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📰 非银金融行业点评报告：两融杠杆上限调降对券商影响有限，看好板块行情

根据中国证监会的新规定，从2025年开始，投资者融资买入证券的保证金比例提升至100%。此举主要针对新开融资合约，对已存在的融资合约影响有限。当前两融市场的杠杆水平仍有较大空间，信用账户的资产余额远高于融资余额，显示市场有良好的支持基础。对于2025年的金融预期，分析显示券商的两融业务净收入将占其营收的10%左右。

券商板块在市场中的表现受到关注，尽管存在绩效增长与资金端压力的预期不一致。看好券商在财富管理、投行及机构业务方面的持续增长，尤其在居民存款迁移及市场机制重建的背景下，各主要券商的相对估值表现也各有不同。预测认为，未来券商将对整个金融行业产生积极影响，特别是在融资业务扩展和功能多元化的意义上。

虽然市场环境复杂，行业竞争加剧，但券商的整体业绩仍具上涨潜力。看好的券商排名包括华泰证券、国泰海通及中信证券等，均展现出不俗的市场竞争力与发展前景。风险提示方面，政策的落地效果和市场反馈仍需关注，具备一定的不确定性。

🏷️ #融资 #券商 #市场机制 #杠杆 #财富管理

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📰 绿色金融要避免“撒胡椒面”

2025年第四届绿色金融论坛于12月14日在上海举行，主办方为人民日报社《国际金融报》与上海财经大学习近平经济思想研究院。刘冲教授指出，绿色金融应避免以“撒胡椒面”的方式进行广泛推广，建议推进“银行专业化”发展，以差异化监管促进银行在绿色金融治理中的优胜劣汰，形成市场自发发展的机制。

在“十四五”规划中，绿色金融被列为重点发展方向之一，强调金融机构需专注主业、完善治理。刘冲指出，若将这两者分开理解，可能导致融资数量的无序扩张，进而造成产能过剩和竞争内卷。他强调，全球银行业集中化趋势明显，绿色金融需跳出传统的“数量思维”。

刘冲还指出，随着技术进步，大银行服务小微企业的能力显著提升，而中小银行的风险也更为突出。因此，银行需要专注于自身优势，提升专业化水平，降低不良贷款率。绿色金融专业化银行的放贷行为，能为市场传递“认证”信号，须推动监管从“一刀切”转向差异化，鼓励具备能力的银行在绿色金融领域发展。

🏷️ #绿色金融 #银行专业化 #差异化监管 #金融机构 #市场机制

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📰 未来五年，中国碳市场怎么走？

2025年是中国碳市场制度演进的关键节点，碳市场正从政策约束转向以价格信号和市场配置效率为核心的深度运行阶段。未来五年，碳市场将不再只是履约工具，而是影响企业投资决策和产业结构的重要变量。市场现状显示，碳市场已进入交易稳定性和覆盖规模的深化期，交易结构以大宗协议交易为主，显示出减排工具的本质。

未来五年，中国碳市场将实现覆盖范围的阶梯式扩容，逐步形成覆盖主要工业排放源的系统性市场。政策顶层设计和行业扩容将重塑市场供需格局，推动碳市场由被动履约向主动定价转变。市场机制的完善将激发内生减排动力，技术创新将成为支撑碳市场有效运行的重要基础。

尽管未来发展趋势较为清晰，但碳市场仍面临政策执行、经济周期、数据质量等多重风险。市场参与者应把握政策节奏，积极布局，以应对行业扩围带来的挑战和碳价波动的风险。通过夯实基础、创新机制和开放合作，中国碳市场将为全球气候治理贡献重要力量。

🏷️ #碳市场 #政策引导 #行业扩容 #市场机制 #技术创新

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📰 吴洁：以高质效投融资赋能能源行业高质量发展--中国能源新闻网

在国新办发布会上，国家能源局局长王宏志指出，“十四五”期间我国能源发展呈现四大特点：供应量充足、绿色转型加速、科技创新突破和改革深化。能源投融资在此期间保持强劲势头，投资规模增速加快，结构持续优化，民营企业参与度显著提高，成为经济稳增长的重要引擎。

能源融资方面，政策制度日益完善，融资工具多样化，国有资本与民营资本形成互补格局。展望“十五五”，新型能源体系建设将继续推动能源投融资的增长，绿色金融将成为促进供需匹配的重要手段，同时新技术与融资模式的创新将为能源转型提供支持。

然而，能源投融资仍面临挑战，包括投资结构优化、融资渠道与成本困境以及市场化机制健全等问题。为此，需加强顶层设计，聚焦技术创新，拓展绿色金融，深化国际合作，以推动我国能源转型和高质量发展。

🏷️ #能源投融资 #绿色转型 #科技创新 #市场机制 #国际合作

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📰 专访王乃祥：碳市场扩围后，企业CCER需求增加丨首席气候官 - 21经济网

全国碳排放权交易市场的扩围，特别是钢铁、水泥和铝冶炼行业的纳入，显著提升了企业对核证自愿减排量（CCER）的需求。根据《意见》，全国温室气体自愿减排交易市场将成为动员各行业自主减排的重要政策工具，预计将创造巨大的绿色市场机遇，促进全社会参与绿色低碳发展。北京绿色交易所作为这一市场的管理机构，自2024年1月启动以来，已完成250万吨的成交量，成交额超过2.1亿元，显示出市场的活跃度和企业的参与热情。

王乃祥指出，CCER的价格受到供需关系的影响，当前供给相对有限，导致成交价格保持在80-90元/吨之间，反映了市场对CCER质量的认可。新方法学的推出将进一步拓展市场参与的领域，鼓励更多项目参与减排。同时，金融机构的参与也在不断增加，超过100家金融机构已开通CCER账户，推动碳金融产品的发展，为企业提供更多的绿色融资选择。未来，如何在减排量的规模与质量之间取得平衡，将是市场可持续发展的关键。

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📰 绿色金融市场前景广阔

绿色金融作为金融服务实体经济的重要工具，通过创新金融工具与资金流向的调整，能够有效支持企业低碳转型，助力实现“双碳”目标。中国人民银行等部门联合印发的《绿色金融支持项目目录（2025年版）》旨在加大对经济社会绿色转型的金融支持，推动中国在全球绿色金融领域的参与和贡献。近年来，随着政策的引导与市场的推动，我国绿色金融实现了跨越式发展，绿色贷款与债券市场均显示出强劲增长。

尽管我国绿色金融发展迅速，但仍面临诸多挑战。例如，在标准层面，地方与行业标准不一，“漂绿”风险突出；在信息披露方面，企业环境信息披露不足且滞后；而市场结构则存在资源分布不均、支持中小微企业的融资困境等问题。为此，需要采取系统思维，强化顶层设计，推动产品创新，深化碳市场改革，吸引社会资本的参与。

具体措施包括完善绿色金融标准与信息披露体系，推动金融机构强化信息透明度，鼓励金融产品创新，如推出碳期货、绿色资产证券化等新工具。此外，建立全国统一的碳定价体系，强化地方政府的资金支持，促进社会资本投入，最终构建可持续的绿色金融生态体系。通过多方合力，推动绿色金融的深入发展。

🏷️ #绿色金融 #低碳转型 #政策引导 #融资困境 #市场机制

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