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📰 首批上市券商业绩出炉
估值与盈利共振 布局价值凸显

2025年券商行业业绩呈现分化态势，头部券商盈利创新高，合并重组成为增长引擎，中小券商承压明显。中信证券实现净利润约300亿元，营业收入约748亿元，经纪、投行、自营等核心业务共振；国联民生控股民生证券后，净利润约20亿元，合并效应显著。\n展望2026年，行业受政策扶持，全面注册制深化、衍生品扩容与财富管理转型提速，收入结构将从通道依赖转向综合服务驱动。北交所做市商扩容及两融扩容预期，叠加估值修复动能，市场对券商估值的改善期待提升。分析认为机会仍存。

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