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📰 两大子公司去年营收数十亿元为何亏钱？良品铺子回应上交所问询 — 新京报

良品铺子在2025年面临行业压力与内部调整双重挑战。受休闲零食需求疲软、量贩渠道冲击及线上流量成本上升等因素影响，传统零食业务增长空间受限，致收入与毛利率持续承压并出现亏损迹象。公司通过“一品一链”优化采购、精益生产与单店模型改造来提升供应链与经营效率，力求提升产品与渠道竞争力，预计2025年上半年实现扭亏为盈，但全年仍存在盈利波动。关于货币资金与交易性金融资产，2025年末货币资金约3.13亿元，受限资金约1.28亿元；交易性金融资产规模在2023-2025年间大幅波动，存在与收益及公允价值变动不匹配的现象，公司解释为资产配置调整与资金使用结构变化所致，未发现与控股股东共管或资金被他方占用的情况。现金流方面，2025年经营活动现金流净额显著提升但与净利润走势不一致，原因在于春节跨期、非付现项目及应收应付、存货跨期变动等因素叠加影响，且2026年一季度现金流有所回落。两家子公司虽营业收入规模较大，但2025年仍亏损，良品工业毛利率下降、费用与减值高于毛利，线下渠道受冲击、线上获客成本上升致使亏损；良品电商则因平台流量下滑、毛利率下降及获客成本上升导致亏损。这些亏损与行业竞争加剧及公司策略调整具有一定合理性。

🏷️ #零食行业 #现金流 #交易性金融资产 #子公司亏损 #毛利率

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📰 【独家】中证协启动案例征集，聚焦券商子公司践行“五篇大文章”及合规风控管理

证券业协会启动对券商三类子公司（另类投资、私募基金、资产管理）在落实金融“五篇大文章”及强化合规风控管理方面的优秀实践案例征集，目标是挖掘具有可复制、可推广的创新做法，厘清母子公司联动服务国家战略的有效路径。此次征集要求案例自2024年起已完成或取得阶段性成果，覆盖服务金融“五篇大文章”及合规风控两大方向，亦可围绕科技、绿色、普惠、养老、数字化等领域的具体案例提交，强调背景、做法、亮点、成效及研究可复制性。监管意在通过案例梳理行业子公司业务逻辑，揭示合规风控短板，推动母子公司协同服务实体经济，最终提升行业整体高质量发展水平。各券商须在2026年6月30日前完成报送，已有多家正在内部部署，以确保对照通知要求梳理近两年的重点项目，预计未来谁走在前列将获得资源与评价上的优势。

🏷️ #券商 #子公司 #合规风控 #五篇大文章 #案例征集

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📰 一季度扣非净利润大增逾七成，国泰海通子公司合并“提速”

2026年第一季度，国泰海通实现营业收入162.32亿元，同比增长58.91%，但归母净利润同比下滑47.82%，扣非净利润同比增长73.43%。公司解释利润下降源于上年同期并入海通证券产生的负商誉，以及上一年同期高基数导致的比较效应；但扣非净利润的高增速表明核心经营能力仍在增强。报告显示，国泰海通总资产达到2.26万亿元，较上年末增长6.88%，净资产和归母净资产均位居行业前列，体现资本实力提升。为提升协同效应，公司推进多项子公司并表与整合：另类投资子公司海通创新与国君证裕合并，海通开元与国君创新投合并，力求在投研、资源、合规风控实现一体化配置，降成本、增收益。资管业务的整合初见成效，管理规模持续扩大，公募基金板块仍在推进整合，成为业界关注点。公司亦宣布董事会秘书变动，由徐岚接任，履历显示其在投行业务与战略客户部的丰富经验将支持后续整合与治理。

🏷️ #业绩增速 #资产规模 #子公司整合 #负商誉 #董秘变动

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