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📰 五年IPO梦碎、增长乏力，马上消费金融行至十字路口

马上消费金融在经历五年的IPO辅导后，最终于2026年3月撤回备案，上市进程暂缓。随着监管趋严和市场增速放缓，依赖资本扩张的 growth 模式暴露短板，经营基本面承压，营收增速放缓、净利润下滑，资产质量持续恶化且不良资产处置成为常态化手段。2023至2025年，营业收入基本持平，利润因信用减值大幅攀升而明显收缩，2025年信用减值损失达到56.1亿元，占当期净利润的比重大幅上升。资产规模与放款规模同步收缩，资本补充渠道受限，限制了科技、风控与新产品投入，企业在治理、合规、获客成本等方面问题叠加。公司股权结构分散、独立性不足、治理机制欠完善，访谈与舆情压力影响市场口碑，造成长期经营被动。进入行业新的竞争赛道后，若无法持续优化盈利结构、降低资产风险、完善合规治理并拓展资本与场景渠道，企业的复苏与持续发展将存在较高不确定性。

🏷️ #消费金融 #资本扩张 #资产质量 #合规治理 #盈利能力

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📰 出海账本｜沃尔沃汽金解散，厂商系金融模式算不清的账

最近，国家金融监督管理总局批复同意解散沃尔沃汽车金融（中国）有限公司，标志着国内持牌汽车金融公司退出潮的持续。沃尔沃汽金由沃尔沃集团全资控股，在华运营近20年，解散属于主动战略调整，原零售贷款与经销商融资业务将由沃尔沃融资租赁（中国）有限公司承接。行业层面，2025年末汽车金融公司资产规模回升至9144.48亿元，同比增长6.94%，但盈利状况恶化明显，多家头部企业出现利润下滑，资产增长更多来自自主系公司。成本压力持续显现：新车金融返佣成为核心利润来源，毛利被挤压；新能源渠道渗透、4S店渠道被削弱导致渠道脱媒；资金成本上涨，银行消费贷利率下降给汽金平台带来资金端压力。为应对挑战，行业向平台化、轻资产运营转型，拓展二手车、网约车等新场景，推进大数据风控与联合贷款模式，以分摊风险与收益。未来格局将呈现K型分化，唯有完成从渠道依赖到独立金融平台转型的企业才能存活。

🏷️ #汽车金融 #行业格局 #资产规模 #盈利压力 #转型

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📰 从峰值1.71亿元到2843万元：阳光消费金融连续两年业绩暴跌，转型压力持续凸显

阳光消费金融在2025年面临盈利下滑与转型压力，全年净利润仅2,843万元，同比下降近52%，与资产端大幅扩张形成鲜明对比。年末总资产达到147.72亿元，同比增长50.99%，重回百亿资产梯队，净资产13.45亿元，增长2.13%。但盈利端表现疲软，上半年净利润约1,700万元，占全年的60%，下半年仅约1,143万元，显示盈利乏力态势明显。回顾历史，该公司已连续两年业绩大幅下滑，2024年净利润为0.58亿元，较2023年的1.71亿元大幅下跌66.08%，两年内利润缩水超80%。公司成立于2020年，股东结构以光大银行为主导，曾凭借资源快速扭亏脱困，但自2024年起经营态势急转直下，风控与合规等问题逐步暴露。业内分析认为，行业层面利率市场化、助贷整顿与存量竞争加剧，盈利空间收缩，中小机构压力增大；公司自身则因合作模式不足、未自主计算授信额度、贷后管理欠缺等被监管处罚，暴露出自主风控薄弱与合规短板，导致业绩持续下滑。未来若无法提升风险管控和商业模式自主性，盈利能力难以显著改善。

