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📰 优化市场生态做强科技金融——做好“开局之年”经济工作④

今年的政府工作报告明确提出扩大私募股权和创投基金退出渠道，提升直接融资与股权融资比重，强调在“十五五”期间通过高质量制度基础支撑科技创新，以形成投早、投小、投长期、投硬科技的市场生态。近些年行业发展提速，数据表明存续基金规模与数量持续增长，注册制改革后对半导体、新能源、生物医药等战略性新兴产业的投向比例提升，推动科创板、北交所及创业板上市公司获得显著成长，同时孕育出“孵化器/加速器/推进器”等效应，耐心资本对科技创新的赋能日益突出。为实现科技产业的长周期创新，各方提出完善退出机制、扩宽退出渠道的诉求，并把并购基金与S基金等工具视为重要补充渠道。总体看，未来需通过政府引导与市场协同，完善并购基金、接续基金等工具，提升退出效率，推动资金高效循环，支持产业布局优化与核心竞争力提升，从而形成稳定的创新资本生态，支撑我国创新驱动的高质量发展。

🏷️ #退出渠道 #私募股权 #并购基金 #科创板 #耐心资本

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📰 优化市场生态做强科技金融

今年政府工作报告提出扩大私募股权与创投基金的退出渠道，提升直接融资和股权融资比重，强调在十五五时期通过高质量制度基础来支撑科技创新，构建投早、投小、投长期、投硬科技的市场生态。近年行业发展提速，存续基金数量与规模持续增长，半导体、新能源、生物医药等领域投资占比提升，推动科创板、北交所和创业板企业融资活力，耐心资本对科技创新的赋能日益突出。私募股权创投具有投资期限长、风险共担、能提供全生命周期资本支撑的优势，与科技创新周期和高不确定性高度匹配。为实现高质量发展，需完善制度、提升募投管退效率，打通退出渠道成为关键难题，当前IPO退出仍占主导，且并购基金、S基金等成为重要补充。未来将通过并购基金、二级市场基金等工具，提升资金循环与退出效率，推动资本市场更好服务实体经济与产业升级。

🏷️ #私募股权 #退出渠道 #并购基金 #股权投资 #科技创新

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📰 88亿，水之密语、芬浓又被卖了-36氪

本文聚焦FineToday及其所处的并购与品牌布局。资生堂在疫情后将个人护理线下条线打包给CVC资本，成立FineToday并将旗下多品牌移至该平台，通过本地化整合、研发与生产一体化等举措实现“泛亚洲”运营。五年间，FineToday实现稳健增长，2022-2024财年销售额稳定在千万亿日元区间，毛利率维持在55%以上，经过成本控制与定价策略，调整后EBITDA利润率提升至21%。尽管曾两度寻求在东京证券交易所上市，但市况与退出难度使得IPO前景不确定，最终以约88亿元人民币的对价卖给贝恩资本，体现PE在日本市场的高价竞争力与对长期现金流的偏好。贝恩资本的入局不仅看重品牌的区域覆盖与高端化潜力，还强调团队在中日等地区的协同能力，以及在中国市场深化本土化、加速新品与社媒电商的能力。总体来看，FineToday从资生堂剥离出的“暖壳”逐步蜕变为成熟的泛亚洲个护平台，未来的增长点或在东南亚和中国市场的深耕与扩张。

🏷️ #并购 #资生堂 #FineToday #贝恩资本 #泛亚洲

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📰 2025年中国并购市场结构深度调整 并购金额逆势增长 粤企领跑全国

2025年中国并购市场呈现结构性深度调整与规模回升并存的态势。披露交易金额虽同比显著上升，但披露预案数量下降，显示市场在谨慎规划中推进并购活动；完成交易数量基本稳定，单笔交易规模明显扩大，年末出现集中放量的现象，成为2026年开局活跃的基础。私募基金退出回暖成为重要驱动，退出数量与资金回笼均实现同比增长，电子信息、汽车交通、医疗健康等领域成为退出主力，新能源领域亦有显著退出案例。大额交易成为拉动市场规模的核心力量，国内多起里程碑级并购完成，如中国船舶与中国重工的重组、国泰君安与海通证券的整合，以及铝产业链整合等。跨境并购整体维持低位，但仍有代表性案例展示中国企业在全球资源与品牌布局中的韧性。区域层面，粤港澳大湾区的广东省以稳居全国首位的并购案例数量，体现区域协同与科技创新驱动的强劲作用；行业层面，金融服务、先进制造、电子信息等仍是资本重点关注领域，显示出对高质量增长与产业升级的持续追求。

🏷️ #并购 #广东 #私募退出 #大额交易 #跨境并购

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📰 2025年中国并购市场交易金额超4000亿美元 海外并购回暖欧洲成首选

