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📰 资金切换叠加政策宽松 证券银行配置价值凸显

上周A股交易活跃度回暖，日均成交额达2.43万亿元，融资余额2.6万亿元，央行维持适度宽松并将综合运用多工具以保持流动性充裕，同时谋划增量政策以降低社会融资成本。保险板块全线回调，但红利特征仍被视为相对确定的投资方向。研报指出金融行业投资机会排序为证券大于银行大于保险，美股科技波动可能促使A股资金从高估值板块转向价值低估领域，券商估值处于低位且基本面向好，具备承接能力。宇树科技等多家科技公司登陆资本市场将拉动投行业务收入与跟投收益；国泰海通拟私有化国君国际显示国际化整合加速，成为证券板块的催化因素。央行工作会议强调宽松基调，为银行经营环境提供稳定支撑；在市场预期改善背景下，证券行业迎来配置窗口。头部券商在综合实力与国际业务上具备优势，区域性银行质地优良，保险龙头抗风险能力强，金融板块尤其是证券行业的投资机会值得关注。

🏷️ #金融 #证券 #银行 #保险 #科技

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📰 极目锐评丨虚构国家补贴、免费领面米油洗脑、虚编高收益回报……别让养老钱沦为保险违规营销的“猎物”

瑞众人寿陕西分公司被曝以虚构国家补贴、承诺高收益、以米面油等礼品引流，并通过未报备的宣讲会制造强制下单氛围，诱导老人投保，导致大量养老储蓄受损。这一系列行为并非个别员工的违规，而是公司体系性、套路化的营销模式，利用老人金融认知薄弱和对正规机构的信任心理，精准获客、隐瞒核心条款、制造高收益假象，导致部分老人退保只能拿回半数甚至更少。事件还揭示企业将违规责任推给基层员工的“责任防火墙”现象，背离商业伦理与法律底线，严重侵蚀行业公信力。当前陕西金融监管局介入调查，需对涉事保单进行从严核查，依法顶格处罚责任人，强化内控合规、规范销售流程，并常态化开展老年金融科普，缩小数字与认知鸿沟。要从制度、行业自律与社会共治多维发力，推动保险行业回归风险保障的本源初心，守护老年群体的合法权益和金融安全。

🏷️ #保险乱象 #老年金融保护 #合规监管 #行业自律 #金融科普

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📰 伯克希尔哈撒韦二季度净利润同比翻倍，Alphabet成为第一大重仓股 港美股资讯 | 华盛通

伯克希尔哈撒韦在2026年第二季度实现归属于股东的净利润256.67亿美元，较上年同期的123.70亿美元大幅提升，显示出运营与投资收益的共同提振。二季度运营利润为129.83亿美元，较上年同期111.60亿美元有所增长；投资收益为126.84亿美元，较去年同期49.70亿美元显著增加。至2026年6月30日，五大重仓标的为字母表、美国运通、苹果、美国银行与可口可乐，显示出公司在科技、金融与日用品消费领域的持续聚焦。此前在2025年末及2026年第一季度，重仓结构略有调整，美国运通、苹果、可口可乐、美国银行等仍占核心地位，但也出现对雪佛龙等其他资产的分散持有。除股票外，伯克希尔还持有卡夫亨氏与西方石油等股票，西方石油的无投票权永续优先股及认股权证采用公允价值计量。2026年第二季度公司回购股份约45亿美元，上半年累计回购约48亿美元，流通在外的A类等效股数量为约143.17万股。保险浮存金约1775亿美元，较2025年末增加约11亿美元。2026年第一季度13F显示新增达美航空股票并小量买入梅西百货，同时清仓亚马逊、联合健康等；还清仓Visa、万事达以及Aon等持仓。风险提示：本文仅代表作者个人观点，与华盛证券无关，投资需自担风险，必要时咨询专业投资顾问。

🏷️ #伯克希尔 #重仓股 #回购 #13F #保险浮存金

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📰 [华创证券]：保险行业深度研究报告：新准则保险报表拆分：如何把握业绩波动？ - 发现报告

