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📰 扩产、爆单！这个行业，还在继续爆发！

在科技股全线走弱之时，MLCC概念却逆势走强，9月初至9月中旬累计上涨超5%，并一度出现涨停潮。行业核心驱动力来自AI服务器需求爆发、海外龙头厂商的涨价与扩产预期的提振，以及对高端MLCC的强劲需求。MLCC作为“电子工业的大米”，在高频大电流条件下能快速充放电、抑制电压波动与电磁干扰，因而在智能手机、家电、汽车、服务器等领域均有广泛应用。当前行情的关键分化在于产能与良率的瓶颈：高端高容MLCC产能短缺、良率仅约40%，且从设备到认证周期均较长，导致短期供需缺口难以弥合，市场预计将持续紧张至2028年。海外巨头已开启涨价潮，而国内企业多专注中低端MLCC，形成了机会与挑战并存的局面。国产替代在手机与汽车电子领域具备一定潜力，风华高科、三环集团、微容科技等已实现全尺寸量产并进入车规与高端算力领域的供货。总体而言，MLCC行业正进入确定性上行周期，但投资需警惕波动与结构性差异，避免盲目跟风。

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📰 订单集中释放，高端MLCC产能接近满载，供需缺口扩大推动行业涨价潮

据 TrendForce 及业界观察，AI需求推动高端MLCC供需偏紧，AI服务器与ASIC封测订单释放带动高端MLCC产能接近满载，日韩厂商优先保障算力与车规高端型号，交付周期延长至16-24周，现货紧张，价格大幅上涨。26Q1以来分销商价格涨幅达200%至300%，部分规格现货更高达6到10倍。预计2025—2030年 AI 驱动的 MLCC 需求将增逾四倍，行业产能年增仅10%～15%，高端AI级产能预计被预订至未来数年。全球服务器MLCC出货量在2026年约千亿颗，2030年前有望扩容至4000亿颗以上，年均 CAGR 约40%。中国大陆厂商在推动产能扩产与客户导入方面受益，若价格持续上行有望跟进涨价，并加速国产化在AI服务器、车规等高端领域突破。未来谷歌TPU、英伟达 Rubin、亚马逊 Trainium 等集中量产将扩大高端MLCC缺口，原厂涨价函有望落地，产业链盈利空间有望打开。综观全球，MLCC作为电子供应链基石，2034年全球市场或达286亿美元，中国2026年国内市场预计扩大至42.3亿美元，2031年达111.6亿美元。A股受益于 AI 的高景气，MLCC 行业进入新一轮涨价与景气上行周期，国产替代龙头有望受益并加速服务器、车规等高规格产品突破。

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