业领头羊，迈向高质量发展新阶段 - 发现报告
中国财险作为国内财险龙头，经营质地优良、市占率稳固，盈利趋势向好。公司拥有庞大的分销网络和精细化管理能力，2025年ROE达到14.8%，承保利润达125亿元。车险结构持续优化，新能源车险增长迅速，2025年新能源车险份额为35.3%；非车险综合治理有望提升盈利，2025年非车险保费占比提升至45%。公司积极布局海外业务，目标到2030年海外增量占比达到全险种增量的30%。FVTPL权益投资占比低、波动可控，2025年末为9.3%。股息回报稳定，以2025年分红计算的股息率约4.5%，维持“买入”评级。2026-2028年归母净利润预测为428亿元、490亿元、534亿元。核心竞争在于庞大分销网络与高效管控，直销比重提升至34%，承保盈利稳健、历史新高的125亿元。新能源车险带来增长引擎，非车险通过综合治理提升盈利，但需持续改善；海外布局有望成为未来增长新引擎。投资价值在于行业格局稳定、长期股息回报可观、投资波动性较低，预计估值仍具吸引力，维持买入。全文系统梳理了风险点包括保费增速低于预期及自然灾害等不确定性。
🏷️ #龙头企业 #新能源车险 #海外布局 #分销网络 #股息
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📰 量子计算公司Quantinuum IPO定价60美元，股价表现或定行业基调
Quantinuum将在纳斯达克以每股60美元、发行2800万股募资16.8亿美元上市，IPO被视为检验市场对量子计算核心股信心的重要风向标。公司此前将发行价区间提高，并扩大发行规模，显示市场需求强劲。分析师认为传统IPO路径提升行业可信度，有助于将Quantinuum定位为机构投资者的核心量子计算资产，并借助AI热潮获得溢价。市场关注点在于量子计算的商业化前景与与AI的结合潜力，随着技术突破，量子计算在部分复杂任务上可能超越传统计算机。行业投资者普遍认为此举不仅对Quantinuum本身重要，也可能带动同类上市标的的估值与价格发现，推动量子计算板块的市场关注度与融资机会。Quantinuum由霍尼韦尔量子计算与Cambridge Quantum合并而来，IPO后霍尼韦尔仍持有较大投票权并仍是战略伙伴，技术路线旨在十年内实现首台商业化、完全容错的量子计算机。2025年完成融资后，Quantinuum估值约100亿美元，当前行业中IonQ与D-Wave等公司也处于不同阶段的上市与发展轨道。本文总体认为，量子计算核心股的上市潮仍将持续，行业价格发现与资本关注度有望提升。
🏷️ #量子计算 #IPO #Quantinuum #AI结合 #股市
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📰 量子计算公司Quantinuum IPO定价60美元，股价表现或定行业基调
Quantinuum将在纳斯达克以每股60美元、发行2800万股募资16.8亿美元上市，IPO被视为检验市场对量子计算核心股信心的重要风向标。公司此前将发行价区间提高，并扩大发行规模，显示市场需求强劲。分析师认为传统IPO路径提升行业可信度，有助于将Quantinuum定位为机构投资者的核心量子计算资产，并借助AI热潮获得溢价。市场关注点在于量子计算的商业化前景与与AI的结合潜力，随着技术突破，量子计算在部分复杂任务上可能超越传统计算机。行业投资者普遍认为此举不仅对Quantinuum本身重要，也可能带动同类上市标的的估值与价格发现，推动量子计算板块的市场关注度与融资机会。Quantinuum由霍尼韦尔量子计算与Cambridge Quantum合并而来，IPO后霍尼韦尔仍持有较大投票权并仍是战略伙伴，技术路线旨在十年内实现首台商业化、完全容错的量子计算机。2025年完成融资后，Quantinuum估值约100亿美元，当前行业中IonQ与D-Wave等公司也处于不同阶段的上市与发展轨道。本文总体认为，量子计算核心股的上市潮仍将持续，行业价格发现与资本关注度有望提升。
🏷️ #量子计算 #IPO #Quantinuum #AI结合 #股市
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📰 连接+算力双轮驱动，利润筑底回升