🏷️ #盈利下滑 #资产扩张 #风控短板 #监管处罚 #行业环境

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📰 助贷严管 消金迎大变局_手机网易网

2025年，消费金融行业发生结构性拐点，呈现加速分化的态势。头部机构由拼规模转向拼质量，核心在于通过加强自营能力、优化风控体系和场景协同来提升利润弹性。蚂蚁消费金融等领军者稳固龙头地位，资产规模与营收仍居前列；招联、中邮等头部与中部机构则在通过让利、降本增效和拨备优化实现利润结构改善。与此同时，普通机构出现增收不增利、缩表增利并存的情况，盈利呈现“马太效应”——高端玩家收益扩张，中尾部受转型与监管压力影响，盈利能力下滑。助贷新规落地、利率监管趋严、信用风险波动共同挤压行业盈利模式，推动行业从“规模即利润”向“风控即利润”的转变。未来2026年行业将继续分化，头部有望在自营和成本控制下回暖，尾部需通过提升自营获客、强化数据驱动风控来改善盈利与资产质量。

🏷️ #消费金融 #风控 #自营场景 #资产质量 #盈利分化

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📰 消金公司成绩揭晓：规模头尾差距扩大至近70倍、净利润最大降幅80%

近期披露的2025年国内持牌消费金融公司数据呈现头部效应明显、分化加剧的格局。头部两家巨头蚂蚁消金与招联消金在资产规模与盈利能力上继续占优，资产总额和净利润位居前列，成为行业风向标。与此同时，整体资产增速有所放缓，8家机构出现资产负增长，行业内分化扩大，头尾差距进一步拉大。多数企业资产规模仍在增长，但增速明显低于往年，部分头部机构通过降定价、控风险、降成本等策略实现“以利换量”的转型，带来盈利表现的分化。盈利层面，26家披露净利润的公司中，头部企业利润表现强劲，部分机构实现利润显著提升；但也有9家出现利润下滑，尤其是湖北消金等下滑幅度较大，提示资产质量压力正在传导至盈利端。展望未来，行业格局将呈现“头部领跑、中腰部追赶、尾部承压”的态势，监管趋严、流量成本上升及利率下行将继续推动具备自营能力、风控与科技实力和低资金成本的机构获益，尾部机构的并购与整合将成为常态。

🏷️ #消费金融 #市场格局 #头部效应 #资产规模 #盈利分化

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📰 2026年5月6日钛早·语音播报-钛媒体官方网站

2025年上市公司整体业绩企稳回暖，核心资产持续向好。全市场营收达73.01万亿元，同比增长1.2%，下半年增速提升明显；净利润5.40万亿元，增长2.6%，盈利面广泛改善，超七成公司实现盈利，北交所盈利面最高。剔除金融、房地产与光伏等行业后，实体上市公司营收63.64万亿元、净利润2.75万亿元，核心资产经营稳健，A500指数成分公司贡献显著。盈利质量方面，销售净利率4.44%、ROE6.43%基本持平，现金流改善显著，经营性现金流净额达6.45万亿元，收现比1.03。全 market 增值值为20.52万亿元，占GDP的14.6%，劳动生产率提升至66万元/人，研发投入1.94万亿元，持续4年正增长，研发人员327万，Top100公司多集中在电子、汽车与电力设备等领域，研发强度超10%的企业达17家。新兴信息化与AI相关产业持续放大，资本市场活跃，企业在全球化与科技创新中继续寻求高质量增长。

🏷️ #上市公司 #AI产业 #研发投入 #盈利能力 #现金流

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📰 财报会说话：A股基本面全景扫描

2026Q1 全部A股市场和非金融行业的盈利与收入均出现明显修复。收入同比增速普遍回升，非金融石油石化行业更显示出利润改善的态势，毛利率与净利率提升，ROE 也有边际回升。现金流方面，经营活动现金流略有波动，但投资、筹资端的压力有所缓解，盈利修复基础进一步稳固。板块层面，科创板和创业板的归母净利润增速显著提升，小盘和成长风格的盈利改善更为突出。大类板块中，TMT与中游制造保持高景气，上游资源板块与基础设施回暖，地产链与必需消费降幅收窄但仍存在压力，金融板块保持正增长但增速放缓。行业聚焦方面，一级行业中计算机、有色金属、电子、国防军工、电力设备等利润增速居前，二级行业如航空机场、能源金属、半导体、软件开发等亦表现突出。三条主线指引景气：一是TMT与中游制造继续引领修复，半导体、通信设备、航海装备等表现较好；二是资源品与部分消费服务的修复扩散，如贵金属、工业金属、休闲食品等边际改善；三是低估值高盈利弹性方向具有性价比优势，航海装备、电池、贵金属、证券等领域的业绩与估值匹配度较高。需要关注外部和政策等风险，以及市场情绪与流动性波动带来的不确定性。

