📰 中信证券每周观察——利率与金融同业债20261109
10月制造业PMI降至49.3%，生产、新订单、进口及新出口订单均走弱；非制造业PMI降至49.7%，建筑业和服务业景气度回落。制造业供需失衡略有改善，但原材料购进价格高于出厂价格，企业盈利仍承压。资金面整体均衡偏松，隔夜逆回购常态化操作启动，财政资金提供支撑，后半周略有收敛。
上周权益市场震荡承压，债市整体走强，收益率震荡下行、曲线牛平，10年期国债收益率降至约1.57%，TL创年内新高。国债、政金债及地方债发行需求旺盛，长短期限配置踊跃；金融同业债发行规模回升，机构参与积极。后续仍需关注资金面、债券供给及机构行为对市场的影响。
本周关注10月贸易、通胀及可能公布的金融数据。政策利率切换至隔夜、政策性金融工具投放完成，或为经济和PMI提供支撑，但企业成本压力仍需留意。政府债净缴款回升、税期临近，资金扰动增多，应关注央行操作。国债、政金债、地方债及金融同业债供给预计上升，可关注相关期限品种的配置与交易机会。
🏷️ #债券市场 #利率债 #资金面 #金融同业债 #市场展望
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📰 中信证券每周观察——利率与金融同业债20261109
10月制造业PMI降至49.3%，生产、新订单、进口及新出口订单均走弱；非制造业PMI降至49.7%，建筑业和服务业景气度回落。制造业供需失衡略有改善，但原材料购进价格高于出厂价格，企业盈利仍承压。资金面整体均衡偏松，隔夜逆回购常态化操作启动，财政资金提供支撑，后半周略有收敛。
上周权益市场震荡承压，债市整体走强，收益率震荡下行、曲线牛平，10年期国债收益率降至约1.57%，TL创年内新高。国债、政金债及地方债发行需求旺盛，长短期限配置踊跃；金融同业债发行规模回升，机构参与积极。后续仍需关注资金面、债券供给及机构行为对市场的影响。
本周关注10月贸易、通胀及可能公布的金融数据。政策利率切换至隔夜、政策性金融工具投放完成，或为经济和PMI提供支撑，但企业成本压力仍需留意。政府债净缴款回升、税期临近，资金扰动增多，应关注央行操作。国债、政金债、地方债及金融同业债供给预计上升，可关注相关期限品种的配置与交易机会。
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