中兴通讯第一季度实现营收349.88亿元，同比增长6.1%，环比增长4.8%；归母净利润13.10亿元，同比下降46.6%，环比增长342.6%。利润同比下降主要由汇率波动引发的财务费用增加及产品结构变化所致。经营方面，通讯业务逐步回稳，算力产品与终端、海外市场协同发力，推动利润结构改善。核心驱动来自三方面：一是算力产品营收占比提升至27%，受益于AI训练集群建设、算力网络扩容以及智慧政务金融等项目落地；二是家庭与个人终端实现双位数增长，AI手机与游戏手机双线布局，与主流互联网厂商共同推进端侧AI，努比亚Neo5等产品在东南亚上市，iMoochi智能陪伴宠物获设计奖并在日本开启众筹；三是海外市场抓住5G与光纤化建设窗口，满足海外算力基础设施需求，深化与中国企业出海的协同。毛利率为28.3%，同比下降6.0%，环比下降1.0%，主要因政企业务占比提升所致；净利率7.5%，同比下降3.7%，但财务费用因汇率波动同比大幅上升。公司坚持“AI for All”战略，围绕“连接+算力”构建端到端AI能力体系。随着算力产品放量、供应链议价能力提升及各行业智算项目落地，利润有望逐季改善。2026-2028年我们维持对业绩的乐观预期，预计营收分别为1728.08、2129.83、2500.84亿元，EPS为1.54、1.93、2.07元，维持“买入”评级。潜在风险包括5G进展低于预期、中美贸易摩擦升级及AI业务不及预期。
🏷️ #中兴通讯 #AI算力 #5G #海外市场 #股价展望
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📰 连接+算力双轮驱动，利润筑底回升
中兴通讯第一季度实现营收349.88亿元，同比增长6.1%，环比增长4.8%；归母净利润13.10亿元，同比下降46.6%，环比增长342.6%。利润同比下降主要由汇率波动引发的财务费用增加及产品结构变化所致。经营方面，通讯业务逐步回稳，算力产品与终端、海外市场协同发力，推动利润结构改善。核心驱动来自三方面：一是算力产品营收占比提升至27%，受益于AI训练集群建设、算力网络扩容以及智慧政务金融等项目落地；二是家庭与个人终端实现双位数增长，AI手机与游戏手机双线布局，与主流互联网厂商共同推进端侧AI，努比亚Neo5等产品在东南亚上市，iMoochi智能陪伴宠物获设计奖并在日本开启众筹；三是海外市场抓住5G与光纤化建设窗口，满足海外算力基础设施需求，深化与中国企业出海的协同。毛利率为28.3%，同比下降6.0%，环比下降1.0%，主要因政企业务占比提升所致；净利率7.5%，同比下降3.7%，但财务费用因汇率波动同比大幅上升。公司坚持“AI for All”战略，围绕“连接+算力”构建端到端AI能力体系。随着算力产品放量、供应链议价能力提升及各行业智算项目落地，利润有望逐季改善。2026-2028年我们维持对业绩的乐观预期，预计营收分别为1728.08、2129.83、2500.84亿元，EPS为1.54、1.93、2.07元，维持“买入”评级。潜在风险包括5G进展低于预期、中美贸易摩擦升级及AI业务不及预期。
🏷️ #中兴通讯 #AI算力 #5G #海外市场 #股价展望
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📰 业绩亮眼、股价“凉人”券商为何越赚钱股价越跌 - 经济观察网 － 专业财经新闻网站
2025年券商行业在高基数下展现“业绩向好、盈利增长”的态势。截至4月，28家上市券商披露年的业绩，除西部证券外，多数实现营业收入与净利润双增长，行业经营数据亦显示总体上升，150家证券公司2025年度营业收入5411.71亿元、净利润2194.39亿元，分别同比增长约19.95%与31.20%。然而市场表现与业绩形成强烈对比，券商股价长期跑输大盘，年内中证全指证券公司指数仅小幅上涨，甚至下跌，投资者情绪受挫。头部券商格局趋于稳定，中信证券、国泰海通、华泰证券稳居前三，部分公司资本规模接近万亿，境外业务成为新增长点，海外收入增速显著。经纪与自营业务成为利润核心驱动，而出海和跨境投行业务被视为提升估值与扩表的重要方向。价格与基本面之间的错配源于资金面压力、政策稳健走向、增量资金偏好调整及对未来增长的担忧，短期仍处于估值回调与基本面修复并行阶段。未来在估值回落、利率下降与资本市场活跃度回暖的共同作用下，券商板块有望通过提质增效、拓展国际业务、提升资金使用效率实现风险偏好修复，行情或逐步迎来结构性上涨。