本报告从新准则视角系统拆解保险公司财报，聚焦寿险与产险在利润来源、计量模型及波动传导上的差异。寿险营业利润由保险服务和投资服务两端构成，保险服务收入以履约进度释放，包含CSM摊销、预期赔付与费用、获取费用及RA调整，若利率下行可能出现亏损保单，导致保险服务费用波动；投资端受净投资回报与承保财务损益影响，OCI 与 VFA 机制可在一定程度缓冲波动，利息、股息与FVTPL相关项是波动的核心。产险以PAA为主的计量框架，通常无VFA，承保财务损益多来自利息与金融假设变动，综合成本率（COR）及税前利润的勾稽关系构成产险分析的核心。业绩展望的核心在于“资产为王”，净投资回报由利息、股息、股票基金及债券波动共同决定，FVTPL 项目是主要波动源，VFA 的镜像吸收机制与 OCI 选择权在一定程度上缓冲利润波动。投资建议在下半年基数压力增大、长端利率低位和权益风格切换背景下，建议配置高股息、低估值的防御性标的，如平安、太保的分红稳定性与估值分位优势。风险点涵盖政策、权益波动、利率下行、转型进度及自然灾害等因素。

🏷️ #保险 #投资 #OCI #VFA #PAA

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📰 非银金融估值低位流动性充裕 结构性机会值得把握

最新数据显示，证券板块本周微涨，日均成交额创历史新高，达到2.27万亿元，较去年同比大幅增长；两融余额维持在2.61万亿元的历史高位，公募基金规模上升至38.84万亿元。上半年人身险分红险原保费收入达到1.01万亿元，同比增速高达94.4%，分红险占比提升至约35%，表明分红险在降低刚性负债成本和提升稳健性方面发挥重要作用。研报指出，在低估值与充裕流动性环境中，非银金融存在结构性机会，证券板块具备防御属性与弹性，当前市盈率与历史分位显示安全边际较高，建议关注科技投行业务差异化竞争力、财富管理龙头、金融科技标的及国际化提速的头部券商。保险行业方面，产品结构优化持续推进、浮动收费法有助于利润与净资产稳定性提升，内含价值对投资回报率敏感性下降，估值有望打开。港股非银板块在低估值与盈利改善预期共同作用下具有中长期配置价值，消费金融受监管趋稳、促消费政策明确及AI提效等因素推动，处于政策与技术双轮驱动期。综合来看，非银金融板块受多重利好支撑，相关股票具备持续性配置价值。

🏷️ #非银金融 #证券板块 #保险 #财富管理 #港股

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📰 今年上半年分红险保费同比增长94.4% 保险行业业务结构出现变化

今年上半年，保险业实现原保险保费收入3.86万亿元，同比增长3.3%，其中外资保险公司增速显著，达到12.4%，分红险增长达到94.4%，健康险增速为15.2%，显示出“保费稳增、结构在变”的转型态势。上市险企利润也呈现亮眼表现，申万宏源统计上半年合计归母净利润同比增长70.6%至3040.73亿元。未来市场预计将延续稳中有进的态势，且业务结构正在发生深刻变化。分红险作为浮动收益型产品，在监管引导下成为降成本、实现长期增值的“双赢”工具，现阶段在分布于前五大产品中的占比居首，规模约2138亿元、占比48%。非车险成为保费主力，健康险等新兴领域成长迅速，责任险、企财险、工程险等非车险领域有望加速扩张。养老金融方面，保险机构正从单一资金储备转向资金储备+风险保障+康养服务的综合方案，多家机构担任基本养老保险基金投资管理人，企业年金及职业年金管理规模持续扩大，行业正逐步形成“养老+年金+商保年金”一体化格局。各大机构积极扩容养老年金产品，个人养老金、专属商业养老保险等产品线持续丰富，市场供应趋向多元化。