🏷️ #盈利修复 #TMT #中游制造 #资源品 #消费服务

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📰 A股2026年一季报全榜单出炉！重点重点关注

截至2026年4月30日，A股5510家上市公司中已披露一季报的5501家中，61.47%的公司营业总收入实现同比增长，51.71%的公司归母净利润实现同比增长。总体来看，一季度全部已披露财报的A股上市公司营业总收入为17.68万亿元，同比增长4.25%；归属母公司股东净利润为1.59万亿元，同比增长5.54%。按板块看，主板、创业板、科创板、北交所一季度营业收入较2025年同期分别增长3.03%、21.76%、10.81%和12.48%，净利润增速为3.58%、22.56%、157%和-7.14%。行业层面，金融、化石能源、建筑仍是营收大户，金融行业净利润为7200亿元位居第一；化石能源次之，净利润为1416亿元；有色金属、电子设备、食品饮料、公用事业、医药生物、信息技术等行业净利润均超500亿元。营收增速方面，有色金属以33.72%领跑27个东财一、二级行业，电子设备、国防与装备、电气设备等保持两位数增长；房地产、建筑、建材、钢铁等行业则出现下滑。净利润增速方面，有色金属、国防与装备、电子设备、互联网、基础化工等行业增速较高，建材、农林牧渔、钢铁、建筑等行业则出现下滑。上市公司营收TOP20方面，2026年一季度中国石油以7363.83亿元居首，中国石化、中国建筑紧随其后；剔除金融石油，前五为中国建筑、中国移动、工业富联、中国中铁、中国铁建。净利润TOP20方面，工商银行以869.41亿元蝉联第一，建设银行、农业银行、 中国银行紧随其后；剔除金融石油，中国移动、贵州茅台、宁德时代、紫金矿业、中国建筑位列前五。创业板方面，宁德时代以207.38亿元净利润居盈利王，科创板盈利王为佰维存储，北交所盈利王为同力股份。净利润增速TOP20中，19家公司增速超过30倍，雄塑科技位列第一；创业板有14只超20倍，科创板8只超10倍，北交所3只超10倍。亏损方面，2026年一季度有14家上市公司归母净利润亏损超过10亿元。每股收益方面，高位在贵州茅台，基本每股收益为21.76元，德明利、江波龙紧随其后。

🏷️ #A股 #一季度 #盈利王 #增速Top20 #行业分布

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📰 浙江东方的前世今生：2025年营收行业第五，净利润行业第四，毛利率高于行业平均18.97个百分点

浙江东方成立于1994年，1997年在上交所上市，注册地址及办公地在杭州。公司为国内领先的金融控股企业，业务覆盖金融与商贸等领域，具备全产业链优势，主营包括商贸流通、房地产、服装生产实业及类金融投资与服务，涉足信托、期货、保险等广泛金融领域，属于非银金融-多元金融-金融控股板块，兼具参股券商及AMC概念。2025年营业收入8.18亿元，净利润9.75亿元，行业排名分别为第5、第4；其中融资租赁贡献6.18亿元、保险贡献3.63亿元等。资产负债率为69.33%，高于行业均值，毛利率61.06%，显著高于行业平均水平。董事长薪酬为176.72万元，同比上升显著，控股股东为浙江省国际贸易集团，实际控制人为浙江省国资委。A股股东户数在2025年底较上期下降4处，十大流通股东有所调整，香港中央结算等机构持股数也有变化。总体来看，公司在盈利能力上表现较强，但偿债水平偏高，投资者需关注后续公告以获取更完整信息。

🏷️ #金融控股 #非银金融 #盈利能力 #资产负债率 #董监

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📰 一边高息揽利，一边收入暴跌，贝壳金融陷入诡异困境_TMT观察网

