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📰 银行行业2025年11月金融数据点评：有效信贷需求仍显疲态，存款搬家放缓

11月新增社融达到2.49万亿元，同比多增1597亿元，社融存量同比增长8.5%。然而，政府债和人民币贷款的增速偏弱，企业债和表外融资的贡献有所提升，实体经济的信贷需求依然疲软。M1和M2的增速有所下行，存款搬家现象放缓，居民和企业的信贷需求均显不足，特别是居民贷款出现明显减少。

在信贷结构方面，企业贷款同比有所增加，主要得益于票据融资和短期贷款的贡献，但中长期贷款依然疲弱。尽管PMI小幅上升，但仍处于收缩区间，显示出企业的有效信贷需求尚未恢复。存款方面，金融机构人民币存款同比增长7.7%，增速有所放缓，预计受市场调整的影响，整体市场交易活跃度下降。

投资建议方面，政府债对社融的支撑减弱，信贷需求仍需修复，企业债等多元融资渠道的贡献提升。关注后续政策的成效，银行板块依然具备红利价值，推荐关注工商银行、农业银行等个股。同时需警惕经济不及预期、资产质量恶化等风险。整体来看，银行业未来仍需面对多重挑战与机遇。

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📰 银行行业2025年9月金融数据点评：融资需求仍待改善，资金活化延续

9月的社会融资规模（社融）同比少增，增速略有下滑，新增社融为3.53万亿元，同比少增2298亿元。政府债对社融增长的拉动作用减弱，人民币信贷延续少增，主要是由于企业融资需求不足。尽管居民中长期贷款有所改善，但整体融资需求依然疲软，反映出经济复苏的压力。

人民币贷款和政府债的发行继续拖累社融增长，9月人民币贷款增加1.61万亿元，同比少增3662亿元。企业贷款和居民贷款均表现不佳，尤其是企业融资需求持续偏弱，PMI指数显示经济仍处于收缩区间。资金活化程度有所提升，M1和M2增速改善，显示出市场流动性在逐步增强。

投资建议方面，政府债对社融的支撑减弱，信贷需求仍待修复。关注消费经营贷款的贴息政策及新型政策性金融工具的成效。银行基本面积极因素持续积累，预计中期业绩将有所改善，继续看好银行板块的红利价值，维持推荐评级。个股推荐包括工商银行、农业银行等。风险提示包括经济不及预期及资产质量恶化等。

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📰 华创金融红利资产月报(2025年9月)：银行年内息差有望企稳 险资积极增配股票

2025年9月，银行板块继续调整，累计下跌6.89%，表现不佳，跑输沪深300指数。尽管在7月之前银行板块表现较好，但7月后由于市场风格切换，导致回调。整体来看，国有行和股份行的PB估值都有所下降，个别城农商行表现相对较好，涨幅显著。

在利率环境方面，10年期国债利率有所震荡，月末回调至1.86%。银行板块成交额环比上升，尽管占比略有下降。社融增速回落，居民存款搬家现象持续，企业信贷需求有所改善，但整体信贷结构仍显疲软，尤其是居民贷款需求偏弱。

政府对金融风险的化解措施逐步见效，银行息差有望企稳。政策支持金融市场的稳定发展，预计未来将有更多资金流入银行板块。投资者在配置时应关注具有高安全边际的优质银行，尤其是中小银行的投资机会，同时密切关注经济结构转型带来的潜在收益。

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📰 银行行业7月社融金融数据点评：财政持续发力，社融同比多增

根据中国人民银行发布的7月社融与金融数据，7月末社融存量同比增长9%，环比上月略有提升。财政持续发力，政府债券净融资显著增加，推动社融同比多增。尽管7月人民币贷款减少500亿元，但整体信贷需求仍受企业和居民信贷需求疲软影响，尤其是企业短贷和中长贷均有明显下降。

7月信贷需求淡季，企业信贷主要依赖票据融资，居民贷款也因房地产市场疲软而减少。尽管新发放贷款利率保持平稳，银行信贷投放逐渐淡化规模情结，预计全年贷款利率下行幅度有限。M1和M2增速继续提升，主要是去年低基数的影响，存款结构发生变化，部分资金流向非银行金融机构。

投资建议方面，预计在政策支持下，银行板块的配置价值将持续凸显。尽管信贷增速有所放缓，但在流动性充裕的环境下，银行的高股息和稳定业绩将吸引中长线资金入市。风险因素包括经济复苏不及预期及政策实施效果不佳等，需保持警惕。

🏷️ #社融 #信贷 #财政 #银行 #经济

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