🏷️ #保费增长 #分红险 #非车险 #养老金融 #企业年金

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📰 东方证券合并上海证券 非银金融并购加速

最新数据显示，2026年上半年保险行业原保费收入合计3.86万亿元，同比增长3.25%，但6月单月同比下降1.38%，与高基数和银行代理渠道监管细化有关。非银金融行业正在迎来多项积极催化，包括东方证券合并上海证券草案落地、上海证券股权交易定价及协同效应提升，推动地方国资整合和资源互补。券商增资另类子公司可与投行业务联动，稳固产业客户资源，资本市场回暖下优质项目估值提升或带来新投资收益，成为业绩新增长点。焦炭期权推出完善产业链风险管理工具，南华期货获得伦敦交易所资格，有助于拓展欧洲市场并强化差异化竞争力。总体来看，非银金融板块整合加速、创新持续推进，将为相关上市公司带来显著发展机会，维持对该板块的乐观评价，重点关注中国人寿、新华保险、中信证券、华泰证券及南华期货等标的。

🏷️ #保险 #非银金融 #资本市场 #焦炭期权 #南华期货

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📰 养老金融加速向“综合方案”转型

7月31日，中国保险行业协会召开新闻发布会，总结上半年市场运行与灾害防灾、养老保险工作成效。上半年原保险保费收入3.86万亿元，同比增3.3%，赔付1.40万亿元，同比增长3.8%；财产险、人身险保费分别同比增长2.1%、3.6%，外资保险公司增速领先，市场份额升至9.7%。对下半年，市场将继续稳中有进。多地暴雨、台风等灾情较为严重，保险业在灾前排查、灾中应急、灾后便民服务方面全面推进，累计接报案53.3万件，已赔付55.3亿元，重点保障暴雨洪涝及台风灾害。养老保险方面，行业正从单一资金储备转向资金储备+风险保障+康养服务的综合方案，养老体系和产品供给不断丰富，适老服务持续提升，康养生态逐步成型。协会推动适老助残案例征集，汇集线下服务升级、线上数字金融服务、风险防控等创新模式，形成可复制的服务路径。多家机构在康养布局、养老金融与实体服务协同、差异化供给方面回答记者提问，形成“大健康-大康养”及“保险+医疗+养老”的综合发展格局。

🏷️ #保险市场 #灾后服务 #养老保险 #康养生态

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📰 中国保险行业协会：上半年保险业针对自然灾害已赔付55.3亿元

上半年，保险市场运行总体平稳，原保费收入3.86万亿元，同比增长3.3%，赔款与给付支出1.40万亿元，同比增长3.8%。财产险和人身险分别实现保费收入983?和2.87万亿元（注：原文为28716亿元），同比分别增长2.1%与3.6%。在灾害方面，20个省报案53.3万件、估损110.5亿元，已赔付55.3亿元，主要针对暴雨洪涝和台风灾害。保险业通过灾前排查、应急演练、无差别免费施救，以及灾后的“三免四快”和预赔付、巨灾保险先行赔付等举措，助力灾区快速恢复。养老保险方面，行业正从单一资金储备向资金储备+风险保障+康养服务的综合方案转型，中国太保、平安人寿、中国人寿等积极推进多支柱养老金融、全链路康养服务与普惠养老保障，强调科技驱动、综合保障体系融合和风险管理提升，以实现可获得、可负担、可持续的高质量发展。泰康则通过“养医融合”模式，在多城布局养老项目，强调前期干预与照护等级管理的长期效果。总体看，行业聚焦灾害应对、养老服务升级与科技赋能，推动可持续经营与民生福祉提升。

🏷️ #保险行业 #灾害理赔 #养老服务 #预赔付 #巨灾保险

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📰 非银行金融行业研究：市场风格再平衡，把握非银低估值机会

市场板块轮动呈现风格再平衡趋势。当前券商板块估值处于低位，PB、PE分位均不高，显示修复空间存在。在半年度业绩方面，多家券商披露业绩快报，第一创业、东兴证券、信达证券均实现营业收入和归母净利润同比增长，推动行业景气度回升。投资者可关注两条主线：一是优质头部券商，具备经纪、利息、投资等综合优势；二是具备高股息、资产负债结构改善、具备多元化收入来源的标的。保险板块方面新能源车险保费持续高增，成为车险核心增长引擎，但赔付压力上升。行业整体赔付率偏高，头部险企通过精细化定价与成本控制有望提升盈利水平，推动市场份额提升。未来需关注新能源车险的定价与风险匹配度，以及动力电池成本下降、数据共享机制完善等对赔付压力的缓解效应。风险方面需回避市场波动、利率走势和改革预期不及。总体来看，低估值且具备增长潜力的非银板块有望迎来修复与估值回升，相关个股与策略可适度配置。