在资本市场估值修复与政策利好推动下，2025年中国并购市场显著回暖，交易总额超4000亿美元，同比增47%，交易总量突破1.2万宗，市场活跃度全面提升。境内以战略投资为主导，全年完成3639宗并购，交易额2390亿美元，同比提升83%，超大型交易多由国资牵头，集中在半导体、人工智能与新能源等国家战略产业，显示行业整合的深化。
展望2026年，全球不确定性仍存，但多重利好因素将继续推动并购增长。国内产业升级、再融资放宽与国企改革将催生更多行业并购；私募股权退出与香港资本市场活跃将进一步释放估值回升潜力。海外并购显著回暖，欧洲继续成为首选区域，民营企业成为走出去的核心力量。高科技、工业品、新能源、生物医药等领域将成为核心赛道，市场规模与交易量有望稳步提升。

🏷️ #并购回暖 #国资主导 #高科技 #海外并购

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📰 广东金融业“反内卷”显成效：叫停房贷返佣、汽车分期业务止亏 - 21经济网

2025年，广东银行保险业率先打响金融业“反内卷”第一枪，监管部门推出举措，推动整治乱象、提升监管数智化水平，力求金融动能持续增强。通过“1+3+N”综合整治框架，明确内卷式竞争负面清单与红线，指导行业协会发布自律公约、倡议书与承诺书，聚焦住房按揭、汽车分期等重点领域，形成自律与监管并重的治理格局。
经过集中整治，行业竞争秩序显著优化。叫停住房按揭返佣、推动车贷返点合理化、扭转汽车分期亏损，促使净息差企稳，车险费用下降。为提升服务与治理效率，广东推动村行并购重组，15家村行获批解散或进入吸收合并，优化布局并退出无盈利网点。同时，推进监管数智化转型，研发智慧消保平台、上线局版“一表通”、87家中小法人银行数据入库，形成“1+1+4+N”金融服务平台体系。

🏷️ #内卷 #自律 #数智化 #并购 #金融服务

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📰 资本市场“科技叙事”更清晰 包容性改革激活创新全链条_中国经济网——国家经济门户

证监会同意大普微首次公开发行股票注册，标志创业板首家未盈利企业IPO获批，成为资本市场服务科技创新的重要注脚。此举显示创业板对高质量创新企业的包容与支持，体现市场在新质生产力崛起中的适应性，为今后板块改革提供实践参考。
展望2026年，资本市场将以提升包容性与适应性为核心，持续推动创业板改革、科创板改革落地，完善再融资制度，畅通转板渠道，形成科创企业全生命周期的多层次融资与退出机制。
同时，耐心资本的培育成为改革重点。社保基金、国有资本及上市金融机构以市场化运作注入科创领域，地方基金与母基金也在加快设立，推动并购重组、产业链整合与技术攻关，形成长期资本对科技自立自强的支撑。

🏷️ #科创板改革 #创业板改革 #耐心资本 #并购重组 #科创企业融资

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📰 十二年磨一剑，AI赋能新年新启程

新年伊始，上海陆家嘴并购联盟迎来了成立十二周年。在过去的十二年中，联盟在金融领域深耕细作，累计发表文章超两万篇，阅读量过亿，管理并购基金规模超过数十亿元，参与多个产业并购项目，助力企业实现产业链整合与升级。私募股权投资方面，多个项目成功实现IPO或并购退出，税务合规服务帮助企业降低风险，市值管理领域也取得显著成效。

展望2026年，联盟将引入AI技术，推动“资本+AI”的双重赋能，提升服务效率与精准度。我们将重启两大王牌活动，促进行业精英的交流与合作，深化价值投资理念。同时，开通AI+金融垂类视频号，提供轻量化学习内容，发起“AI投创研习社”，帮助伙伴们掌握新工具，抓住新机遇。我们相信，唯有顺势而为，才能在变局中开创新局，迎接人工智能的时代机会。

感谢每一位伙伴的信任与支持，未来的路虽有挑战，但我们充满信心。我们将继续以专业为基础，以信任为纽带，共同创造更多价值，分享发展机遇。祝愿大家新春快乐，事业兴旺！

🏷️ #并购联盟 #AI赋能 #金融投资 #产业升级 #社群建设

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📰 陈文辉：新质生产力发展阶段，股权投资基金居于金融服务的核心地位

2025·青岛创投风投大会于9月26日在青岛召开，原中国银保监会副主席陈文辉发表了主题演讲，强调股权投资基金在新质生产力发展阶段的重要性。他指出，科技创新产业化与传统金融难以匹配，股权投资基金成为关键的金融服务形式。为了推动股权投资基金的高质量发展，陈文辉提出了健全金融服务体系的建议，强调各金融主体之间的协作，形成良性循环。

陈文辉还提到，从长远来看，并购退出将成为未来的主要培育方向。随着经济发展的内生要求变化，国家面临大量存量资产的并购需求，包括民企接班、外资流动及政策变化等因素。今年在这些方面已有显著变化，未来的进展将更加迅速。他的演讲为股权投资基金的发展指明了方向，强调了多方协作的重要性。

🏷️ #青岛大会 #股权投资 #金融服务 #科技创新 #并购退出

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