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📰 天融信：4月26日接受机构调研，Decent Capital、华安证券等多家机构参与

天融信在2026年披露的调研和业绩展望中，聚焦网络安全与智算云两大板块，以迎接五大增量驱动的市场环境。行业层面，IDC预测中国网络安全市场将由2025年的122亿美元增至2029年的178亿美元，年复合增速约9.7%，显示市场向好趋势。公司提出五大增量：应用侧的新兴需求、工业安全、信创安全央企替代、企业合规推动及国际市场扩展，并在网安、智算云两端推进布局。智算云方面，2025年实现快速升级，围绕“5位一体”全栈方案落地，聚焦有私有化部署需求的政企客群，覆盖企业、卫生、能源、政府、金融、交通等六大行业，未来通过积累场景和标杆来驱动2026年的增长。AI安全方面，公司以大模型安全、应用安全、智能体安全、内容安全、运营加固、供应链安全六大方向构建产品矩阵，强调国产化替代与定制化解决方案。毛利率方面，2025年行业和公司在金融、电信、交通等行业保持高毛利（70%以上），政府和智算云相关业务对毛利有一定压制，未来在控费与降本增效的共同作用下，预计2026年毛利率将高于60%-61%的水平并向2025年的66%左右靠拢，但智算云增速仍存在下行压力。展望2026年，交通、金融等关键行业将成为收入与毛利的重要驱动，医教等新行业布局也在推进，同时费用率有望继续下降，研发投入的结构性提升将通过效率提升来保障竞争力。总体而言，公司在网络安全与智算云领域的多维布局有望支撑2026年的稳健增长与毛利改善。

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📰 国家网信办等十部门联合公布《促进和规范电子单证应用规定》

4月17日，十部委联合公布《促进和规范电子单证应用规定》，自2026年9月起施行，目标是提升货物贸易与运输数字化水平，推动电子单证在贸易中的应用，降低物流成本，保障各方合法权益。规定强调发展与安全并重、创新与依法治理，鼓励电子单证推广，分级管理系统，促进国际交流与合作。
规定提出多项措施：鼓励各主体在业务中使用电子单证，推动标准制定与国际互认；加强跨境数据与安全管理，确保数据出境合规；推动电子单证系统的可靠性认证并强化网络与数据安全，要求遵守相关法律，违规将依法追责。

🏷️ #电子单证 #数字化 #跨境数据 #网络安全 #标准化

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📰 全国首单网络货运数据资产服务信托项目在山西落地_央广网

近日，全国首单网络货运数据资产服务信托项目在山西成功落地，这标志着全省数据资产信托的“零的突破”，同时填补了全国网络货运行业在数据金融领域的空白。该项目由山西信托与山西数据交易中心联合打造，依托于“政府引导、集团主导、数商协同”的多方联动机制，核心数据支撑方成丰货运平台通过精细梳理和标准化处理，形成了高质量的数据资产。

项目的成功落地实现了“双核驱动”，山西数据交易中心负责数据确权与合规审核，而山西信托则突破传统金融边界，定制了专属信托架构，使数据资产能够跨越“资源”到“资本”的鸿沟，成为金融市场认可的优质资产。这一创新模式不仅实现了企业与行业的多维度价值共赢，还使得数据从“业务支撑”真正升级为“价值核心”。

以此次“双首单”的落地为起点，山西信托与山西数据交易中心已明确了后续的业务拓展方向，双方将进一步深化数据与金融的融合，推动行业的持续发展与创新。此次合作为未来的数据金融发展提供了重要的示范和借鉴意义。

🏷️ #网络货运 #数据资产 #信托项目 #金融创新 #山西

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📰 华安证券：给予天融信买入评级

华安证券对天融信的研究报告显示，公司在利润和收入方面有所改善。2025年上半年，天融信营业收入为8.26亿元，同比下降5.38%，但归母净利润减亏68.56%。在下游市场，金融、运营商及交通行业的收入均有显著增长。同时，公司费用控制得当，毛利率上升，展现出良好的经营态势。

未来，公司在数字货币领域的布局也显示出潜力，稳定币的研究和应用为公司业务带来了新的想象空间。预计2025年起，公司将实现收入和净利润的稳步增长，尤其在网络安全和云计算领域。同时，市场对公司未来几年的增长预期保持乐观，持股计划目标也显示出公司的信心。

然而，需注意研发突破、政策支持及产品交付等方面的风险。尽管如此，整体市场环境的恢复及公司在多个行业的布局，给予了投资者持续关注的理由。整体来看，天融信在未来的行业发展中具备良好的增长潜力。

🏷️ #天融信 #数字货币 #网络安全 #投资建议 #盈利预期

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