📰 非银行金融行业研究：券商和保险外部发展环境大幅改善，提升行业长期业绩预期，估值提升空间大！
在“十五五”期间，证券行业面临着重要的发展机遇，吴清主席强调了行业创新的重要性，要求证券公司从价格竞争转向价值竞争。监管机构的政策支持将有助于降低市场波动性，提升券商业绩的长期成长性，进而提高估值。吴清主席还提到将对优质机构适度“松绑”，优化风控指标，提升资本利用效率，这将有利于头部券商的ROE提升。
尽管券商板块年初至今涨幅仅为1%，远低于上证指数，PB估值也处于历史低位，市场对券商股的重估机会仍然存在。投资建议方面，建议关注质地优良但估值错配的券商，如国泰海通，以及在科技赛道有优势的四川双马。保险板块的风险因子下调将引导险资长期投资，预计明年将有5500-6000亿增量资金入市，保险公司对权益资产的增配意愿将逐步提升。
展望未来，随着定存到期和分红险的吸引力增加，预计开门红新单保费和NBV将实现双位数增长。当前保险估值处于低位，配置性价比高，建议重点关注业务质地较好的头部险企。同时，需警惕权益市场波动和长端利率下行等风险因素。整体来看，行业前景乐观，维持积极推荐。
🏷️ #证券行业 #市场波动 #投资建议 #保险板块 #估值提升
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📰 非银行金融行业研究：券商和保险外部发展环境大幅改善，提升行业长期业绩预期，估值提升空间大！
在“十五五”期间，证券行业面临着重要的发展机遇，吴清主席强调了行业创新的重要性，要求证券公司从价格竞争转向价值竞争。监管机构的政策支持将有助于降低市场波动性，提升券商业绩的长期成长性，进而提高估值。吴清主席还提到将对优质机构适度“松绑”，优化风控指标，提升资本利用效率，这将有利于头部券商的ROE提升。
尽管券商板块年初至今涨幅仅为1%，远低于上证指数，PB估值也处于历史低位，市场对券商股的重估机会仍然存在。投资建议方面，建议关注质地优良但估值错配的券商，如国泰海通，以及在科技赛道有优势的四川双马。保险板块的风险因子下调将引导险资长期投资，预计明年将有5500-6000亿增量资金入市，保险公司对权益资产的增配意愿将逐步提升。
展望未来，随着定存到期和分红险的吸引力增加，预计开门红新单保费和NBV将实现双位数增长。当前保险估值处于低位，配置性价比高，建议重点关注业务质地较好的头部险企。同时，需警惕权益市场波动和长端利率下行等风险因素。整体来看，行业前景乐观，维持积极推荐。
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