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📰 盈利依赖退税、金融业务存争议，满帮“双面财报”折射经营困境_TMT观察网

满帮集团发布的2025年第二季度财报表现出双面性，一方面营收达32.39亿元，创历史新高，净利润同比增长50.5%达到12.65亿元，被视为数字化转型的胜利；另一方面财报也预警第三季度营收增速将显著放缓，仅在1.3%至4.6%之间，显示出公司面临货主资源流失和盈利能力下降的风险。

财报揭示了满帮的商业模式所遭遇的挑战，尤其是依赖退税促进货运经纪业务的盈利。由于地方财政压力增大，退税增速放缓使得满帮的成本传导机制失灵，导致收入增速停滞，提价策略未能有效避免客户流失。与此同时，金融服务业务面临监管新规的挑战，加大了盈利模式的不确定性。

尽管满帮在技术和用户生态方面存在竞争压力，其核心用户群体的活跃度和留存率也呈现下滑趋势。财报透露的非补贴毛利率仅为15.2%，低于预期，显示出持续依赖政策套利和高息金融模式不可持续。未来，满帮需寻求行业痛点解决方案，以实现长期价值。

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