⁣
📰 "脱核"阵痛期：77号文落地、息差收窄、核心企业信用褪色——供应链金融走到拐点了吗？

供应链金融正经历前所未有的结构性震荡，长期以核心企业信用为锚的模式面临三重冲击：政策红线收紧、盈利空间被压缩、风控基础动摇。77号文将应收账款电子凭证等纳入顶层设计，明确六项刚性红线，推动行业从野蛮生长走向合规发展。与此同时，核心信用的弱化导致脱核融资兴起，物流贷、订单贷等新型模式快速出现，但全链路数字化率尚不足50%，坏账水平高于确权保理，司法追偿难度也更大。因此，行业短期将以确权保理为主，脱核融资并行发展，直到法律与数字基础设施完善后，才可能形成真正的转型拐点。未来竞争核心在于以全链路数据构建差异化风控体系，以及银行在科技投入与风险分担方面的协同能力；监管需要完善相关法规，推动跨行业数据共享与数字化改造，核心企业到2027年底前完成产业链数字化升级将成为行业共识。当前阶段是过渡期，市场需在确保安全的前提下探索新业态，同时把握数字化与风控升级的长期红利。到2026年跨境金融活动仍需应对汇率波动与数据合规挑战，行业聚焦开放与风控的平衡、科技赋能与制度完善，以实现稳定的长期增长。

🏷️ #供应链金融 #脱核融资 #确权保理 #数字化 #风控

🔗 原文链接

⁣
📰 碳酸锂新一轮涨价潮来了

2026年碳酸锂行业进入新一轮上行周期，需求由动力电池与储能市场驱动持续超预期增长，供给端增量集中在2026年下半年以后，全球锂矿产能释放但仍存在不确定性，行业进入紧平衡格局。国内盐湖、矿山及海外产能共同构成增量主力，非矿领域成为最大增量来源，但政策与审批进度等不确定性可能使实际供给低于中性预期，进一步推动价格上行。需求端方面，全球动力电池和储能需求均实现快速扩张，2026年全球锂电需求预计同比显著增长，储能需求尤为强劲，成为拉动碳酸锂需求的核心引擎。价格方面，库存处于低位，价格中枢被普遍认定在15万元/吨以上，短期存在超涨至20万元/吨及以上的可能，2026年的Q1与Q4将出现价格高点，Q2-Q3或出现波动。投资方面建议聚焦具备优质资源和较大增量资源的龙头企业，在15万元/吨价格水平下，2026年权益资源利润的估值合理区间为10-15x，未来新投产能力释放后估值有望回落至5-10x，具备安全边际与上涨空间。

🏷️ #碳酸锂 #动力电池 #储能 #供需平衡 #增量资源

🔗 原文链接

⁣
📰 2026年铜行业年度策略：矿端紧缺逻辑延续，金融环境利好大宗商品价格

根据东吴证券的研报，预计2025年铜价将经历震荡上行趋势，年底可能突破历史新高。铜价的波动主要受供需关系及美元变动的影响，具体来看，2025年铜价均价预计为9704美元/吨，较去年增长6%。而未来的价格走势也与美元走弱及金融环境密切相关，如果美国持续降息，铜价有望维持上涨趋势。

在需求方面，2025年全球铜需求保持稳健，尤其是中国市场占据重要地位。尽管某些国家的需求有所下降，但整体趋势向好。供给端则面临矿端短缺问题，特别是铜精矿产量增速低于需求增速，促使未来铜价可能继续上涨，同时影响加工行业的发展，相关高壁垒标的将受益。

展望2026年，铜市场预计维持供需紧平衡，铜价或进一步上行至10500美元/吨。这一预测依赖于供给的紧张与需求的持续释放，同时还需关注美元走势及地缘政治带来的风险。投资建议重点关注上游资源和下游加工企业。


🏷️ #铜价 #供需紧平衡 #美元走弱 #市场需求 #投资策略

🔗 原文链接