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📰 非银金融行业领涨，沪指上涨0.90%

2025年9月29日，沪深股市整体高开高走，非银行金融行业表现突出，推动市场上涨。上证指数上涨0.90%，深证成指上涨2.05%，创业板指数更是上涨2.74%。当天市场总成交额达到21781.39亿元，较前一交易日增加120.36亿元。个股方面，共有3576只上涨，1659只下跌，显示出市场的积极情绪。

在行业表现上，30个中信一级行业普遍上涨，非银行金融行业以3.84%的涨幅位居首位，其后是有色金属和电力设备与新能源行业。相对而言，煤炭、银行和消费者服务行业则出现下跌。资金流向方面，主力资金净流入95.27亿元，显示出市场资金配置的活跃，尤其是小单资金持续显现买入意向。

在ETF交易方面，主要ETF的成交额均有所增长，华夏上证50ETF和华泰柏瑞沪深300ETF的成交额显著增加。同时，创业板指ETF吸引了15.96亿元的资金流入，表明市场对成长性股票的偏好依然高涨。国际市场方面，亚太主要股指表现分化，欧美市场也普遍上涨，显示出全球市场的乐观情绪。

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📰 非银金融行业跟踪周报：基本面向好趋势确定性高 保险/券商估值修复均可期

近期非银行金融子行业表现不佳，整体下跌3.80%，其中多元金融行业表现相对较好，仅下跌0.03%。证券行业和保险行业分别下跌3.55%和4.80%。尽管整体表现不佳，但证券行业的交易量同比大幅提升，日均股基交易额较去年同期上涨209.19%。此外，上交所优化了债券购回业务，旨在提升市场流动性。

保险行业方面，上市险企上半年净利润普遍增长，寿险新业务价值（NBV）保持高位增长，主要得益于预定利率下降和新单保费提升。金融监管总局修订了保险公司资本保证金管理办法，以提高银行净资产规模要求，进一步加强行业监管。保险行业在经济复苏背景下，未来发展前景乐观。

多元金融领域，信托和期货行业也展现出一定的增长潜力。信托资产规模持续扩大，期货行业净利润同比增长显著。整体来看，非银金融行业估值仍处于低位，具备安全边际，未来可关注保险和证券行业的投资机会，重点推荐相关优质公司。风险方面需关注宏观经济波动及政策变化。

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📰 中信建投：9月看好通信、有色金属等 中长期依然看多黄金

中信建投证券近期发布的研究报告指出，机构对商贸零售和非银行金融行业的关注度持续上升，而交通运输行业的关注度则有所下降。最近一周，石油石化、有色金属、钢铁、非银行金融和综合金融行业的机构关注度显著提升，显示出市场对这些行业的积极预期。同时，多个行业正在触发流动性、成分股扩散和波动率等拥挤指标的阈值，暗示市场的活跃程度在增加。

展望未来，中信建投对2025年9月的市场表现持乐观态度，特别是在通信、有色金属、电力设备及新能源、计算机等行业的相对收益。黄金、白银、铜和原油的波动指数（VIX）不断上升，特别是黄金在经过三个月的震荡后，已开启新一轮上涨，预示着中长期看多的趋势。此外，A股和港股的投资者情绪也在变化，A股情绪指数和港股情绪指数均表现出高位下降的趋势，可能影响市场决策。

总结来看，当前市场的关注点在于流动性和各行业的表现，尤其是黄金等大宗商品的走势。投资者需要密切关注各行业的拥挤度指标变化，以制定相应的投资策略。中信建投的分析为投资者提供了重要的市场信号，帮助他们把握未来的投资机会。

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📰 研究早观点

本周的行业评论聚焦于非银行金融和通信领域，券商分类评价的优化以及行业并购重组的进展引起了市场的关注。通信行业方面，英伟达的新产品加速了数据中心基础设施的建设，而DeepSeek的国产芯片适配也有望进一步推动行业的发展。

在公司层面，永泰能源上半年通过煤电一体化对冲市场波动，海则滩项目的持续推进展现了其稳健的经营策略。中化化肥的营收与盈利双升，产品结构的优化使其在市场中保持竞争力。广联达则通过业务结构的优化推动利润率的改善，AI布局初见成效，显示出其在技术创新方面的潜力。

此外，联瑞新材聚焦高端粉体，助力公司成长；聚胶股份在淡季中表现不俗，展现出强劲的市场地位。赛轮轮胎的业绩受到关税和税率的短期影响，但预计成本将在未来季度显著改善。整体来看，各公司在各自领域的表现均有亮点，行业前景值得关注。

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