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📰 中信证券：节后春季行情有望延续，涨价仍然是一季度的核心配置线索之一

中信证券认为，春节后春季行情有望延续，涨价依然是一季度的核心配置线索之一。AI Coding能力的跃升使全球有效代码量进入指数级膨胀阶段，实际生产价值和总收入增速难以追上代码量扩张速度，全球可能先经历代码量膨胀、执行力过剩、竞争加剧与资本投入回报率受损的阶段。基于物理依赖度和监管/情感壁垒的维度，行业可划分为受损、重塑、堡垒和受益四类，未来一段时间受益于实物稀缺、受损者受代码膨胀冲击的分化将持续扩大。这一分化趋势在考虑市场行情与板块配置时需重点关注。就短期而言，A股以制造与金融为主，在此次AI冲击下受影响相对有限，资金面与人心回升格局尚未改变，节后春季行情有望延续，涨价是第一季度的核心配置线索。

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