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📰 净利暴跌75%、助贷遭重击！“AI金融科技第一股”百融云创经历至暗时刻-证券之星

百融云创在2025年经历了“上半盈余、下半年亏损”的剧烈转折。上半年实现营收16.12亿元、净利润2.01亿元，业绩曾被视为AI转型和业务扩张的信号。但下半年因助贷新规冲击核心业务以及对AI转型的高额投入，导致全年净利润预计仅6650万至7980万，较2024年的2.66亿元大幅下降70%-75%。核心原因在于两大因素叠加：一是AI领域投入显著增加，尽管对未来有布局性意义，但短期内未形成规模化变现，研发支出在2025年上半年达到3.02亿元，占营收约19%；二是助贷新规对其以利息、服务费、担保费为盈利主体的BaaS金融行业云业务造成直接冲击，使核心收入承压。公司还面临“合规隐忧与转型迷局”：助贷领域存在利率、信息披露与催收等多处合规争议，市场对其技术实力与商业化能力的质疑也在增加。此外，核心人才流失、营销支出长期高企、行业竞争加剧等因素，进一步放大了转型的不确定性。整体而言，百融云创的盈利能力和合规风险成为2025年的双重考验，能否实现从“流量导向”到“技术赋能”的转型，将决定其长期前景。

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📰 净利同比下滑超70%！百融云创发布盈利警告_中国经济网——国家经济门户

百融云创在2025年盈利预警中透露，预计全年未经审核净利润在6.65亿元至7.98亿元之间，同比下降约70%至75%，较2024年的2.66亿元利润大幅下滑。公司将下滑归因于两大因素：一是人工智能相关投入的持续增加，包含人才梯队建设、数据算法成本上升，以及IDC基础设施投入带来的运营开支上升，二是“助贷新规”对行业的影响。2025年4月发布的助贷新规引发行业连锁反应，部分合作金融机构对产品策略进行审慎调整甚至下架相关产品，造成AI营销相关的AI语音机器人等产品短缺，迫使公司重新调整产品供应结构，进而对核心的BaaS金融行业云收入造成显著负面影响，成为营收端的重要拖累因素。总体来看，外部监管环境与AI相关投入叠加成为利润下滑的主因。

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📰 百融云创盈利警告：净利预计大幅下降超70%！曾布局分期商城_中国经济网——国家经济门户

百融云创发布盈利警告，预计2025年度未经审核净利润约6650万至7980万元，同比下降约70%至75%，与2024年同期的2.66亿元相比显著下滑。公司解释利润下降主要受两方面影响：一是AI领域投入大幅增加，包括人才、数据算法与IDC机房等成本上升；二是受4月新规影响，部分合作金融机构的产品策略调整并下架，导致BaaS金融行业云收入受挫。上半年营收同比增长22%，至16.12亿元，净利润同比增长41%，达到2.01亿元。BaaS是辅助客户促成交易的云服务，2025年上半年BaaS收入占总营收约69%，金融行业云贡献最大，面向银行、消金、互金等客户收取服务费，助贷收入在收入结构中的占比持续提升，至2025年6月末达53.17%。助贷业务包括知名品牌如榕树贷款、钱小乐等，部分平台在新规影响下转向分期商城等场景金融，但分期商城多以商品溢价与分期利息获利，潜在借款成本上升及舆论压力需关注。

🏷️ #AI投入 #助贷收入 #BaaS #分期商城 #百融云创

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📰 国证国际：予维持百融云-W(06608)“买入”评级 金融行业云增速引领_市场分析_港股_中金在线

国证国际发布研报，维持百融云-W的“买入”评级，尽管上半年表现亮眼，但因10月助贷新规可能带来负面影响，保守下调2025及2026年财务预测，并新增2027年预测。预计2025-2027年归母净利润分别为3.18亿元、3.96亿元和4.61亿元，参考历史估值水平及未来增长空间，给予2026年15倍PE，上调目标价至14.3港元。

公司在2025年上半年实现收入16.12亿元，同比增长22%，毛利率稳定在73%，净利润2.01亿元，同比增长41%。MaaS业务作为基石，收入5.02亿元，同比增长19%，主要得益于应用领域扩大及AI算法优化产品性能。MaaS业务通过决策式AI技术，为金融服务供货商提供高效的模型产品，随着规模扩大，成本迅速摊薄，持续产生丰厚利润。

BaaS业务利用生成式AI技术，通过自主研发的AIVoiceGPT提升信贷、财富管理等行业的运营效率，吸引客户尝试并迅速扩大业务规模。金融行业云和保险行业云的收入分别为8.57亿元和2.53亿元，前者增长45%，后者因费率下降同比下降19%。公司通过AI技术提升效率，确保保费持续增长。

🏷️ #百融云 #财务预测 #AI技术 #MaaS业务 #BaaS业务

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📰 国证国际：予维持百融云-W“买入”评级 金融行业云增速引领

国证国际发布研报，维持百融云-W（06608）“买入”评级，尽管上半年表现优异，但因10月助贷新规的影响，保守下调2025及2026年财务预测，并新增2027年预测。预计2025-2027年归母净利润分别为3.18亿元、3.96亿元和4.61亿元，基于历史估值水平及未来增长空间，给予2026年15倍PE，上调目标价至14.3港元。

公司在2025年上半年实现收入16.12亿元，同比增长22%，毛利率稳定在73%，净利润达到2.01亿元，同比增长41%。其中，MaaS业务作为基石，收入5.02亿元，同比增长19%，主要得益于应用领域的扩大和AI算法的优化。MaaS业务通过决策式AI技术，整合多种模型产品，为金融服务供货商提供高效服务。

BaaS业务利用生成式AI技术，通过自主研发的AIVoiceGPT提升机构的智能营销和运营效率。金融行业云和保险行业云分别实现了45%和19%的收入增长和下降，反映出行业的挑战与机遇。公司通过AI技术提升业务效率，确保保费持续增长，尽管面临费率下降的压力。

🏷️ #百融云 #财务预测 #MaaS业务 #BaaS业务 #AI技术

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📰 中金：维持百融云-W(06608)跑赢行业评级 上调目标价至14.8港元_市场分析_港股_中金在线

中金发布研报指出，百融云-W在2025年和2026年的非通用准则净利润盈利预测保持不变，当前交易于16.3/12.8倍的经调整市盈率。由于下半年监管收紧带来的不确定性，目标价上调15%至14.8港元，维持跑赢行业评级。报告显示，百融云在2025年上半年实现了营收和毛利的双增长，非通用净利润同比增长29%，超出市场预期，主要得益于金融行业云供需的共振。

此外，百融云的MaaS业务在2025年上半年恢复了双位数增长，营收同比增长19%，核心客户留存率提升至98%。公司计划进一步拓宽产品应用场景，进入非金融领域，预计将释放更大的增长潜力。同时，BaaS服务营收同比增长23%，其中金融行业云的营收增长显著，主要得益于供给端模型效果的优化和需求端客户预算的增加。

然而，BaaS-保险行业云的营收出现下滑，主要受到政策影响。未来公司需关注行业增速放缓和市场竞争加剧的风险，以确保持续增长和市场地位的稳固。

🏷️ #百融云 #净利润 #MaaS业务 #BaaS服务 #市场风险

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