🏷️ #券商 #保险 #新能源车险 #估值 #增速

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📰 非银金融配置价值凸显 高股息个股机会值得把握

本篇报道显示，最近五个交易日非银金融板块整体上涨0.96%，显著跑赢沪深300指数，后者下跌1.31%。其中多元金融涨幅达6.60%，保险上涨1.17%，证券板块上涨0.57%。7月股票基金日均交易额达到32495亿元，同比大幅增长65.54%，两融余额同比提升31.33%。上市券商在26H1业绩方面普遍传来利好，25家券商合计归母净利润预计同比增长58%-66%。保险方面，上半年人身险原保费收入同比增长3.6%，产险保费同比增长2.1%，行业已为多地自然灾害赔付55.3亿元。研报观点认为，非银金融目前平均估值处于低位，具备明显安全边际和配置价值，同时建议关注高股息标的。证券行业受益于市场回暖和政策支持，经纪、投行及资本中介等业务有望显著改善，26H1净利润预计同比大幅增长，行业景气度持续上行。保险业具备顺周期属性，随着经济复苏，负债端与投资端同步改善，储蓄型产品销售占比提升，长期健康险和养老险发展空间广阔，目前0.47-0.76倍P/EV估值处于历史低位。多元金融板块的信托资产规模与期货市场活跃度上升，相关公司盈利改善态势明确。在当前环境下，非银金融呈现攻守兼备态势，保险、证券龙头及高股息标的具有突出配置机会，值得重点关注与跟踪。

🏷️ #非银金融 #保险 #证券 #高股息 #估值低位

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📰 保险中介机构加速出清 转型迫在眉睫

自2024年起，金融监管总局推动保险中介市场的清虚提质行动，近期多家机构被注销许可证，显示行业洗牌进入常态化和结构性出清阶段。被注销的中介多存在长期无实质经营、停业未展业、未履行合规责任等问题，甚至出现长期失联、无法核查的空壳化、僵尸化现象。业内普遍认为监管整治倒逼经营不善机构退出，同时央企加速剥离非金融资产也推动了股权转让和市场供给增多。与此同时，市场对牌照的估值从粗放扩张期的高估转向以盈利能力为核心的定价，优质经营资产更易吸引投资者但低效机构则难以转让。政策端“清虚提质”与“报行合一”并行，线下佣金压缩和线上直销崛起共同挤压中介市场，促使行业从扩张转向专业化的存量竞争，线上分流、头部挤压使中小中介的利润空间继续收窄，转型势在必行。

🏷️ #保险中介 #牌照估值 #清虚提质 #空壳化 #转型

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📰 广东出台“两司两员”金融服务新政

广东金融监管局联合多部门印发《指导意见》，聚焦货车司机、网约车司机、快递员、外卖配送员等城市新就业群体，推动普惠金融服务升级。文章指出广东新就业形态劳动者规模大、风险高、收入波动大且跨城跨平台流动频繁，强调通过协同治理、数据共享和创新服务模式，提升金融服务精准度与覆盖面。核心举措包括定制化综合保险保障方案，围绕交通意外、责任险、货损、医疗等高频风险，采用分岗分层、按需匹配的组合包，并探索灵活费率与轻量化缴费，简化投保理赔，降低门槛。金融服务方面，依托省融资信用平台设立专区，运用智能匹配实现小额“能贷快贷”、理赔“能赔快赔”，推动银行与平台合作，确保信息安全与知情选择权，构建信用画像，破解授信难题。此外，通过大数据风险监测、增值服务如道路救援与安全宣教，提升风险防控水平。政策强调跨部门协同、反欺诈机制与数据治理，推动金融生态净化与可持续发展，并为新就业群体权益保障提供金融路径探索，体现风险共担与社会保障互补的系统性框架。

