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📰 [未知机构]：2026年8月22日金融地产与宏观市场卖方会议纪要 - 发现报告

本次研报覆盖金融地产与通信等领域，聚焦相关公司业绩、市场动态及后续关注事项。总体呈现优质上市公司业绩超预期、宏观流动性信号显著、行业与区域调研安排明确等特点。批发零售领域的BJ批发俱乐部控股公司二季度净销售61亿美元、同比增16%，调整后EPS1.36美元、增19%，汽油业务拉动盈利超预期，客流同比增18个季度、市场份额持续提升，会员达到850万并创历史新高，高等级会员占比43%，数字化可比销售增30%，德州门店表现突出。公司上调全年EPS区间至4.60-4.80美元，维持同店销售+2%至+3%的指引，并计划SKU精简与加速新店扩张，首席商务官将退休。通信设备领域的中际旭创二季度收入236亿元、同比和环比均有增速，归母净利润78亿元以上，毛利率46.42%，持续改善，资本开支创历史新高，表明产能扩张以满足旺盛需求。宏观层面，美国货币贬值交易在短期波动后逐步显现，美元走弱、黄金与比特币价格上涨，反映赤字扩大与经济政策担忧对市场的持续影响。展望后续，需关注BJ批发的SKU与新店落地及高管变动对业绩的影响、中际旭创高端产品需求释放与产能扩张的利润兑现，以及美元走向与全球金融市场的持续走势及天风证券调研活动对房地产标的的分析结论。

🏷️ #业绩超预期 #批发零售 #通信设备 #货币贬值 #产能扩张

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📰 金融“脑梗通”良药在何方_行业新闻_全球矿产资源网

文章分析中国经济近年来的下行压力，重点在金融体系运行迟滞对实体经济的传导机制。首先，尽管M2总量居全球第一，但资金却“钱多不动”，存款利率持续低位，企业投资与居民消费意愿下降，形成货币堰塞湖，金融循环在内部消化而非投向实体。其次，房地产新政收紧导致城市化资金承压，银行观望情绪上升，抵押资产贬值加剧金融体系的风险厌恶，股市资金供给受限。第三，铁公基建虽在短期提振指标，但面临投资回报下降和地方平台融资困境，新增项目减少，资金回报率持续走低。第四，全球需求放缓与国内成本压力叠加，民企融资成本高、资本回报率低，扩张变得难以盈利，企业与个体经营者普遍“躺平”。第五，债务循环恶性循环显现，地方平台以新债还旧债，资金在金融机构间往返，缺乏进入生产环节的有效流动，银行端寻租压力增大。第六，股市对比与市场改革冲击下，中国资本市场融资功能受挤压，A股与美股表现分化，房地产打压叠加政策调整的负面冲击凸显，金融“脑梗”问题亟待有效药方。整体而言，需在提升资金有效流向实体、改善投资回报、激发消费与创新动力等方面寻求综合对策。

🏷️ #金融运行 #货币政策 #房地产 #债务循环 #股市

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📰 中国人民银行行长潘功胜：将坚持支持性的货币政策立场_信息早报网

中国人民银行行长潘功胜在中国发展高层论坛2026年年会中强调将坚持稳健且适度宽松的货币政策，以支撑经济稳定增长和高质量发展，并确保金融市场平稳运行。其核心措施包括综合使用存款准备金率、政策利率、公开市场操作等工具，保持流动性充裕，同时兼顾短期与长期、支持实体经济与金融体系健康之间的平衡。关于汇率，中国坚持有管理的浮动汇率制度，强调市场决定性作用、汇率弹性以及对预期的引导，避免通过贬值获取贸易竞争优势，并使人民币在合理均衡水平基本稳定。人民币国际化持续推进，融资成本相对较低，未来将完善跨境使用制度和金融基础设施，推动离岸人民币市场发展，便利跨境贸易与投融资活动，并推动金融业高水平开放，深化市场互联互通、跨境支付体系，欢迎境外资本参与中国金融市场。

🏷️ #货币政策 #人民币汇率 #人民币国际化 #金融开放 #跨境金融

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📰 货币政策、汇率、金融开放、人民币国际化，潘功胜释放四大重磅信号

3月22日，中国人民银行行长潘功胜在中国发展高层论坛2026年年会上强调将加大金融对经济结构转型的支持，全面阐释货币政策走向、人民币汇率、金融业对外开放及人民币国际化路径，释放稳定的金融信号。政府工作报告将今年经济增长目标定为4.5%至5%，为结构调整和高质量发展留出空间，“十五五”规划聚焦高质量发展、做强内循环、以内需为主导。人民银行将坚持支持性货币政策，营造稳定的货币金融环境，继续实施适度宽松，金融总量实现合理增长，并在存款准备金率、政策利率、公开市场操作等多工具中寻求短期与长期、实体经济与金融体系健康、内外均衡之间的平衡，保持流动性充裕。 针对汇率，潘功胜指出实行有管理的浮动汇率制度，中国未通过贬值获得贸易优势，强调市场决定汇率的作用、汇率弹性及预期引导，致力于人民币在合理均衡水平上的基本稳定。与此同时，金融业开放将稳步推进，深化市场互联、支付跨境互联，提升境内外投资者参与度。中国股债市场规模全球第二，境外持有人民币资产持续增加。人民币国际化取得积极成效，融资成本下降，离岸市场规模扩大。未来将完善跨境使用制度、金融基础设施，推动多元化货币金融合作，促进离岸人民币市场及跨境投融资便捷化。

🏷️ #货币政策 #人民币汇率 #金融开放 #人民币国际化 #金融稳定

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