🏷️ #券商 #境外业务 #业绩增长 #估值回落 #股价
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📰 业绩亮眼、股价“凉人”券商为何越赚钱股价越跌 - 经济观察网 － 专业财经新闻网站
2025年券商行业在高基数下展现“业绩向好、盈利增长”的态势。截至4月，28家上市券商披露年的业绩，除西部证券外，多数实现营业收入与净利润双增长，行业经营数据亦显示总体上升，150家证券公司2025年度营业收入5411.71亿元、净利润2194.39亿元，分别同比增长约19.95%与31.20%。然而市场表现与业绩形成强烈对比，券商股价长期跑输大盘，年内中证全指证券公司指数仅小幅上涨，甚至下跌，投资者情绪受挫。头部券商格局趋于稳定，中信证券、国泰海通、华泰证券稳居前三，部分公司资本规模接近万亿，境外业务成为新增长点，海外收入增速显著。经纪与自营业务成为利润核心驱动，而出海和跨境投行业务被视为提升估值与扩表的重要方向。价格与基本面之间的错配源于资金面压力、政策稳健走向、增量资金偏好调整及对未来增长的担忧，短期仍处于估值回调与基本面修复并行阶段。未来在估值回落、利率下降与资本市场活跃度回暖的共同作用下，券商板块有望通过提质增效、拓展国际业务、提升资金使用效率实现风险偏好修复，行情或逐步迎来结构性上涨。
🏷️ #券商 #境外业务 #业绩增长 #估值回落 #股价
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📰 狂赚2194亿元股价却跌得“头疼”！2025券商业绩爆表背后，4月抄底还是跑路？
2025年证券行业总体业绩呈现“高增长、结构优化”的特征。150家证券公司实现营业收入5411.71亿元，同比增长19.95%，净利润2194.39亿元，同比增长31.2%，头部券商增速尤为亮眼，中信证券净利润居首，国泰海通在并表后表现强劲，招商证券、东方财富等也有显著提升。分业务看，证券买卖、承销与保荐、财务顾问、投资咨询等均实现增长，证券投资收益仍为最大利润源，利息净收入与资管等也贡献明显。尽管业绩强势，但股价普遍回落，出现“业绩与股价背离”的现象，原因在于市场更多关注未来预期、资金风格分流以及行业结构性短板，如经纪佣金下降、自营波动等，使短期难以形成强劲行情。分析指出，板块估值处于历史低位，政策与宏观协同发力有望推动风险偏好回升，促使成交、两融活跃及盈利改善，从而出现阶段性修复，投资者对后续成长性与持续性仍存谨慎态度。总体来看，券商行业在2025年实现高盈利，但2026年的持续性成长需依赖市场环境、监管与创新驱动的协同作用。
🏷️ #券商 #业绩增长 #股价背离 #市场展望 #估值
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📰 狂赚2194亿元股价却跌得“头疼”！2025券商业绩爆表背后，4月抄底还是跑路？
2025年证券行业总体业绩呈现“高增长、结构优化”的特征。150家证券公司实现营业收入5411.71亿元，同比增长19.95%，净利润2194.39亿元，同比增长31.2%，头部券商增速尤为亮眼，中信证券净利润居首，国泰海通在并表后表现强劲，招商证券、东方财富等也有显著提升。分业务看，证券买卖、承销与保荐、财务顾问、投资咨询等均实现增长，证券投资收益仍为最大利润源，利息净收入与资管等也贡献明显。尽管业绩强势，但股价普遍回落，出现“业绩与股价背离”的现象，原因在于市场更多关注未来预期、资金风格分流以及行业结构性短板，如经纪佣金下降、自营波动等，使短期难以形成强劲行情。分析指出，板块估值处于历史低位，政策与宏观协同发力有望推动风险偏好回升，促使成交、两融活跃及盈利改善，从而出现阶段性修复，投资者对后续成长性与持续性仍存谨慎态度。总体来看，券商行业在2025年实现高盈利，但2026年的持续性成长需依赖市场环境、监管与创新驱动的协同作用。
🏷️ #券商 #业绩增长 #股价背离 #市场展望 #估值
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📰 银华混改红利灵活配置混合发起式年报解读：净利润暴增638% 份额缩水35%警惕流动性风险
