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📰 兴证策略：红利板块当前怎么看？怎么配？

近期市场对红利资产的关注度提升，市场波动加剧与资金避险需求上升使公用事业等红利板块表现相对抗跌，银行、交运与煤炭等板块跌幅较小。展望4月，红利资产性价比有望边际提升，成为资金关注的方向：一方面在地缘冲突与财报季不确定性叠加、全球流动性预期变动下，风险偏好收敛，红利资产成为较强的避险方向；二方面随着四月进入财报披露期，红利资产在相对窗口期具备优势；三方面增量资金与红利低波相对收益呈负相关，当前股票型ETF与两融资金净流出，市场情绪有所下行，但红利资产的价格驱动与分红前景改善预期将带来配置价值。此外，红利投资逐渐从静态股息率转向动态股息率，能源替代板块在油价上移后具有确定性受益。保险资金的持续配置也为红利资产提供长期支撑，2025Q3险资重仓行业以银行、公用事业、交运、通信为主，FVOCI 会计科目的增配趋势也在加速。建议关注银行、公路铁路、港口、水电等稳定红利品种及煤炭、航运等周期性红利的择机布局，以应对周期改善带来的更高分红能力。风险在于国内外经济数据与地缘政治变化若超出预期。

🏷️ #红利资产 #避险 #保险资金 #周期红利 #FVOCI

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📰 市场风格转换 周期行业受宠 四川多家资源企业能否受益

近期金融市场高位震荡，科技行业分化显著，长线资金逐步转向周期股，顺周期红利策略占优。四川黄金、盛和资源、天齐锂业等资源股表现强劲，显示出资金流入周期板块的趋势。黄金市场因避险需求上行至高位，金价未来或呈高位震荡，相关公司将持续受益。四川黄金在资源勘探方面取得显著进展，黄金资源的增储可期，行业前景向好。

稀土板块在出口管控升级的背景下迎来新机遇，稀土精矿价格的上涨直接提升相关企业的业绩表现。盛和资源业绩增长显著，随着新收购案的推进，公司未来业绩将继续向好。公司形成了较为完整的产业链，稀土资源储备充足，预计未来会有较大增长。

锂矿行业在经历价格大幅下跌后，优质企业如天齐锂业有望在市场回暖时展现强大弹性。随着锂盐行业供应紧缩及相关政策的支持，锂盐价格有望反弹。天齐锂业的投资收益和业绩将持续改善，推动公司未来发展。整体来看，周期股和资源股在市场中的表现值得关注。

🏷️ #金融市场 #周期股 #黄金 #稀土 #锂矿

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