贝壳找房通过房产交易场景延伸的金融业务，正在经历高息经营与收入暴跌的双重挑战。解抵押等高息短期放贷在平台金融板块中占据重要地位，折射出在强监管和行业下行周期中互联网场景金融的生存困境。2025年财报显示，金融板块收入下降超三成，利润降幅超四成，风险成本抬高，平台对信用担保的暴露增加。随之而来的是牌照收缩与合规整改，从早期激进扩张到如今的被动瘦身，贝壳金融的转型走向助贷与房抵贷，试图以轻资产模式降低合规风险并维持盈利，但导流与担保收入有限，且银行助贷合作门槛、分成下降及透明化监管抬升了总体融资成本。居住场景的金融天然优势未能转化为稳定盈利，行业竞争加剧与房产交易低迷进一步挤压利润空间。未来若不能有效管控风险与突破盈利瓶颈，贝壳金融可能继续拖累平台业绩，合规隐患也将成为长期制约因素。

🏷️ #贝壳金融 #解抵押 #助贷 #合规压力 #盈利下滑

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📰 最高增377%、降80%！持牌消费金融机构净利分化加剧

本文聚焦消费金融行业2025年的业绩分化：头部机构通过提质降速实现稳健利润，腰部机构在差异化布局下逆势提升盈利能力，而尾部机构则普遍陷入扩张陷阱，资产快速增长却利润大幅下滑。头部如招联、马上、兴业等在收入回落的同时仍实现净利润小幅增长，原因在于资产结构优化、降低风险成本及强力不良资产处置，推动利润回升与风险企稳；腰部中银、海尔等通过差异化布局、加强不良资产处置及精细管理实现盈利回升与资产质量改善。相比之下，尾部机构如阳光、湖北消费金融等资产规模快速扩张但盈利能力明显下降，原因包括高成本扩张、潜在高风险客群及利率压降导致的净息差收窄。业内建议尾部机构转向自有场景、加强风控与数字化、优化负债结构，并探索低成本资金渠道，以实现可持续发展。

🏷️ #消费金融 #资产质量 #不良资产处置 #风控 #盈利

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📰 信托公司股权转让难在何处_中国经济网——国家经济门户

近年，信托公司股权转让持续增多但价格大幅下跌，新的挂牌底价往往仅为以往的一半左右，且买家意愿不强，显示出信托行业正经历结构性调整。文章分析认为，转让难的根本在于三重原因：第一，信托股东准入门槛高且风险成本显著，股权受让方不仅要支付对价，还须承担化解历史不良资产的负担；第二，市场供大于求，供给端来自央国企清理非主业金融资产及中小股东离场，需求端仅头部机构具备较强承受力；第三，信托新旧业务衔接受阻，三分类新规下传统通道和非标业务受压，盈利能力下降，导致对牌照的吸引力下降。总体而言，信托股权转让反映行业对牌照市场价值的重新评估，内生能力与经营水平将成为未来价值判断的关键。

🏷️ #信托转让 #行业结构 #牌照价值 #盈利能力 #市场流动性

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📰 9家持牌消金2025年业绩：头部降速腰部崛起，三家净利润涨超

2025年消费金融行业在政策引导和市场博弈中进入深度调整期。监管要求加大个人消费信贷投放并强化数字化与消费者权益保护，叠加消费需求分层释放、息差收窄和激烈竞争，促使持牌消金机构呈现明显的分化格局：头部略显降速、腰部盈利提升、尾部增速波动。披露数据的九家机构形成三大梯队：招联金融与马上消金领跑但增速放缓，兴业消金、中银消金与建信消金盈利能力显著提升，湖北消金利润大幅下滑，显示在新市场环境下需调整策略。就营收而言，头部仍以高位竞争，但增速普遍趋缓，哈银消金实现较高增长，其他机构在扩张与转型之间寻找平衡。净利润分化更加剧烈，部分头部企业通过缩量提质实现利润跃升，尾部机构则因规模扩张与风险控制不平衡而利润承压。总体看，行业正在从以规模扩张为主转向以质量、资产结构与风险管理为核心的经营逻辑，国有与头部机构的稳健扩张与合规经营成为提升盈利的重要路径。为保持持续健康发展，行业需要在加强合规、提升风控能力和提升获客成本控制方面持续发力。

🏷️ #消费金融 #头部放缓 #盈利分化 #资产质量 #风控

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📰 金融信息服务行业年报观察：营收普涨盈利分化 行业步入“AI决胜”时刻