🏷️ #普惠金融 #新就业形态 #保险保障 #数据治理 #风险防控

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📰 监管明确呵护资本市场 非银金融低估值配置机遇凸显

7月以来A股市场出现调整，创业板指下跌近20%，科创50同样承压。监管层持续召开投资者和上市公司座谈会，强调健全投资者保护机制与完善市场制度，以提升市场的内在稳定性。国资委及旗下机构快速行动，中国国新动用超500亿元，中国诚通增持近百亿元，重点布局优质央企、科技资产和宽基ETF。数据显示，7月13日至24日宽基ETF净流入达到1653.28亿元；同时头部险企发布乐观公告，表态将增加权益配置，券商也启动股票回购，以提振信心。研报认为非银金融行业基本面稳健，长期向好将为市场创造良好环境；国资投资优质资产及增配宽基ETF有望直接利好非银板块，监管态度的明确也缓解了对保险股的担忧。至7月24日收盘，券商板块PB仅1.19倍，上市险企PEV约0.69倍，处于历史低位与基本面改善形成背离。尽管短期波动，证券板块交易活跃，业绩冲击有限，估值具配置性价比。保险行业基本面持续修复，监管稳定市场，低估值叠加长期向好逻辑增强配置需求。整体看，非银金融板块在政策与市场双重利好下具有吸引力，建议关注中信证券、国泰君安、中金公司、中国人寿与中国平安。

🏷️ #市场 #非银金融 #宽基ETF #保险股 #券商

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📰 业绩政策共振催化 非银金融估值修复机会显现

本周市场量能维持高位，沪深两市日均成交额达2.50万亿元，两融余额保持在2.95万亿元，显示市场活跃度与资金供给仍然充裕。香港交易所优化上市机制，降低了优质创新企业及海外发行人赴港上市的制度成本，预计推动跨境投行业务需求增长，头部券商的境内外协同优势将进一步凸显。上半年保险行业原保费收入同比小幅增长，主因是人身险保费提升，保险指数显著跑赢沪深300，反映权益市场回暖改善了险企投资端。研报指出，非银金融行业因政策与业绩共振而进入估值修复周期，资本市场稳市政策落地、国有资本运营平台加强权益配置、长期资金入市等因素将共同为投行业务打开增量空间，短期在震荡后有望开启向上趋势。随着中报盈利改善趋势得到验证，保险端负债成本拐点及长期利率企稳将推动利费差改善，资产端向科技创新领域扩张空间扩大，非银金融板块估值修复有望带来相关龙头企业的收益提升。

🏷️ #市场 #券商 #保险 #非银金融 #港股

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📰 非银金融行业周报：2季度非银持仓仍在低位，稳股市信号利好非银

本周非银板块在股市波动中呈现低位持仓与分化修复迹象。券商、保险与沪深300指数表现各异，保险受股市上涨带动估值修复，非银整体仍处低位，但在头部券商的估值重塑与中报高景气支持下，板块超额回升的潜力增强。公募重仓数据显示券商持仓小幅回升，保险持仓持续下降但中期盈利支撑，科技股波动加大推动市场对非银的稳股市预期。证监会多场座谈会强调稳股市、增加长期资金入市，对券商成长性与资产管理等业务形成利好信号，头部券商如中金、国泰海通被看好估值重塑。保险方面7月初预定利率研究值维持平稳，股市上涨带动中报业绩有望同比大幅增长，催化估值修复，重点关注中国人寿、中国平安、中国太保等。综合来看，非银在低位的背景下，凭借政策稳市场与行业景气回升，依然具备阶段性修复与收益可能。

🏷️ #非银 #券商 #保险 #估值修复 #中报

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📰 “保险低价游”成陷阱，行业“跨界”不能“越界”