银华混改红利在2025年实现扭亏为盈，本期利润1,025,793.86元，相较2024年的-190,511.23元大幅增长638.43%。但期末净资产下降至29,274,638.40元，同比减少12.23%，基金份额也显著缩水至25,193,283.77份，降幅达35.27%。在净值表现方面，A、C类份额的当期净值增长分别为3.53%和3.16%，两者均明显低于9.12%的业绩比较基准；过去三年和五年的净值增长率亦呈现下跌态势，自合同生效以来累计增长为17.02%，远低于基准。基金采用“股息+估值修复”策略，大金融板块占比接近一半，前十大重仓股以招商银行、中国太保等金融股为主，行业集中度较高，股票投资收益显著改善，但仍受规模缩水与份额集中风险影响。全年管理费、托管费及交易费用有所下降，主要与资产规模下降相关。展望2026年管理人看好经济均衡发展与港股红利性价比，计划维持大金融核心仓位并适度增配周期性品种，同时需关注流动性风险、份额缩水及策略持续性。总体而言，2025年度净利润实现扭亏，然而净值增速落后基准、份额和规模下降成为需要关注的核心风险点。
🏷️ #金融股 #混改基金 #股息策略 #净利润扭亏 #基金规模
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📰 银华混改红利灵活配置混合发起式年报解读：净利润暴增638% 份额缩水35%警惕流动性风险
银华混改红利在2025年实现扭亏为盈，本期利润1,025,793.86元，相较2024年的-190,511.23元大幅增长638.43%。但期末净资产下降至29,274,638.40元，同比减少12.23%，基金份额也显著缩水至25,193,283.77份，降幅达35.27%。在净值表现方面，A、C类份额的当期净值增长分别为3.53%和3.16%，两者均明显低于9.12%的业绩比较基准；过去三年和五年的净值增长率亦呈现下跌态势，自合同生效以来累计增长为17.02%，远低于基准。基金采用“股息+估值修复”策略，大金融板块占比接近一半，前十大重仓股以招商银行、中国太保等金融股为主，行业集中度较高，股票投资收益显著改善，但仍受规模缩水与份额集中风险影响。全年管理费、托管费及交易费用有所下降，主要与资产规模下降相关。展望2026年管理人看好经济均衡发展与港股红利性价比，计划维持大金融核心仓位并适度增配周期性品种，同时需关注流动性风险、份额缩水及策略持续性。总体而言，2025年度净利润实现扭亏，然而净值增速落后基准、份额和规模下降成为需要关注的核心风险点。
🏷️ #金融股 #混改基金 #股息策略 #净利润扭亏 #基金规模
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📰 浙商策略：上证指数或在3月中旬后逐步企稳，部分成长指数或于4月底企稳
展望后市，上证指数在3月中旬后有望逐步企稳，部分成长指数可能在4月底实现企稳。总体维度仍保持中性偏乐观的基调，季度视角下，上证有望在2026年二季度后半段至三季度挑战5178-2440之间的0.809分位数，显示系统性慢牛的运行趋势。风格轮动方面，中大盘占优，成长与价值趋于均衡，市场在公募基金定价权与全球流动性偏宽松的背景下，倾向中大市值风格，二季度对成长与价值的平衡将更加明显。行业配置强调新旧能源并举与周期消费的协同效应，聚焦四大方向：一是新动能强者恒强，电力设备相关标的受益于算电协同与供给出清；二是在HALO交易背景下，传统行业有望实现价值重估，关注高壁垒领域如通信、电力、能源开采等；三是周期品内部扩散，关注基础化工、农林牧渔等涨幅相对滞后的板块；四是消费品细分领域，医药创新药及服务消费的催化有望增强。主题方面，AI重塑价值底座，关注HALO交易、Token出海，以及Openclaw AI Agent、具身智能、固态电池等相关投资机会，强调技术颠覆与AI基础设施的协同作用。总体风险仍需警惕国际地缘政治、国内经济恢复不及预期及模型主观性等因素。
🏷️ #股市展望 #风格轮动 #行业配置 #AI投资 #HALO
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📰 浙商策略：上证指数或在3月中旬后逐步企稳，部分成长指数或于4月底企稳