2025年金融信息服务行业在市场交投回暖的推动下迎来业绩集体向好，但盈利质量呈现明显分化。东方财富、同花顺等龙头通过“证券+基金”双轮驱动实现营收与利润双增，且在用户规模与生态布局方面形成竞争优势；同花顺在广告与互联网服务、AI相关投入上持续发力，提升盈利能力。九方智投控股以AI终端产品贡献可观收入，展现出差异化增长点；指南针则以金融信息服务为基础，正推进流量变现的二三条收入线，并通过并购增强综合能力；大智慧虽实现营收小幅增长，却仍在偿清亏损并寻求转型。AI成为行业共性关注点，5家企业都把AI作为提效和护城河的重要手段，研发投入与流量成本成为关键变量。未来看，谁能在AI赋能、流量获取与转化、以及多元化收入结构上形成持续竞争力，谁就更可能在市场竞争中占据主动。

🏷️ #AI #金融信息 #流量成本 #营收增速 #盈利分化

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📰 高盛最新研判：“盈利顺风”加持下，标普500年内有望涨至7600点！

高盛最新研判认为，在盈利增长和温和经济环境支撑下，标普500在年内具备继续上涨的潜力，预计到2026年底可达7600点，约比当前水平上涨15%。其预测基于成分股盈利前景：2026年每股收益将增至约309美元，2027年升至约342美元，年增速约12%和10%。科技仍是主要动力，信息技术行业贡献最大，预计2025至2027年每股收益将由约70美元增至109美元。金融、医疗保健、通信服务等行业也将作出贡献，但增速更温和。尽管估值偏高，高盛认为仍处历史区间内，市场市盈率约21倍，行业间估值分化明显，能源板块领涨，科技及非必需消费品等增长型板块表现弱于基准。市场集中度上升，十大公司约占标普500市值39%、收益31%，反映了AI/云计算等结构性趋势对少数科技股的强大带动。经济方面，预计2026年实际GDP增速约2.3%，2027年约2.0%，10年期国债收益率在未来一年内回落至约4.1%。总体来看，盈利驱动、行业轮动与宽松金融环境共同支撑股市继续上涨潜力。

🏷️ #股市展望 #标普500 #盈利增长 #科技股 #估值

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📰 新网银行迎来首席信息官，朱韬低调依旧 - 瑞财经

新网银行在朱韬担任董事长后，呈现出回归营收与净利润双增长的态势。2025年上半年，该行营业收入34.12亿元，同比增长约14%，净利润4.86亿元，同比增长约22%，显示出经营改善的趋势。但同时也暴露出多重挑战：营收增速放缓、资产增速放缓、合规与风险压力增大。2025-2024年间，银行营收增幅呈现波动，资产总额在2025年中仅同比小幅增长至1056.96亿元，增长乏力。监管方面，四川分行对该行罚款与警告，体现出合规风险仍需强化。信用评级方面，中诚信国际给予AA/稳定，既肯定市场定位与盈利能力，也提醒贷款质量、拨备覆盖、流动性、品牌知名度及资本充足率等方面的压力，以及对新希望集团支持的依赖。进入2026年，新网银行在科技与信息化方面加大投入，任命毛航为首席信息官，负责科技战略、数据治理与系统建设等，显示出在数字化能力建设上的清晰方向，以提升运营效率与数据价值。总体来看，新网银行在掌舵者带领下实现阶段性改善，但要应对增长放缓、合规与资本压力等综合挑战。未来需聚焦资产质量管控、拨备管理、流动性以及品牌与客户基础的稳固。

🏷️ #银行发展 #监管合规 #数字化转型 #盈利能力 #资产质量

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📰 【环球财经】市场人气承压 纽约股市三大股指19日均下跌

