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📰 大摩：2026年美股牛市将继续 市场将受益于“六大催化剂”

摩根士丹利预测，2026年美股将继续上涨，主要受六大催化剂的推动。首先，上市公司的每股收益预计将增长约15%，这将为股市提供强劲的支撑。其次，金融行业的监管放松将进一步释放银行资本的生产效率，助力经济复苏。此外，美联储预计将采取降息措施，降低国债利率，从而刺激市场活力。

人工智能的应用也将成为推动美股上涨的重要因素，越来越多的企业通过采用人工智能实现更高的利润率。同时，油价和美元的下跌将有利于美国企业的海外盈利，降低日常消费品的成本。摩根士丹利认为，尽管当前股市估值较高，但仍有可能继续上升，尤其是在每股收益增速高于长期平均水平的情况下。

最后，摩根士丹利首席策略师Mike Wilson对2026年标普500指数的目标设定为7800点，预示着约13%的上涨空间。他建议投资者关注金融、医疗保健、非必需消费品、工业和小盘股等领域，以把握未来的投资机会。

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📰 全国社保基金理事会原副理事长王忠民：低息差时代的资产管理核心就是向风险要收益、向风险要资产配置

11月7日，在北京召开的“2025金融发展年会”上，全国社保基金理事会原副理事长王忠民发表了主题演讲，探讨了低息差时代下的金融发展趋势。他指出，当前低利率环境导致无风险资产吸引力下降，投资者开始向高风险资产重新配置，推动这些资产的快速成长。王忠民强调，未来资产管理的核心能力将是“风险智慧”，即在风险中寻求收益与资产配置。

王忠民提到，商业银行的盈利模式已发生根本转变，传统的“存款—贷款”模式难以维持，新的核心竞争力在于权益端的资产管理业务。他指出，银行的新业务布局集中在理财子公司、资产托管和投贷联动上，这些变化是适应高风险时代的必然选择。新时代的风险逻辑包含风险管理与风险投资，强调对风险的有效驾驭。

他还表示，金融行业需要承担必要的风险，以推动社会经济发展和技术进步。王忠民总结道，唯有在风险中识别机会，才能实现资产与社会的双重成长，创造历史性的资产增长和技术进步。这一新逻辑已在各类金融机构的业务中得到体现，风险回报在超额回报中的占比越来越高。

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