展望后市，上证指数在3月中旬后有望逐步企稳，部分成长指数可能在4月底实现企稳。总体维度仍保持中性偏乐观的基调，季度视角下，上证有望在2026年二季度后半段至三季度挑战5178-2440之间的0.809分位数，显示系统性慢牛的运行趋势。风格轮动方面，中大盘占优，成长与价值趋于均衡，市场在公募基金定价权与全球流动性偏宽松的背景下，倾向中大市值风格，二季度对成长与价值的平衡将更加明显。行业配置强调新旧能源并举与周期消费的协同效应，聚焦四大方向：一是新动能强者恒强，电力设备相关标的受益于算电协同与供给出清；二是在HALO交易背景下，传统行业有望实现价值重估，关注高壁垒领域如通信、电力、能源开采等；三是周期品内部扩散，关注基础化工、农林牧渔等涨幅相对滞后的板块；四是消费品细分领域，医药创新药及服务消费的催化有望增强。主题方面，AI重塑价值底座，关注HALO交易、Token出海，以及Openclaw AI Agent、具身智能、固态电池等相关投资机会，强调技术颠覆与AI基础设施的协同作用。总体风险仍需警惕国际地缘政治、国内经济恢复不及预期及模型主观性等因素。
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📰 非银金融行业2025Q4保险业资金运用数据点评：债券配置多元稳健 股票占比创近四年新高
2025 年末，保险公司资金运用规模突破 38 万亿，全年净增超过 5 万亿，显示出资金规模稳健扩张态势。四季度末余额为 38.48 万亿，较年初增长 15.7%，其中人身险占比约 90%，财产险占比 6.3%。全年边际净增 5.22 万亿，Q4 单季贡献约 1.02 万亿，受保费增长与公允价值上升共同推动。债券仍为核心“压舱石”，但税改后转向多元稳健配置，银行存款和非标投资占比下降，反映收益下滑与资负匹配要求提升。权益投资方面，股票占比创近四年新高，全年净增约 1.31 万亿，显示险企在低利率和长期入市趋势下持续增持股票及基金。2025 年内险举牌次数达 41 次，显示险资在资本市场的稳定器作用，主要集中在大型上市公司及高股息资产。展望 2026 年，预计资金运用余额将继续保持两位数以上增速，股票投资增量有望维持万亿级别，行业资金配置将进一步偏向高等级信用债及长期权益投资，推动长期投资价值的显现。投资者应关注负债端保费增速与股市行情的协同，以及监管政策变化对投资结构的潜在影响。
🏷️ #保险资金 #股票增持 #债券配置 #举牌潮 #资金运用
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📰 非银金融行业2025Q4保险业资金运用数据点评：债券配置多元稳健 股票占比创近四年新高
2025 年末，保险公司资金运用规模突破 38 万亿，全年净增超过 5 万亿，显示出资金规模稳健扩张态势。四季度末余额为 38.48 万亿，较年初增长 15.7%，其中人身险占比约 90%，财产险占比 6.3%。全年边际净增 5.22 万亿，Q4 单季贡献约 1.02 万亿，受保费增长与公允价值上升共同推动。债券仍为核心“压舱石”，但税改后转向多元稳健配置，银行存款和非标投资占比下降，反映收益下滑与资负匹配要求提升。权益投资方面，股票占比创近四年新高，全年净增约 1.31 万亿，显示险企在低利率和长期入市趋势下持续增持股票及基金。2025 年内险举牌次数达 41 次，显示险资在资本市场的稳定器作用，主要集中在大型上市公司及高股息资产。展望 2026 年，预计资金运用余额将继续保持两位数以上增速，股票投资增量有望维持万亿级别，行业资金配置将进一步偏向高等级信用债及长期权益投资，推动长期投资价值的显现。投资者应关注负债端保费增速与股市行情的协同，以及监管政策变化对投资结构的潜在影响。
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📰 美团市值一度跌破5000亿港元，行业竞争格局逐渐清晰_腾讯新闻
