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📰 □普惠金融·农银汇理基金投资视点
何时买?买什么?何时卖？
——拆解权益市场配置核心逻辑

权益市场的配置核心在于把握买入时机、买入标的与卖出时点三大核心问题，分别对应宏观流动性周期、中观行业景气度及微观市场情绪。行业景气度决定板块配置，科技成长在利润转正方面最具领先性，科创芯片等科技板块在近四季度展现出强劲的利润增速和产业爆发力，成为本轮周期的景气首选。投资路径上，普通投资者可选具备深厚投研能力的基金经理所管理的专精特新、先进制造、科创板相关基金，通过专业选股捕捉高景气赛道的红利。何时卖是更具挑战性的环节，需要以PPI、无风险利率及市场情绪等多项领先指标共同判断。当PPI达顶回落、债市收益率上行或市场出现非理性繁荣与杠杆风险时，应提高警惕，执行止盈离场。构建以PPI趋势、利率变化和行情趋势为核心的综合监测体系，是规避系统性回撤、实现稳健增值的关键。权益资产配置本质是宏观药性、行业景气和微观纪律的系统工程，三者协同方能在波动中穿越周期，稳健提升资产价值。

🏷️ #景气度 #科技股 #基金经理 #PPI #利率

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📰 海上风电产业链盈利水平稳步提升

2025年海上风电行业进入高景气周期，55家海上风电相关上市企业中有29家实现净利润同比正增长，4家扭亏为盈，3家减亏，行业整体盈利改善显著。国内市场新增项目集中落地、核心产品价格回升、关键技术突破，海上风电成本优势提升，风电与养殖等新业态扩展需求，推动国内需求持续攀升。海外市场方面，全球能源转型加速与欧洲市场政策利好，海上风电需求明显释放，供应端通过产能优化与技术创新提升核心装备国产化率，深远海开发提速，行业景气度持续走高。多家龙头企业凭借充裕在手订单与全球布局，业绩实现大幅增长，若干公司海外订单规模与海外在手量均保持上升态势。未来在技术进步、产能释放与国家地方政策协同推动下，头部企业有望继续提升全球竞争力，行业集中度将进一步提升，推动产业链盈利水平持续改善。

🏷️ #海上风电 #景气度 #国产化 #海外市场 #龙头效应

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📰 2026年一季报点评：科技领航，A股告别“景气稀缺”

本文基于开源证券研报，梳理了2025年年报与2026年一季报的核心特征与行业动态。首先，2026年Q1在收入与利润弹性方面较2025年Q4显著修复，A股全量营收与非金融企业利润增速均实现回升，显示需求端与盈利端均进入提速阶段，尤其非金融企业盈利弹性更强。其次，大中型企业在高增长中的贡献度提升，龙头企业与市值较大的公司在高增长样本中的占比显著上升，行业景气的传导尚以头部企业为主，小微企业受益尚有限。再从行业维度看，科技制造与周期行业的景气提升较为明显，能源、地产等领域局部改善；整体风险在于财报对经营的滞后性及宏观经济波动的不确定性。综合判断，扩张型景气行业呈现持续正向增速，业绩出现增速加速或转正；负增长行业则呈边际改善信号，低位修复现象逐步显现。投资关注点在于把握龙头和大中型企业的业绩释放节奏及景气周期的轮动。

🏷️ #业绩提速 #龙头效应 #景气循环 #非金融盈利 #大中型企业

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📰 A股公司年报季报“交卷”：营收净利双增 分红回报提升

截至4月29日晚间，A股财报季收官，2025年上市公司盈利稳健修复，2026年一季度增长提速，形成新动能强劲、传统行业回暖的格局。以财报季为节点，资本市场生态进一步优化，绝大多数聚焦主业提质增效、强化研发投入、加大现金分红，绩差企业加速出清，市场资源配置效率显著提升。2025年，A股公司经营韧性持续彰显，营收、利润实现同步增长，其中高技术制造业新动能支撑作用明显，传统产业利润结构持续优化。Wind统计显示，31个申万一级行业中28个实现盈利，21个行业营收同比正增长，16个行业利润同比扩容，行业景气梯度分层明显，钢铁等行业呈周期底部反转，新能源相关领域与AI相关产业景气度高。上市公司内部经营质量同步夯实，净资产增长、现金流修复并举，头部企业动能强劲，如寒武纪实现首次年度盈利，宁德时代推动新能源基础设施发展。2026年一季度业绩增长进一步加速，计算机、有色金属、电子等高景气赛道领跑，分红与创新并举，超3500家公司披露现金分红方案，分红总额近1.52万亿元，全年分红近2.35万亿元，迈瑞医疗等公司连续多年分红。研发投入持续高位，2025年上市公司研发投入1.85万亿元，占比2.6%，新兴产业研发支出突破千亿元。与此同时，退市常态化推动市场资源配置效率提升，财务造假治理加强，监管层加大打击力度，市场生态正向健康有序转型。

🏷️ #A股 #分红 #研发 #退市 #景气

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📰 价格暴涨650%！光纤行业迎量价齐升，高景气或延续至2027年底(附概念股)

今年以来国内光纤行业呈现量价齐升的景气，部分品种价格暴涨，G.657.A2由去年32元/芯公里飙升至240元，涨幅650%；G.652.D现货价也快速上涨，从不足20元攀升至83.4元，累计涨幅超400%。头部企业产销同步提升，订单已排至明年一季度，海外市场增速明显，北美与东南亚成为主战场。
分析认为涨价核心来自供给端的刚性瓶颈，光棒扩产周期长、技术门槛高，头部厂商扩产谨慎，全球供给明显不足。AI算力与数据中心需求持续，预计景气至少延续到2027年底，全球扩产滞后导致供需缺口短期难以缓解，部分巨头2028年前无明显大规模新增产能。
在此背景下，光纤相关股票持续走强，港股龙头如长飞光纤光缆与高科桥等涨势显著，显示市场对光棒、高端光纤及光芯片光模块的信心。展望未来，全球光纤需求将受AI算力推动持续放量，行业景气度有望维持，投资机会逐步显现。

🏷️ #光纤 #AI算力 #供给瓶颈 #景气周期

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📰 多空拉锯下的港股策略：短期押注半导体与消费 中期锚定PPI回升红利

港股近期呈现先扬后抑的波动态势，全球“再通胀”与AI应用推动部分板块强势反弹，但市场波动率仍处高位。判断关键在于美股走向、春节消费数据、AI进展及基本面改善。盈利预期显示非银金融、医药等行业上修明显，有色金属等资源品以及造纸、建筑等营收预期持续改善，但半导体行业近周盈利预期回落，受晶圆代工环节拖累，需关注行业周期的分化。宏观层面，1月通胀回升、流动性充裕为市场提供支撑，外资持续净流入，南向资金节前回落显现避险情绪。情绪指标显示多空博弈中仍偏乐观，但内部结构分化明显。短期策略聚焦三大方向：存储等半导体硬件、景气改善的特色消费、电气设备；中期则围绕再通胀主线，强调资源品超配及保险及香港本地股的潜在收益，宁德时代等将带来被动资金流入的催化作用。总体而言，节后市场有望在基本面改善和资金结构支持下维持稳健回升的概率，但需警惕盈利预期分化与阶段性调整。


🏷️ #港股 #再通胀 #半导体 #景气回升 #资金流入

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