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📰 【高端访谈】寿险“黄金期”来了？郭晓涛：低利率下，平安的“变”与“不变”

在低利率与市场波动的压力下，中国平安在上半年交出“稳中有进”的业绩：归母营运利润同比增长8.3%，寿险新业务价值连续三年实现双位数增长。郭晓涛在专访中阐述了平安在当前环境中的增长逻辑与应对策略，核心围绕“均衡渠道、均衡产品、差异化服务与AI赋能”展开。渠道方面，非代理人渠道贡献提升至近40%，银保、社区金融等渠道实现对增长的持续支撑，避免单一渠道依赖。产品端则将结构重心转向分红型以应对低利率与利率下行风险，分红险在新业务中的占比超过90%，并通过更高保底与浮动收益满足客户需求，同时对冲自身利差风险。资金端坚持资产负债匹配的“6匹配”原则，固收占比超六成，股权配置采用双哑铃策略，强调高股息底仓与成长股并举，力求在波动中实现稳健收益。AI方面，平安实施“AI in ALL”以降低成本、提升获客与服务效率，在降本增效、数据驱动场景落地方面取得进展。公司强调AI不会替代人力，反而在业务增长前提下推动岗位结构性转变，并计划在未来三年新增约1万个大学生岗位以迎接新技能需求。

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📰 市值突破1.3万亿，中国平安真的变好了吗？

平安市值重回一线并非仅靠情绪，背后是负债端改革落地、资产端盈利改善与价值导向并行作用。2025年前三季度，营业收入8329.40亿元，同比增长7.4%；归母营运利润1162.64亿元，同比增长7.2%，第三季度同比跃升15.2%。NBV增速显著，银保渠道贡献增强，代理人改革的底部修复信号逐步兑现。

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📰 2025年非银金融行业三季报业绩前瞻：券商延续高增 险企保持韧性

根据2025年第三季度的业绩前瞻，非银行业的表现预计将持续向好，尤其是寿险行业的净保费价值（NBV）将实现32.6%的平均增速。主要险企如新华保险和中国太保的增速尤为显著，分别达到52.9%和29.5%。新单保费的表现存在分化，但整体新业务价值率有望提升，受益于利率下调和业务结构优化。

在财产险方面，预计综合成本率（COR）将同比优化1.7个百分点至96.5%。这主要得益于费用率的下降和赔付率的降低，尤其是自然灾害的影响减小，导致赔付成本下降。投资收益方面，尽管债市波动，股市的显著上涨仍将对投资收益形成支撑，整体表现预计优于预期。

证券行业方面，市场活跃度提升，预计2025年第三季度上市券商的营收同比增长42.4%，净利润增长62.8%。经纪业务和投资业务的强劲表现将是主要驱动力，日均成交额大幅增加，信用业务也显示出积极的增长趋势。整体来看，非银板块在当前市场环境中具备较好的投资机会。

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