2月13日，美团股价持续下探，盘中跌幅超4.5%，市值一度跌破5000亿港元，收盘82.5港元。自1月起股价持续回落，较1月13日高点106.5港元已下跌约22.5%。博通咨询的王蓬博分析认为，股价回落源于行业竞争加剧、收购整合及盈利预期三方面因素，竞争与情绪影响更显著；补贴导致成本上升、短期利润承压，收购带来整合成本也让市场对短期业绩担忧增多。他同时指出监管规范更多指向行业长期健康发展，对公司核心壁垒影响有限。2月5日，美团以约7.17亿美元收购叮咚买菜中国股权100%，并在外卖竞争中出现新举措与监管关注。展望后市，专家普遍认为短期股价仍处震荡整理，但下行空间有限，行业格局日趋清晰，成本管控与整合推进有望推动估值回归基本面，长期具备恢复条件。行业观点分化，但外卖运营壁垒与协同效应使美团具备稳健的核心竞争力，关键仍在于竞争回归理性、业绩修复节奏与新业务增长动力。
🏷️ #美团 #外卖竞争 #叮咚买菜 #股价波动 #行业监管
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📰 美团市值一度跌破5000亿港元，行业竞争格局逐渐清晰_腾讯新闻
2月13日，美团股价持续下探，盘中跌幅超4.5%，市值一度跌破5000亿港元，收盘82.5港元。自1月起股价持续回落，较1月13日高点106.5港元已下跌约22.5%。博通咨询的王蓬博分析认为，股价回落源于行业竞争加剧、收购整合及盈利预期三方面因素，竞争与情绪影响更显著；补贴导致成本上升、短期利润承压，收购带来整合成本也让市场对短期业绩担忧增多。他同时指出监管规范更多指向行业长期健康发展，对公司核心壁垒影响有限。2月5日，美团以约7.17亿美元收购叮咚买菜中国股权100%，并在外卖竞争中出现新举措与监管关注。展望后市，专家普遍认为短期股价仍处震荡整理，但下行空间有限，行业格局日趋清晰，成本管控与整合推进有望推动估值回归基本面，长期具备恢复条件。行业观点分化，但外卖运营壁垒与协同效应使美团具备稳健的核心竞争力，关键仍在于竞争回归理性、业绩修复节奏与新业务增长动力。
🏷️ #美团 #外卖竞争 #叮咚买菜 #股价波动 #行业监管
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📰 美团市值一度跌破5000亿港元，行业竞争格局逐渐清晰
美团股价在2月13日继续下跌，盘中跌幅超4.5%，收盘82.5港元，较1月高点106.5港元累计回落约22.5%。分析称，下跌源自行业竞争加剧、补贴成本上升以及并购整合带来的阶段性费用，市场对短期盈利预期存在担忧。监管层强调行业长期健康发展，对公司核心壁垒影响有限，短期波动仍在可接受区间，投资者对未来回升仍抱有希望。
2月5日美团宣布以约7.17亿美元初始对价收购叮咚买菜中国业务100%股权，叠加外卖竞争与监管挑战，市场对盈利修复进程仍存分歧。行业观点普遍认为美团具备本地生活领域的运营壁垒与协同效应，长期地位仍具竞争力；若竞争趋于理性、成本管控见效，业绩与估值有望回归基本面，且中长期将依赖盈利修复节奏与新业务增长动力，需持续跟踪关键业绩信号。
🏷️ #美团 #股价 #收购 #外卖竞争
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📰 美团市值一度跌破5000亿港元，行业竞争格局逐渐清晰
美团股价在2月13日继续下跌，盘中跌幅超4.5%，收盘82.5港元，较1月高点106.5港元累计回落约22.5%。分析称，下跌源自行业竞争加剧、补贴成本上升以及并购整合带来的阶段性费用，市场对短期盈利预期存在担忧。监管层强调行业长期健康发展，对公司核心壁垒影响有限，短期波动仍在可接受区间，投资者对未来回升仍抱有希望。
2月5日美团宣布以约7.17亿美元初始对价收购叮咚买菜中国业务100%股权，叠加外卖竞争与监管挑战，市场对盈利修复进程仍存分歧。行业观点普遍认为美团具备本地生活领域的运营壁垒与协同效应，长期地位仍具竞争力；若竞争趋于理性、成本管控见效，业绩与估值有望回归基本面，且中长期将依赖盈利修复节奏与新业务增长动力，需持续跟踪关键业绩信号。
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📰 年涨27%！银行股牛市未完？瑞银：2026年还有两大撑腰底气
2025年银行股在MSCI中国银行指数中上涨27%，港股领跑，A股也实现13.1%的涨幅。险资年均入市逾6000亿元，叠加银行营收触底回升，推动股价持续走强。展望2026年，颜湄之认为将转正，H股估值修复空间值得期待。