近年来，一些保险机构打着“保险公司回馈老客户”的旗号，开展低价旅游活动，实为诱导购物、违规营销的消费陷阱，逐步演变成跨界灰色产业链。文化和旅游部通报多起典型案例，涉及保险代理人违规组织旅游、多家知名保险企业被点名，中老年消费者成为主要受害对象。此类现象源于跨界边界模糊、监管缝隙以及以业绩为先的经营观念，导致旅行安排与销售捆绑，购物、理财产品等成为核心收益，老人常被卷入强制消费和高额缴费压力，维权困难重重。规范路径包括：保险机构须全程委托具资质的旅行社、公开完整行程与消费条款、杜绝捆绑式宣传；对违规分支和无证组团者实施罚责并纳入失信名单；金融与文旅部门应联合执法、常态化排查、严惩无证、强制购物与误导销售。行业应回归保障本源，以合规、透明的增值服务取代灰色交易，推动跨界创新健康发展。

🏷️ #保险旅游 #合规经营 #中老年保护 #无证组团 #金融监管

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📰 国寿金融文化故事：中山国寿“玲姐”42本笔记写就温情答卷-资讯频道 - 中山网

1996年至2026年，中国人寿个险营销走过三十年；许佩玲以坚守与热情，书写温情答卷。她从无到有的展业 camino，靠一双脚和一张嘴走遍中山二路三路的商铺，以诚恳的沟通和持续的服务，赢得2858位客户的信任和千万级保费营收，且零投诉。她以“终身陪伴的守护”为理念，将保险从单次交易上升为长期伙伴关系。与颜先生一家三代的深厚缘分，是信任传承的缩影：从第一次接触到如今三代托付，体现了服务的持续性与家庭化关怀。三十年间，她记录在案的42本笔记，是对细节的坚持与对客户需求的持续追踪。她与家人共同成长，团队壮大，始终以中国人寿的平台价值为后盾，坚守初心、以民生为本，未来还将再奋斗二十年，继续把安心与保障带给更多家庭。通过现场体检式服务、实时理赔协助与贴心陪伴，她把保险视作风雨中的遮风挡雨之盾，真正实现“一个国寿 一生守护”的理念。

🏷️ #保险#国寿#守护#信任#初心

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📰 非银金融景气底色不改 低估值配置价值凸显

本周市场日均成交额为2.64万亿元，环比回落9.65%，但同比大幅增长70.93%，体现流动性虽有所减弱但整体上涨势头仍存。两融余额达到2.86万亿元，较年初增长12.5%，处于历史高位，显示融资需求依然强劲。保险板块方面，中国人寿、新华保险发布中期业绩预增公告，归母净利润同比预增区间显著扩大，代理与投资收益结构改善带动利润承压缓解，负债端通过分红险转型降低成本，头部险企市场份额有望提升。券商研报强调非银金融行业成交回落并未改变景气底色，流动性宽松、增量资金入市及政策红利持续支撑，IPO与再融资节奏平稳，公募费率改革促使行业从规模导向转向回报导向，证券板块估值处于历史中低位，PB约1.32倍。港股非银板块在低估值与盈利改善预期叠加下具备中长期配置价值，消费金融在监管趋稳、促消费政策及AI提效三重红利下进入增长期。整体来看，非银金融板块基本面稳固、估值低位，具备配置机会，行业弹性仍在，需关注市场风险与政策变化对流动性的影响。

🏷️ #非银金融 #保险板块 #港股 #消费金融 #公募改革

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📰 券商中报业绩暴增 非银金融估值修复在即

最新财报显示，多家券商在中期内利润大幅上升，其中中信证券、招商证券分别预计归母净利润同比显著增长，且中小券商也实现较高增幅。保险与银保渠道方面，上半年期交保费上涨，头部险企市场份额提升，暴雨洪涝事件相关赔付金额较大但行业承保与理赔能力的改善趋势明显。研报指出，非银金融行业景气度回升，券商和保险板块估值处于历史低位，安全边际较高，后续中报业绩的高增长将推动估值修复。市场层面，资本市场回暖与股债双向支撑，经纪、投行业务收入显著增长，龙头券商在政策扶持与改革红利下具备更大潜力。保险端方面，负债端持续改善，资产端权益类资产比重提升，使投资业绩具备弹性，头部险企具备配置价值；尽管厄尔尼诺可能对财产险承保利润产生阶段性影响，但总体基本面向好，行业估值修复空间值得关注。

🏷️ #券商#保险#估值#增速#中报

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