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📰 非银金融行业周报：券商杠杆上限有望松绑，险企调降风险因子释放资金

根据证监会主席吴清的表态，券商杠杆上限有望松绑，这将为行业带来政策宽松期。监管的积极信号表明，优质机构将获得更多资本空间，促进行业ROE的提升。此外，鼓励金融创新和支持并购的政策也将助力行业发展，尤其是中小机构在细分领域的差异化竞争。
保险行业方面，金监总局调整了相关业务风险因子，鼓励长线投资，预计将释放大量资金，提升险企的偿付能力。政策的落实有助于险企增配权益，改善ROE中枢。整体来看，券商与保险行业在政策支持下，前景乐观，值得关注相关投资机会。

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📰 银行业三季报提振，金融ETF（510230）涨超1.4%

国信证券最近发布的报告显示，2025年三季度银行业的整体表现依然稳健，尤其是其收入正增率在市值权重下超过80%。在业绩方面，正增率数量占比也超过了80%，市值占比更是达到94.5%，这表明银行业在盈利方面依然具备较强的韧性。

在细分领域中，城商行的收入增速优于国有大行和股份行，但股份行在特定行业的收入增速则出现了一定的边际走弱。总体来看，银行业的ROE有所回升，金融大票对A股的整体业绩增速贡献显著，显示出复苏态势正在逐步扩展。

金融ETF（510230）所跟踪的180金融指数（000018）选取了银行、保险、证券等子行业的代表性上市公司，以反映中国金融市场的整体表现。该指数具备较高的市场代表性，能够有效体现金融行业上市公司的整体走势，为投资者提供了重要的参考依据。

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📰 开源证券-非银金融行业深度报告：经纪和投资高增，头部券商海外业务表现亮眼-250919

根据市场资讯，券商基本面向好，牛市下ROE提升趋势明显。上半年39家上市券商实现归母净利润1021亿，同比增加63.1%。经纪和自营业绩高增，零售佣金率和利差超出预期，海外业务成为新增长点。展望未来，券商三季度业绩基数低，投行、衍生品和公募基金等核心业务有望改善，牛市环境下行业ROE提升趋势明确。

券商的零售、机构和财富管理三大核心业务均表现良好。推荐低估值的头部券商，包括国信证券和中国银河H等。在经纪业务方面，零售经纪收入同比高增，IPO储备充足，投行业务有望持续改善。上半年零售代买净收入同比增长62%，显示出市场活跃度提升。

此外，头部券商的海外业务收入也显著增长，中信证券和中金公司等在海外市场表现突出。尽管面临市场波动和监管风险，但整体来看，券商板块的基本面依然向好，投资价值值得关注。

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