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📰 西部证券研究发展中心总经理穆启国：
重塑卖方研究新势能

西部证券研究发展中心总经理穆启国在采访中指出，卖方研究的价值正在向产业链研究、上市公司资源对接及政府产业规划等方向延伸。他认为，尽管佣金费率下降给研究机构带来了短期压力，但长期市场空间依然乐观，主要因为中国权益资产在公募基金中的占比仍低，未来主动权益规模有望增长。

穆启国强调，研究的本质是从“规模驱动”转向“回报驱动”，这对研究所提出了更高的要求，研究产品需向“策略—组合”转型。他指出，行业转型需要复合型人才，尤其是在新兴领域如人工智能和新能源等方面，研究所必须迅速构建相关研究能力。

在行业洗牌期，中小券商可以借机完成团队布局，实现业务模式转型。穆启国提出，中小券商应聚焦细分领域的前瞻性与深度，通过技术手段提升服务效率，并将研究打造成公司的“赋能中台”，形成内外协同的价值闭环，以应对降佣时代的挑战。

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