📰 非银行金融行业研究：三季报业绩超预期，强烈推荐非银板块
2025年第一至第三季度，上市券商的业绩表现超出预期，营业收入和净利润均实现显著增长。具体来看，营业收入达到4196亿元，同比增长43%；归母净利润为1690亿元，同比增长62%。在第三季度，归母净利润为650亿元，较去年同期增长58%，环比增长25%。这一强劲的增长主要得益于市场交投活跃、两融规模提升及核心指数上涨，推动了经纪、自营投资等业务的收入增长。
在盈利能力方面，上市券商的加权平均ROE年化达到7.5%，同比提升2.67个百分点，显示出整体盈利能力的显著改善。杠杆水平方面，第三季度末的平均杠杆倍数为3.47倍，较上年末有所提升。各业务条线的净收入增速也表现亮眼，尤其是经纪和投行业务，分别同比增长75%和23%。
投资建议方面，建议关注业绩超预期的上市券商及多元金融企业，特别是香港交易所和九方智投控股。保险板块的表现同样出色，五家A股上市险企的归母净利润同比增长68%。预计未来保险行业将继续受益于市场环境的改善，建议关注负债端的开门红预期，预计新单保费将实现双位数增长。
🏷️ #券商 #保险 #业绩增长 #投资建议 #市场交投
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📰 非银行金融行业研究：三季报业绩超预期，强烈推荐非银板块
2025年第一至第三季度，上市券商的业绩表现超出预期，营业收入和净利润均实现显著增长。具体来看，营业收入达到4196亿元，同比增长43%；归母净利润为1690亿元，同比增长62%。在第三季度，归母净利润为650亿元，较去年同期增长58%，环比增长25%。这一强劲的增长主要得益于市场交投活跃、两融规模提升及核心指数上涨，推动了经纪、自营投资等业务的收入增长。
在盈利能力方面，上市券商的加权平均ROE年化达到7.5%，同比提升2.67个百分点，显示出整体盈利能力的显著改善。杠杆水平方面，第三季度末的平均杠杆倍数为3.47倍，较上年末有所提升。各业务条线的净收入增速也表现亮眼，尤其是经纪和投行业务，分别同比增长75%和23%。
投资建议方面，建议关注业绩超预期的上市券商及多元金融企业，特别是香港交易所和九方智投控股。保险板块的表现同样出色，五家A股上市险企的归母净利润同比增长68%。预计未来保险行业将继续受益于市场环境的改善，建议关注负债端的开门红预期，预计新单保费将实现双位数增长。
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