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📰 非银行金融行业研究：证券类App用户活跃程度持续提升，持续看好非银板块

证券板块的发展态势良好，行业活跃度显著提升，用户参与意愿与市场吸引力持续走高。根据易观千帆数据，2026年1月证券服务应用月活跃用户达1.84亿，较上月与去年同期分别增长5.11%和13.86%。多家券商表现亮眼，华泰证券的涨乐财富通、国泰海通君弘等APP月活均超千万人，分别达到1281.5万和1100.99万；平安证券、招商证券、中信证券等APP月活也均突破700万，增速在4%以上。投资建议聚焦三条主线：一是关注估值与业绩错配较大的优质券商，重点关注国泰海通；二是关注AH溢价率高、存在并购题材的券商；三是关注短期受益于科技股上市的券商。保险板块方面，2026年多数机构计划小幅增配A股，偏好股票型基金、二级债基、混合偏股型基金、ETF等，在境外投资方面看好港股和美股及黄金。债券方面，10年期国债收益率预期在1.8%-1.9%，30年期在2.2%-2.4%，高等级信用债收益率中枢在2.0%-2.5%，长期策略以维持不变为主。整体来看，短期资金面虽有扰动，但2026年的基本面向好，建议关注头部险企等具备高质地的标的，风险包括权益市场波动、长端利率波动及改革不及预期。

🏷️ #证券板块 #基金配置 #港股 #债市 #保险

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📰 东吴证券-非银金融行业点评报告：公募基金降费第三阶段落地，引导权益类基金发展，平滑对短债基金的影响-260103

证监会修订《开放式证券投资基金销售费用管理规定》，并于1月1日正式实施，整体降费约300亿元，降幅达到34%。此次修订的核心变化包括对债券型和场外ETF的赎回费进行了差异化豁免，个人投资者持有满7日可免收赎回费，机构投资者则需持有满30日。此举缓解了短债基金的利空因素，提升了债券型基金的配置性价比。

此外，货币基金持有一年以上的份额仍可继续收费，年费率上限维持在0.15%。公募基金的认购费、申购费和销售服务费率水平也进行了调降，切实让利投资者。股、混合、债基的费率上限分别下调至0.8%、0.5%和0.3%，销售服务费也有所降低，鼓励投资者长期持有。

通过优化公募基金销售生态，监管希望引导基金销售机构重视保有量而非流量，推动权益类基金的发展。此次费改预计每年将为投资者降费500亿元，然而，宏观经济波动、监管政策趋严及行业竞争加剧也带来了潜在风险。

🏷️ #公募基金 #权益类基金 #差异化 #债基金 #降费

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📰 部分基金管理人调高债基净值精度；科技类ETF被持续抢筹丨天赐良基早参

2025年10月15日，前海联合基金发布公告，原总经理吴昱村和董事长黄炜因工作安排离任，贺国灵被任命为新总经理和法定代表人，并代任董事长职务。贺国灵拥有超过二十年的金融行业经验，曾在多家银行和基金管理公司担任重要职务，显示出其丰富的专业背景。

同日，永赢基金宣布计划自购1000万元以支持其新募集的混合型证券投资基金，并且多个基金管理人因面临大额赎回而提高债基净值精度，以保护持有人利益。此外，尽管市场波动，科技类ETF仍受到投资者热捧，部分产品资金净流入显著，显示出市场对科技行业的持续关注。

近期，市场表现回升，沪指、深成指和创业板指均有所上涨，成交额也有所减少。汽车、电网设备等行业表现突出，而稀有金属等板块则出现回调，显示出资金配置的变化和市场分化的趋势。

🏷️ #前海联合基金 #永赢基金 #债券型基金 #科技ETF #市场波动

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📰 鹏华张佳蕾：政策红利与金融创新碰撞，科创债ETF配置正当时 - 21经济网

在低利率时代，债券ETF因其低费率与高流动性受到越来越多机构的关注，成为资金配置的新焦点。自2024年起，债券ETF市场迅速发展，规模已突破千亿元，预计未来发展将加速。鹏华基金张佳蕾指出，债券ETF的优势在于降低投资门槛、提升交易效率及产品多元化，吸引了更多投资者的参与，尤其在当前波动加大的市场环境下。

此外，科创债ETF的推出更是标志着债券ETF进入新阶段，成为科技金融的重要组成部分。首批科创债ETF的上市迅速引发市场热潮，鹏华基金的科创债ETF在短期内取得了显著的资金流入。这显示了市场对新型投资工具的需求，同时也反映出在资产荒背景下，优质资产配置的紧迫性。

然而，科创债ETF的发行和管理仍面临内部风控及市场认知等挑战。张佳蕾提出，未来将集中于提升指数跟踪精度、加强流动性和风险管控，以确保科创债ETF的稳健发展。鹏华基金将继续致力于科创债ETF生态圈的完善，为支持科技创新贡献更多金融资源。

🏷️ #债券ETF #科创债 #资产荒 #金融创新 #投资工具

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📰 海富通上证可转债ETF、华宝金融科技ETF双双突破百亿元

近期，海富通上证可转债ETF和华宝金融科技ETF双双突破百亿元，标志着市场ETF的快速发展。随着上证指数站上3700点和3800点，市场热情明显提升，百亿级ETF产品数量已达22只，股票ETF总规模超过4万亿元，债券ETF总规模也突破5400亿元，显示出投资者对市场的信心逐渐恢复。

海富通上证可转债ETF自8月份以来资金净流入显著，规模增加超过24亿元，日均成交额活跃，整体溢价幅度较低。同时，海富通基金旗下的多只债券ETF也相继突破百亿元，反映出债券市场的强劲表现和投资者对债券ETF的需求增长。市场上百亿级债券ETF已达25只，占比约六成，显示出债券型ETF的蓬勃发展。

华宝金融科技ETF的成功突破百亿元，进一步印证了金融科技等主题ETF的受欢迎程度。近期，股票ETF的资金流入显著，特别是在上证指数回暖的背景下，投资者信心逐渐增强。整体来看，市场正在经历一个正向反馈的过程，预期修复、资金流入和指数走强相互促进，未来有望保持稳健增长态势。

🏷️ #ETF #债券 #股票 #市场热情 #资金流入

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📰 一周基金回顾：年内翻倍基增至十六只，十五只重仓创新药

今年以来，权益市场表现突出，权益资产成为公募基金净值增长的重要驱动力。截至8月15日，年内净值增长率超过100%的基金数量达到16只，其中大多数重仓创新药板块。尽管投资者对是否“落袋为安”或“继续持有”感到纠结，但市场对创新药的投资认知仍在逐步完善，后续表现值得期待。

债券市场也在不断升温，全市场债券ETF规模接近5400亿元，创下历史新高。科创债ETF的推出进一步推动了市场发展，首批产品上市后规模迅速增长。同时，股指也在近期集体走强，人工智能、创新药等热点轮番发力，基金净值快速上扬，部分绩优产品因策略容量有限而宣布限购，体现了“质量优先”的新趋势。

上周（8.11-8.15）新发基金数量达到60只，市场整体上涨，尤其是电子、通信和非银金融行业表现突出。业绩方面，永赢数字经济智选混合发起A表现最佳，周涨幅达到18.81%。不同类型基金的表现也各有千秋，显示出市场的活跃与竞争，提醒投资者在投资时需谨慎。

🏷️ #公募基金 #权益市场 #创新药 #债券ETF #投资风险

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