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📰 PayPal复制支付宝

2025年12月15日，PayPal向美国联邦存款保险公司提交申请，计划成立“PayPal Bank”，若获批将首次获得银行资质，直接接入美国卡组织核心网络。这一转型不仅是PayPal的战略选择，也是金融科技与传统银行的边界破壁实验。PayPal凭借4亿用户的交易数据和成熟的跨境支付网络，试图在金融科技监管宽松的窗口期实现突破，但面临传统银行的抵制及ILC牌照的历史争议。

PayPal的申请时机精准，选择在监管友好的犹他州提交，旨在利用政策变化带来的机遇。其银行化转型将解决传统银行对小企业的信贷歧视，通过实时交易数据构建无抵押的金融服务体系，预计将提升小企业融资效率和降低成本。同时，PayPal的生态闭环模式将实现支付、存款、贷款的协同，提升用户留存率和终身价值。

然而，PayPal的银行梦并非坦途，面临监管层的消费者保护要求和传统银行的集体抵制。尽管如此，PayPal通过数据驱动的风控和创新的金融服务，可能在未来重塑美国金融科技行业的竞争规则，推动金融服务的普惠化。无论结果如何，PayPal的尝试为行业提供了宝贵经验，证明了金融科技的核心竞争力在于用技术和数据解决传统金融的痛点。

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📰 小摩2026支付行业展望：看淡费哲金融服务(FISV.US)和PayPal(PYPL.US) 押注Toast(TOST.US)增长潜力

展望2026年，摩根大通对支付行业的前景持谨慎态度，将费哲金融服务和PayPal的评级从“增持”下调至“中性”。该行指出，支付类股在2025年的表现差强人意，市场增长放缓使得行业面临商品化的风险。此外，贷款等新产品的投资回报率存在不确定性，2026年将是检验业绩执行力的一年，需加大技术和新举措的投入。

摩根大通表示，尽管未来一年可能会出现积极的变化，但也有可能出现不及预期的情况，因此将采取观望态度，预计2026年上半年会获取更多信息，以便在下半年重新布局费哲金融服务和PayPal。同时，该行将Toast的评级上调至“增持”，认为这家公司在基本面上表现坚实，具有定价权和强劲的边际利润。

尽管Toast自2025年以来股价下跌，但其盈利预期已上调，预计2026年将有更强的增长和利润率表现。如果信用卡交换费监管政策落实，Toast还可能面临额外的上涨空间。基于这些因素，摩根大通对Toast的未来前景持乐观态度。

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