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📰 回顾周末大事，梳理十大券商最新研判

2025年最后一个交易月份即将开启，周末大事引发市场关注。中国人民银行重申对虚拟货币的禁止性政策，强调虚拟货币的法律地位和相关风险，持续打击非法金融活动。同时，国家统计局公布11月份制造业和非制造业PMI数据，制造业PMI略有上升但仍未达临界点，非制造业则出现下降，显示经济复苏乏力。

在市场动态方面，多个重要指数样本将进行调整，新的金融机构规定取消了个人存取现金超5万元的登记要求，旨在简化流程。贵金属市场则出现大幅波动，现货白银创历史新高。券商分析师对市场前景的看法各异，普遍认为跨年行情有望启动，但需关注政策变化和经济数据的影响。

分析师们建议投资者关注科技成长和资源品等领域，布局未来的市场机会。同时，年末的中央经济工作会议被视为关键，可能为明年经济政策提供指导。市场在风格频繁切换中，谨慎乐观的态度将主导短期投资决策。

🏷️ #虚拟货币 #PMI #跨年行情 #贵金属 #市场策略

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📰 2025年9月PMI数据点评：景气小幅改善，但低于季节性表现

2025年9月制造业PMI小幅回升至49.8%，尽管高于预期，但仍低于季节性表现。三季度制造业PMI均值为49.5%，显示经济恢复趋势有所巩固。需求端因极端天气影响减弱及政策刺激，市场需求有所恢复，但新订单指数仍处于收缩区间。生产指数回升至51.9%，显示生产活动加快，企业预期指数也有所上升，表明企业对未来经营活动持乐观态度。

外需方面，尽管关税政策频出，出口需求有所收窄，但新出口订单和进口指数持续回升，显示外贸形势有所改善。消费品制造业和装备制造业景气度提升，尤其是消费品制造业因国补政策和假期消费意愿增强，短期内呈现扩张态势。小型企业的降势收窄，显示企业活力有所好转。

非制造业方面，尽管整体景气略有回落，但金融和新动能行业持续向好，服务业和建筑业的景气度也有所改善。预计随着政策的持续发力，四季度经济将继续恢复，建筑业景气度有望回升。整体来看，制造业和非制造业均显示出一定的复苏迹象，但仍需关注外部环境的不确定性。

🏷️ #制造业 #PMI #经济恢复 #外需 #消费品

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📰 制造业景气水平继续改善 市场活力趋于上升——透视9月PMI数据-新华网

9月份，我国制造业采购经理指数（PMI）为49.8%，较上月上升0.4个百分点，显示出制造业景气水平持续改善。生产活动加快，市场需求逐步恢复，生产指数升至51.9%，新订单指数也有所上升。多个行业如食品、汽车和航空航天设备等表现良好，企业加快原材料采购，采购量指数升至51.6%。

专家分析认为，随着极端天气影响减弱及内需政策的持续发力，制造业市场需求趋于稳定。新出口订单指数连续两个月上升，表明出口市场逐步回暖。制造业整体生产活动加快，部分行业在销售旺季预期下增加产成品储备，库存指数也有所上升。

非制造业方面，商务活动指数为50.0%，整体保持稳定。金融业和新动能行业表现良好，服务业业务活动预期指数为56.3%，显示出企业对未来发展的乐观预期。随着国庆中秋假期的临近，相关行业需求有望集中释放，进一步推动经济活力的提升。

🏷️ #制造业 #PMI #市场需求 #金融业 #新动能

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📰 供需向好价格趋稳，非制造业运行平稳——2025年8月份非制造业PMI分析_学术研究_中国物流与采购网

2025年8月份，中国非制造业PMI为50.3%，较上月上升，显示非制造业经营活动持续扩张，供需关系向好。新订单指数上升，需求降幅收窄，预计未来将继续改善。上下游价格稳定，投入品价格与销售价格指数均有小幅调整，显示市场信心回暖，金融活动也在扩张，为实体经济提供支持。

暑期消费持续发力，居民出行、文体娱乐及住宿餐饮活动表现良好。铁路和航空运输的商务活动指数及新订单均实现上涨，文体娱乐相关指数维持较高水平，住宿餐饮行业也出现明显回升。整体来看，居民消费热度依然较高，消费结构逐步改善。

信息服务活动保持活跃，电信、互联网服务指数显著上升，人工智能的应用将推动行业进一步发展。尽管建筑业受到雨季影响增速放缓，但基础设施建设仍在扩张。企业对未来市场预期乐观，业务活动预期指数上升，预计政策和市场双重驱动下，内需潜力将持续释放。

🏷️ #非制造业 #PMI #消费热度 #金融支持 #建筑业

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