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📰 中银证券2025年业绩稳中向好 多点布局成效显著

2025年，中银证券实现营业收入33.90亿元，同比增长17.39%，归属于母公司股东的净利润10.45亿元，同比增长15.32%；2026年第一季度，营业收入9.21亿元，同比增长22.57%，归属于上市公司股东的净利润3.62亿元，同比增长28.94%。分业务看，财富管理持续转型，围绕人才、产品和平台建设，个人客户财富管理服务步入稳健扩张阶段；资产管理在行业中稳定处于领军梯队，受托资金规模居行业第七，非货币公募资产管理规模位居券商资管第二。在金融五篇大文章方面取得实效：科技金融方面承销并助力摩尔线程成功发行，科技创新公司债承销规模居行业第18名；绿色金融方面主承销绿色债券规模居行业第五名；普惠金融方面积极服务中小微企业及民营企业的股权、债券融资需求，扶持科创型企业上市；养老金融方面个人养老金客户规模快速增长；数字金融方面推进数智化建设，落地AI大模型、智能工具、个性化推荐等多元应用，提升获客、服务、交易及运营效率。投资银行业务方面，2025年股权融资主承销金额1175.92亿元，债券承销规模（不含地方政府债）3317.05亿元，金融债承销规模3037.65亿元，信用业务保持稳健增长，融资融券日均余额达150.06亿元，同比增长22.21%。

🏷️ #证券 #财富管理 #资产管理 #承销 #融资

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📰 用益信托网

近期市场聚焦债券承销费率与行业转型两条主线。尽管个别项目承销费率曾超过1%，实际多为中小型国企首次或小规模发债，采用总价分摊模式，属合规操作；但整体仍处于低价竞争的格局中，监管持续强化，未来将设费率下限并禁止低于成本报价。券商低价承销多出于提升市场排名与获取综合业务机会，而非单纯盈利动机。与此同时，财富管理转型成为业绩驱动新引擎，多家券商通过增资财富子公司、控股公募基金公司等方式加速转型，向买方投顾、产品多元化和数智化赋能方向推进，成为驱动业绩的重要引擎。资产盘活方面，券商通过出售或盘活自有房产、盘整存量资产来提升现金流与资产质量。展望2025-2026年，货币政策边际宽松向结构性调整倾斜，银行及非银板块在股息率与增长潜力上仍具吸引力，但需警惕宏观经济下行、信用风险上升及监管进一步收紧的负面影响。总体来看，行业正从价格竞争向财富管理与综合金融服务转型，以提升长期竞争力。

🏷️ #承销费 #财富管理 #券商转型 #资产盘活 #监管加强

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📰 非银行金融行业周报：修订发行承销监管指引，关注板块投资价值

沪深交易所修订发行承销违规行为监管指引，完善监管标准与违规情形，提升规范性与透明度。明确自律处分分类监管、精准追责原则，完善量罚认定，将违规项目占比、社会危害等纳入考量；完善投资价值研究报告监管，明确内部制度及质量审核要求。
同时指出，监管完善有望提高中长期资金入市比例，推动板块投资价值回升与外延式发展机会。2月2日至8日主市场况下跌，三大指数明显回落，日均成交额回落，两融余额波动，债市收益率小幅上行，提示市场活跃度与风险点需持续关注。

🏷️ #监管 #承销 #投资价值 #市场风险

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📰 科技金融浪潮下的投行变局-周刊原创-证券市场周刊

随着科技金融的快速发展，券商投行正加速整合资源，力求在IPO及定增市场中占据优势。头部券商通过打造“大投行”模式，提升内部协同，适应市场需求，然而仍有部分券商面临整合阵痛，尚需时间实现特色化发展。科创板因其高科技企业的特殊性，成为投行争夺的战略高地，承销保荐费用比例显著高于主板。

在行业调整中，部分头部券商积极进行组织架构改革，减少内耗，聚焦科技金融领域，提升服务能力。国泰海通等券商通过推动投行与投资、投研的联动，抢抓并购重组机遇，力求在市场中保持竞争力。尽管国有大行的定增业务仍占主导地位，但非国企市场化定增业务的潜力不容忽视。

整体来看，投行的经营环境正在发生变化，部分中小券商在IPO市场上面临困境，收入可能缩水。尽管一些券商如国联民生因合并效应实现了业绩增长，但行业整体分化加剧，优胜劣汰的局面愈发明显。未来，投行需进一步提升服务能力，适应科技金融的政策导向，以应对市场挑战。

🏷️ #科技金融 #投行整合 #IPO市场 #承销费用 #行业分化

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