进入2026年，资金面与基本面仍支撑银行股，息差趋稳，若贷款量回升，净利息收入有望转正，银行营收实现正向增速。长期看，银行营收将逐步回升到约5%，净利差与中间业务也将改善，保险等长线资金仍不断入市，依旧看好。
就估值与股息看，H股银行股PB大致0.5倍，A股约0.7倍，若股息率维持4%–5%，仍具上涨空间。过去两年零售银行股对比国有大行表现偏弱，地产回暖或带来财富效应与股市溢出，或将推动银行股进一步走强。需观察地产等因素变化。
🏷️ #险资入市 #H股估值 #银行股展望 #股息率
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📰 年涨27%！银行股牛市未完？瑞银：2026年还有两大撑腰底气
2025年银行股在MSCI中国银行指数中上涨27%，港股领跑，A股也实现13.1%的涨幅。险资年均入市逾6000亿元，叠加银行营收触底回升，推动股价持续走强。展望2026年，颜湄之认为将转正，H股估值修复空间值得期待。
进入2026年，资金面与基本面仍支撑银行股，息差趋稳，若贷款量回升，净利息收入有望转正，银行营收实现正向增速。长期看，银行营收将逐步回升到约5%，净利差与中间业务也将改善，保险等长线资金仍不断入市，依旧看好。
就估值与股息看，H股银行股PB大致0.5倍，A股约0.7倍，若股息率维持4%–5%，仍具上涨空间。过去两年零售银行股对比国有大行表现偏弱，地产回暖或带来财富效应与股市溢出，或将推动银行股进一步走强。需观察地产等因素变化。
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📰 年涨27%！银行股牛市未完？瑞银：2026年还有两大撑腰底气-周刊原创-证券市场周刊
颜湄之对2025年银行股行情进行复盘，指出MSCI中国银行指数全年上涨27%，港股银行股领跑，A股银行股也上涨13.1%。险资年入市超6000亿元，叠加银行营收触底回升，成为推进股价上涨的主驱动。2025年险资举牌H股银行居多，平安系居首，股息率约5%，提升对银行股的吸引力。
展望2026年，颜湄之认为基本面与资金面将继续发力，银行营收增速有望转正，贷款增长若出现，净息收入将回升。H股估值修复空间较大，PB约0.7–0.8，2029年ROE或达8%。若股息率维持在4%，H股银行上涨潜力约30%。存款方面90%到期存款仍留在银行体系，银行将通过代销保险等提升中间业务收入，推动利润改善。
🏷️ #银行股 #险资入市 #港股估值 #股息率
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📰 年涨27%！银行股牛市未完？瑞银：2026年还有两大撑腰底气-周刊原创-证券市场周刊
颜湄之对2025年银行股行情进行复盘，指出MSCI中国银行指数全年上涨27%，港股银行股领跑，A股银行股也上涨13.1%。险资年入市超6000亿元，叠加银行营收触底回升，成为推进股价上涨的主驱动。2025年险资举牌H股银行居多，平安系居首，股息率约5%，提升对银行股的吸引力。
展望2026年，颜湄之认为基本面与资金面将继续发力，银行营收增速有望转正，贷款增长若出现，净息收入将回升。H股估值修复空间较大，PB约0.7–0.8，2029年ROE或达8%。若股息率维持在4%，H股银行上涨潜力约30%。存款方面90%到期存款仍留在银行体系，银行将通过代销保险等提升中间业务收入，推动利润改善。
🏷️ #银行股 #险资入市 #港股估值 #股息率
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📰 瑞银大中华金融行业研究主管颜湄之：银行板块将迎基本面拐点，红利属性仍具防御价值_中国电子银行网
瑞银大中华金融行业研究主管颜湄之在研讨会上表示，2025年银行板块表现稳健，MSCI中国银行指数全年上涨27%，港股和A股银行股分别上涨显著。资金面及基本面双重因素推动了这一表现，尤其是港股银行由于股息率高，吸引了大量资金流入。同时，保险资金作为重要买家，预计有超过6000亿元的资金将流入市场，支持高股息红利板块。
展望未来，颜湄之指出，2026年银行业将迎来转折，预计大部分银行营收将实现正增长，逐步结束过去五年的下行趋势。息差收窄的压力也在缓解，国有大行的注资安排虽短期内带来压力，但有助于提升资本实力。资金流入将持续，对银行股形成长期支撑。
