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📰 "脱核"阵痛期：77号文落地、息差收窄、核心企业信用褪色——供应链金融走到拐点了吗？

供应链金融正经历结构性震荡，长期以核心企业信用为锚的模式受到政策、盈利与风控三重冲击，正从旧路走向新路。77号文明确规范应收账款电子凭证、禁止资金池、要求自律备案等红线，行业从野蛮生长转向合规发展，但核心信用的松动与地产、城投等风险传导，让以往以主体信用为中心的模式暴露短板。银行净息差持续走低，利润空间被挤压，头部银行通过“以量补价”来维持增长，但资产质量与非息收入能否支撑未来仍待观察。脱核融资虽快速兴起，形成物流贷、订单贷等新业态，但全链路数字化率偏低、坏账水平相对偏高，缺乏核心背书的追偿难度也较大。行业呈现确权保理与脱核融资双轨并行的过渡期，未来的变革方向在于政府完善法律法规、推动数据共享、提升全链路数字化水平，以及建立基于全数据的差异化风控能力。对银行而言，数字化转型和科技投入势在必行；核心企业需推进产业链数字化改造并开放交易数据以提升协同效益；监管需完善制度框架，促成跨行业数据互通。当前阶段是阵痛期，也是构筑新竞争壁垒的关键窗口。未来以“确权保理+脱核融资”的双轨共存为主线，谁能在全链路风控与数据治理上形成优势，谁就能在供应链金融市场获得持续竞争力。

🏷️ #供应链金融 #脱核融资 #确权保理 #数字化 #风控

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📰 价格暴涨650%！光纤行业迎量价齐升，高景气或延续至2027年底(附概念股)

今年以来国内光纤行业呈现量价齐升的景气，部分品种价格暴涨，G.657.A2由去年32元/芯公里飙升至240元，涨幅650%；G.652.D现货价也快速上涨，从不足20元攀升至83.4元，累计涨幅超400%。头部企业产销同步提升，订单已排至明年一季度，海外市场增速明显，北美与东南亚成为主战场。
分析认为涨价核心来自供给端的刚性瓶颈，光棒扩产周期长、技术门槛高，头部厂商扩产谨慎，全球供给明显不足。AI算力与数据中心需求持续，预计景气至少延续到2027年底，全球扩产滞后导致供需缺口短期难以缓解，部分巨头2028年前无明显大规模新增产能。
在此背景下，光纤相关股票持续走强，港股龙头如长飞光纤光缆与高科桥等涨势显著，显示市场对光棒、高端光纤及光芯片光模块的信心。展望未来，全球光纤需求将受AI算力推动持续放量，行业景气度有望维持，投资机会逐步显现。

🏷️ #光纤 #AI算力 #供给瓶颈 #景气周期

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📰 “商品+金融”属性双驱动，白银价格续创新高！还能涨多久？丨行业风口 - 21经济网

12月10日，美联储按预期降息，导致白银市场迎来历史性行情，12月12日白银价格再创新高，现货白银年内涨幅达120%。白银价格的飙升主要基于商品和金融属性的双重驱动。一方面，美联储的货币宽松政策推动了投资需求激增，白银ETF的资金流入达创纪录水平，流入量显著提高。另一方面，金银比价的修复也为白银价格上升提供了支持。

在工业属性方面，白银的应用愈发广泛，特别是在光伏和电动车等新兴产业中。持续的供应缺口加上强劲的工业需求，使得白银的价格得以持续上涨。全球白银供应预计将面临短缺，而需求则在不断增加，特别是在新能源领域。随着金融属性的支持与工业需求的增长，白银的市场表现将可能继续向上。

展望未来，机构建议关注白银相关投资标的，尤其是在金融宽松环境中，白银的上涨趋势将可能延续。尽管短期内可能存在波动，但从长远来看，白银的商品属性和工业需求将不断增强，形成坚实的上涨基础。投资者可从中获益，尤其是关注相关的贵金属股票和市场动向。

🏷️ #白银 #降息 #投资需求 #供应缺口 #光伏

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📰 【华安证券·贵金属】行业专题：金融属性+供弱需强，银价中枢上行

全球白银矿产量自2014年起逐渐下降，预计2024年将降至2.52万吨。墨西哥的银矿产量占全球的23%。尽管再生银供应量有所增长，但增量贡献有限，整体白银供给仍显得偏刚性。根据预测，2024年全球白银供需存在4633吨的缺口，主要受到光伏需求的推动，预计光伏用银量将达到6147吨。

白银的金融和工业双重属性使其在经济下行周期受到的影响较为复杂。地缘政治冲突和避险情绪的上升推动了白银的投资需求。未来，随着降息预期的增强，白银价格有望保持上涨。然而，供给超预期和光伏需求波动等因素可能对银价形成压力。

随着国际形势的变化，贵金属价格也受到多重因素的影响。若白银供给增加，可能短期内造成供过于求的局面，反之则会支撑银价上涨。整体来看，白银市场仍面临诸多不确定性，需密切关注相关政策及市场动态。

🏷️ #白银 #供需缺口 #光伏需求 #避险情绪 #价格波动

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