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📰 【东吴非银 | 行业周报】经营显著分化，看好保险和头部优质券商

本文梳理了非银行金融子行业在2026年初至四月的表现与展望。总体上，保险、证券和多元金融等子板块相对沪深300均呈现不同幅度的回暖与分化，保险板块在一季度利润和NBV回升、寿险新单保费高增长、负债成本改善等因素推动下，显示出较强的抗周期性与估值回升潜力；证券板块受市场回暖与政策环境利好，上市券商营收与利润增速显著，头部券商韧性较强但中小券商分化显著，杠杆与ROE水平亦有所提升。多元金融方面，信托进入转型阶段，期货则通过创新业务与风险管理等方向寻求增长。整体来看，保险、证券两大核心板块的盈利与资产端改善将推动非银金融行业的估值与投资价值回归，行业风险点主要来自宏观经济波动、政策趋紧和市场竞争加剧。展望未来，行业推荐顺序为保险>证券>其他多元金融，关注中国平安、中国太保、中国人寿、新华保险、中国人保、国泰海通、同花顺等标的。

🏷️ #保险 #证券 #信托 #期货 #NBV

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📰 中国太保未来关注点：可转债到期、行业政策利好与盈利预测 - 经济观察网 － 专业财经新闻网站

本文梳理了中国太保未来值得关注的几个核心事件及趋势。首先是可转换债券到期带来的潜在股本扩张影响，2030年到期的155.56亿港元零息可转换债券若转股，或新增约3.98亿股H股，对股本结构和股东权益有重要影响。其次，行业层面政策环境的变化也将影响估值与资金面。国家金融监督管理总局下调保险公司投资股票的风险因子，预计释放增量资金，支撑2026年保险板块估值，同时2026年初“开门红”推动保费增速，有望带动公司短期景气。加之机构对NBV与归母净利润的增速预测，2025-2027年的新业务价值增速分别约为30.0%、10.5%、13.2%，归母净利润增速约为15.7%、19.5%、15.1%，银保渠道比重提升至2025年上半年46.1%，有望成为未来增长核心。公司层面关注科技金融创新落地、职业经理人薪酬制度改革以及监管合规等近期已公告事项，这些并非新事件，需持续跟踪。以上分析基于公开资料，未构成投资建议。

🏷️ #股本扩张 #行业政策 #NBV增速 #银保渠道 #监管合规

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📰 非银金融行业：如何看待当前保险股的配置价值？

近期大量存款到期，分红险等储蓄险凭借高收益与期限，有望延续居民增值需求。头部险企加速银保价值率提升，NBV增速有望回升，带动新单增长；资产端看好权益市场春季走强与利率回升对险资长期回报的支撑，估值与盈利前景有望改善。
证券方面，当前估值处于历史低位，2026年有望迎来戴维斯双击：券商盈利改善与PB估值修复空间显著。保险方面，资负两端改善、储蓄险旺盛需求支撑NBV增速与估值回升。看好权益市场与银保渠道协同，利率回稳有助存量估值回归。

🏷️ #储蓄险 #NBV增速 #银保渠道 #估值修复 #权益投资

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