她还强调，银行股具有红利和防御属性，在不确定的宏观经济环境下，能相对提供收益。然而，市场风格的切换可能导致银行股在短期内表现不及大盘。整体来看，银行业的前景值得关注，预计将逐步改善。
🏷️ #银行 #股市 #保险资金 #红利 #经济
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📰 瑞银大中华金融行业研究主管颜湄之：银行板块将迎基本面拐点，红利属性仍具防御价值_中国电子银行网
瑞银大中华金融行业研究主管颜湄之在研讨会上表示，2025年银行板块表现稳健，MSCI中国银行指数全年上涨27%，港股和A股银行股分别上涨显著。资金面及基本面双重因素推动了这一表现，尤其是港股银行由于股息率高，吸引了大量资金流入。同时，保险资金作为重要买家，预计有超过6000亿元的资金将流入市场，支持高股息红利板块。
展望未来，颜湄之指出，2026年银行业将迎来转折，预计大部分银行营收将实现正增长，逐步结束过去五年的下行趋势。息差收窄的压力也在缓解，国有大行的注资安排虽短期内带来压力，但有助于提升资本实力。资金流入将持续，对银行股形成长期支撑。
她还强调，银行股具有红利和防御属性，在不确定的宏观经济环境下，能相对提供收益。然而，市场风格的切换可能导致银行股在短期内表现不及大盘。整体来看，银行业的前景值得关注，预计将逐步改善。
🏷️ #银行 #股市 #保险资金 #红利 #经济
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📰 瑞银大中华金融行业研究主管颜湄之：银行板块将迎基本面拐点，红利属性仍具防御价值
瑞银大中华金融行业研究主管颜湄之在第26届瑞银大中华研讨会上表示，预计2025年银行板块将保持稳健表现。数据显示，MSCI中国银行指数全年上涨27%，港股银行股涨幅突出，A股银行板块也上涨了13.1%。这一表现主要受到资金面与基本面两方面的共同推动。2025年上半年，港股银行的股息率吸引了大量资金入市，保险资金在政策引导下加强了对股票市场的配置。
颜湄之指出，2025年是银行业的“触底”之年，过去五年营收承压，但多个大型银行在2025年前三季度业绩中实现了营收同比转正。交易类收入的增长为部分国有大行的正增长提供了支撑，债券投资收益也对大型银行的营收形成了良好的推动。展望2026年，银行基本面有望迎来转折，预计大多数银行的营收将实现正增长。
对于未来，颜湄之认为，息差收窄的压力在缓解，国有大行的注资安排虽短期可能影响每股收益，但有助于提升长期资本实力。尽管市场可能会暂时偏好成长股或科技板块，但高股息银行股在长期内依然具备吸引力，尤其是在地缘政治不确定性和经济承压的情况下，银行板块的防御属性将凸显。
🏷️ #银行业 #股息收益 #市场表现 #保险资金 #基本面
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📰 瑞银大中华金融行业研究主管颜湄之：银行板块将迎基本面拐点，红利属性仍具防御价值
瑞银大中华金融行业研究主管颜湄之在第26届瑞银大中华研讨会上表示，预计2025年银行板块将保持稳健表现。数据显示，MSCI中国银行指数全年上涨27%，港股银行股涨幅突出，A股银行板块也上涨了13.1%。这一表现主要受到资金面与基本面两方面的共同推动。2025年上半年，港股银行的股息率吸引了大量资金入市，保险资金在政策引导下加强了对股票市场的配置。
颜湄之指出，2025年是银行业的“触底”之年，过去五年营收承压，但多个大型银行在2025年前三季度业绩中实现了营收同比转正。交易类收入的增长为部分国有大行的正增长提供了支撑，债券投资收益也对大型银行的营收形成了良好的推动。展望2026年，银行基本面有望迎来转折，预计大多数银行的营收将实现正增长。
对于未来，颜湄之认为，息差收窄的压力在缓解，国有大行的注资安排虽短期可能影响每股收益，但有助于提升长期资本实力。尽管市场可能会暂时偏好成长股或科技板块，但高股息银行股在长期内依然具备吸引力，尤其是在地缘政治不确定性和经济承压的情况下，银行板块的防御属性将凸显。
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