本日纽约股市三大股指收盘均下跌，受宏观数据分化和金融行业利空影响，盘中弱势盘整，尾盘跌幅收窄但未能扭转整体走弱。道指收于49395.16点，跌0.54%；标普500收于6861.89点，跌0.28%；纳指收于22682.73点，跌0.31%。行业板块方面，金融和非必需消费品领跌，分别下跌0.86%和0.53%；公用事业与工业板块逆势上涨，涨幅分别为1.13%和0.77%。宏观数据方面，美国2025年商品贸易逆差创新高至12409.41亿美元，增幅2.1%；初请失业救济人数为20.6万，低于市场预期；费城联储制造业景气指数显著好于预期；成屋待完成销售指数略有回落。市场分析称需关注盈利动能的回升，尤其是标普500成分股以外的个股表现，以及人工智能相关支出对工业和周期性消费股的潜在提振。投资者情绪方面AAII显示看多比例降至34.5%，中性投资者上升，市场对未来走势的乐观情绪有所下降。焦点公司方面，蓝 Owl Capital等巨头的资金流动性收紧消息及相关股票出现显著回落。整体而言，市场在数据分化和政策预期影响下显现谨慎情绪，后续需关注盈利扩张与利率路径的不确定性对估值的影响。

🏷️ #美股 #经济数据 #金融板块 #盈利动能 #AI支出

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📰 【兴证非银&金融科技】租赁行业研究框架：租赁公司的评价体系和路径选择

监管引导回归租赁本源，行业从总量到结构均具扩张空间。全球视角显示，租赁发展与经济水平正相关，我国已进入规范阶段，改革自2018年持续深化，推动融资+融物的本源模式。2024年融资租赁交易额约3444亿美元，全球第二；渗透率12.2%，仍显著低于美英等国水平。
我国租赁主体分为金融租赁与融资租赁两类。融资租赁以售后回租为主业，股东背景决定经营路径。2024年金租公司平均ROE约10.0%，商租约9.0%；ROA分别为1.2%与1.6%。金租在负债端具成本优势、杠杆上限高，但普遍存在资产负债久期错配，需股东背书与资金实力支撑。
在股东禀赋差异下，租赁公司可分为银行系、产业系、平台系、三方系，形成三条路径：强股东导向、差异化服务与厂商生态、以及区域化的人力密集扩张。投资者应关注资产定价、资金周转与风险控制等能力，同时警惕宏观波动、期限错配与行业竞争等风险。

🏷️ #租赁行业 #融资租赁 #股东背景 #盈利能力 #风险提示

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📰 A股三大股指涨跌互现，黄金、有色金属板块掀涨停潮_牛市点线面_澎湃新闻-The Paper

1月28日A股三大股指集体高开，早盘窄幅整理，午后回稳后震荡，收盘略有分化。两市成交显著，北向资金净流入明显，涨跌家数分化明显。黄金、有色金属板块领涨，油气、煤炭、化工、稀土等行业活跃，晓程科技等多股涨停或涨幅居前，市场结构性机会凸显。
市场观点方面，蓝筹回升被视为行情基础，若成交配合，后市仍有冲击新高的可能。业内普遍认为短期题材热度回落，但估值合理且盈利预期改善的标的仍具机会。中长期看，2026年A股或进入盈利驱动为主的新阶段，非金融行业利润增速预计提升，整体仍以结构性上涨为主，需关注风险与节奏。

🏷️ #A股 #股指 #结构性机会 #盈利改善 #蓝筹

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📰 野村东方国际证券：2026年A股将出现三大分化趋势 - 21经济网

2026年初，中国市场迎来“开门红”，沪指盘中突破4100点，深成指上涨超1%。沪深两市成交额达3.12万亿，再次站上3万亿大关，显示出市场的强劲活力。野村东方国际证券预计，2026年A股将呈现三大分化趋势，包括行业分化、盈亏分化和内外需分化，行业方面，科创板块利润将继续挤占金融地产份额，整体基本面结构将进入下半场。

盈亏分化方面，尽管全A的利润增长，但有超过半数的公司利润增速可能下滑，内外需分化则主要体现在海外营收占比高的公司净利润贡献显著。展望未来，市场结构性特征将延续，若出现上行风险，内需与周期板块有望领涨，过去的“科技+红利”策略可能面临逆转。反之，下行风险主要源于美联储的政策调整。

为了推动经济增长，2026年“十五五”规划有望带动投资，同时反内卷政策将改善非金融行业利润率。野村证券对沪深300的营业收入和净利润增速进行了上调，未来需关注智造出海、高端消费品的全球化及增量资金的被动化趋势，以把握市场机遇。

🏷️ #A股 #市场趋势 #行业分化 #盈利预测 #投资机会

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